Изображение: img.freepik.com

Российский рынок акций готовится к рекордному сезону дивидендов в 2024 году, а экспертный анализ указывает на оптимальный период для инвестиций в российские акции, выплачивающие дивиденды, с текущего момента и до конца марта.

Главное

Участники опроса ожидают дивидендной доходность в 11% за год, что соответствует нашим оценкам, но выше прежних 4–8%. Семьдесят процентов выплат после налогообложения поступят обратно на рынок.

Большинство инвесторов считают дивиденды важным фактором развития капитала.

Идеальный момент для получения дивидендов наступает за десять недель до даты отсечения. В это время динамика выплат превосходит среднюю рыночную на 5,5%. Сохранять акции после отсечения нецелесообразно — цена падает на величину дивиденда.

Дивидендный кап — это миф, который не исчезает.

Пять лучших акций, выплачивающих дивиденды: МТС, Сбербанк АО, Северсталь, Интер РАО и ЛУКОЙЛ.

В деталях

В последнее время дивиденды занимают центральное место на рынке России. С приближением сезона выплаты дивидендов мы опросили инвесторов о их ожиданиях и планах. Результаты показали, что тема дивидендов остается приоритетной для многих. В течение следующих двенадцати месяцев респонденты прогнозируют среднюю доходность от дивидендов в размере 11%. Такой уровень является рекордным: обычно средний показатель колеблется в пределах 4–8% (наша оценка — 10,6%).

Позитивно то, что большинство респондентов планирует переинвестировать полученные дивиденды обратно в акции: 70% выплат после подоходного налога (81% до налога) вернутся на рынок. Такой приток может поддержать волну IPO. Однако по нашим расчётам, этот приток абсорбирует не более 0,5–0,8% широкого рынка акций Мосбиржи в свободном обращении.

Более консервативные инструменты, такие как ОФЗ, депозиты и недвижимость, также привлекают внимание инвесторов. 44 процента инвесторов направят дивиденды, полученные после реинвестирования в акции, в эти типы активов.

Рынок прогнозирует прибыль 20% к концу года, а наше ожидание составляет 26%. Прогноз роста индекса за следующие 12 месяцев совпал с нашим прогнозом. Ожидается, что индекс достигнет отметки в 4000 пунктов с дивидендами к концу года, что предполагает доходность 21% и 26% на ближайшие 12 месяцев. В то же время, пессимистов среди участников опроса немного: всего 5% инвесторов ожидают падения рынка.

Среди респондентов 7% считали, что доходность превысит 40%. Большинство участников опроса считают привлекательным рынок за счёт высоких дивидендов (72%), роста прибыли (47%) и низкой оценки компаний (40%).

Геополитические и монетарные риски преобладают. Геополитика лидирует среди рисков для инвесторов, считают 89% участников опроса. Еще 50% обращают внимание на монетарную политику ЦБ, что особенно важно после повышения ключевой ставки в 2023 году.

Ястребиная денежно-кредитная политика ЦБ временно охлаждает интерес к фондовому рынку. Ожидается, что ключевая ставка начнет снижаться во втором полугодии 2024 года, что может привести к росту рынка ценных бумаг.

5 бумаг для инвестирования в дивидендный сезон. Анализ доходности дивидендных историй с 2016 года подтвердил: закрытие дивидендного гэпа после окончания реестра — миф. Чаще всего за два-три месяца до отсечки дивидендные истории показывают рост выше рынка.

Максимальную прибыль можно получить, купив бумаги за 10 недель до предполагаемой отсечки и продав их за день до отсечки. Выбрали пять историй с дивидендами, ожидаемыми в мае-июне, высокой вероятностью выплаты и доходностью от 5%. Это МТС, Сбербанк АО, Северсталь, Интер РАО и ЛУКОЙЛ.

Дивиденды станут центральной темой рынка в следующих месяцах.

Тема дивидендов приобретает актуальность и возвращается на российский рынок. Исторически доходность рынка не превышала 8%, а в последние 10 лет колебалась от 4 до 8%. Исключением был 2022 год, когда доходность составила 10% из-за сильных результатов компаний за 2021 год.

