Для выбора акций на Московской бирже можно воспользоваться мультипликаторами. При отборе бумаг по одному показателю следует рассмотреть EV/EBITDA.

Мультипликатор подходит для сравнения компаний с разными финансовыми показателями задолженности и налоговых обязательств.

Оценить показатели промышленных предприятий можно с помощью EV/EBITDA. Мультипликатор пригоден для анализа акций большинства секторов, за исключением финансового и технологического. Для получения более полной картины рекомендуется использовать EV/EBITDA в сочетании с другими мультипликаторами и показателями финансовой деятельности.

На что смотрим:

1) EV/EBITDA

2) P/E (с учетом данных за 2023 г.)

3) P/S

4) дивидендная доходность (прогноз БКС на 12 мес.).

В список вошли пять компаний Московской биржи с рекомендациями БКС «покупать». Указанные компании обладают мультипликаторами EV/EBITDA, которые меньше 5. Все бумаги отличаются высокой дивидендной доходностью. Подробнее рассмотрим три акции с P/E ниже 6.

Наша подборка:

Эталон (Позитивный. Цель на год — 130 руб. / +37%)

Масс-маркетная компания Эталон показала рекордные продажи за 2023 год, увеличившись на 80% по сравнению с прошлым годом. Положительными факторами стали льготная ипотека, колебания рубля и расширение деятельности в регионах. Высокий спрос сохранился в январе. Конкурент Эталона Самолет прогнозирует рост продаж на 70%, учитывая объединение с ГК МИЦ. Лимит льготного кредитования для новостроек к концу февраля достиг 91% по данным ДОМ.РФ, лимит был увеличен в январе. Компания проходит редомициляцию, переезд в Россию позволит возобновить дивидендные выплаты: доходность в 2020–2021 гг. составляла около 9%. АФК Система, крупный акционер Эталона, может заинтересоваться дивидендами от «дочки». Высокая ключевая ставка ЦБ РФ является фактором риска для бизнеса девелоперов, ее могут начать снижать в конце года.

Транснефть-ап (Позитивный. Цель на год — 2000 руб. / +26%)

В феврале состоялся сплит акций.Бумаги раздробили в пропорции 1:100, что сделало их более доступными для частных инвесторов, доля которых на российском рынке превысила 80%. Зрелый бизнес Транснефти сделал акции интересной дивидендной фишкой с возможной доходностью летом около 11%. Экспорт российской нефти на Запад через порты Балтийского и Черного морей стал относительно дорог из-за санкций ЕС, Великобритании и США. Расширение пропускной способности восточных линий может добавить стоимость бизнесу Транснефти, так как основная часть поставок из России теперь осуществляется в Азию, по большей части в Китай и Индию.

ММК (Позитивный. Цель на год — 75 руб. / +35%)

История стоимостиММК на российском рынке акций находится под санкциями. Ограниченные риски предприятия связаны с тем, что 85% продукции поставляется на внутренний рынок. ММК характеризуются сильными балансовыми показателями. Дивидендная политика предполагает до 100% свободного денежного потока на выплату дивидендов при условии низкой долговой нагрузки. FCF за 2023 г. сократился на 57,6% и составил 30,7 млрд руб. Предприятие находится в фазе высоких капитальных затрат: 2–3 года в рамках стратегии развития до 2025 г. Компания обсудит выплату дивидендов в конце апреля. Менеджмент ожидает, что в 2024 г. FCF будет выше, чем в 2023 г. Котировки акций могут поддержать сезонные тенденции. Статистика указывает на возможный рост внутреннего потребления стали с марта по август.

БКС Мир инвестиций