С II квартала 2022 года до III квартала 2023-го дивиденды отошли на второй план, основным событием стало возобновление компаниями регулярного раскрытия информации. В 2024 году ожидается значительная доходность от дивидендов — более 10% в течение следующих 12 месяцев.

Дивидендные выплаты в России демонстрируют четкую сезонность. 55% расчетов проходит в период с мая по июль, при этом 33% приходится на один лишь июль. Такая тенденция обусловлена тем, что компании, независимо от частоты выплат (квартально, полугодично или ежегодно), стремятся осуществить выплаты дивидендов по итогам предыдущего года.

Октябрь и декабрь также показывают высокие значения на графике. Это связано с 2022 годом: в этом году за первые три квартала было выплачено лишь 23% дивидендов за год, тогда как в другие годы за первые девять месяцев компании выплачивали 65–89% дивидендов.

Большинство дивидендов реинвестируется

Инвесторы перечисляют более шестидесяти процентов полученных дивидендов обратно в акции. Результаты опроса свидетельствуют, что инвесторы чаще всего направляют дивиденды обратно на покупку акций. После уплаты подоходного налога в рынок вернется около 70%, а до налогов – 81% от полученных дивидендов.

Только 10% опрошенных готовы перечислить в акции до 35% полученных дивидендов. 77% респондентов планируют потратить на покупку акций свыше 50% вырученных средств. Эта тенденция положительна для фондового рынка, так как приток новых денег дает новый импульс при прочих равных. Однако стоит отметить: часть денег может пойти на покупку бумаг при первичном размещении (IPO), но его доля на рынке акций не должна превышать 0,5–0,8%.

В остальное идут инвестиции в консервативные активы и личные расходы. Четыре из каждых десяти опрошенных инвесторов направляют остатки от дивидендов после инвестирования их в акции в консервативные активы: облигации федерального займа, банковские вклады или недвижимость.

32% ответивших заявили, что остаток средств направят на личные нужды. Менее востребованы рискованные активы — криптовалюта и производные финансовые инструменты: ими заинтересовались только 8% респондентов для инвестирования дивидендов.

Рынок ожидает полной доходности в 20 % — на несколько пунктов меньше, чем предполагаем мы.

Инвесторы прогнозируют 20% доходности на 12 месяцев. Более восьмидесяти процентов респондентов ожидают от российского рынка за 12 месяцев дохода не более 40%, включая дивиденды. Пять процентов считают падение рынка вероятным исходом, а семь процентов прогнозируют доходность свыше 40%.

В среднем инвестор рассчитывает прибыль в размере 20% от российского рынка акций за год. Целевое значение индекса (с дивидендами) до конца года – 4000, что предполагает доходность 21% с текущих уровней до конца года и 26% на 12 месяцев вперед.

Дивдоходность ожидается на уровне 11%Более 60% респондентов ожидают дивидендной доходности российского рынка за год свыше 10%, почти четверть — превышающую 12%. Оставшаяся треть инвесторов рассчитывает на доходность до 10%. В среднем участники опроса прогнозируют дивдоходность на уровне 11% — существенно выше исторических показателей в диапазоне 4–8% и наших ожиданий в 10,6%.

Дивиденды и геополитическая ситуация — главные движущие силы рынка.

Инвесторы считают дивиденды главным преимуществом. Более 70% инвесторов считают дивиденды главной темой российского фондового рынка. Рост прибыли и низкая оценка важны для 47% и 40% респондентов соответственно. При выборе акций около трети обращают внимание на стабильность бизнеса.

Опасности привычны — международная обстановка и денежная политика. Российский фондовый рынок остается чувствительным к геополитическим событиям, как показали февраль и сентябрь 2022 года. Данные опроса инвесторов подтверждают это: почти 85% обращают внимание на геополитические факторы при оценке рынка.

Денежно-кредитная политика Центрального банка остается достаточно жесткой, что, по нашему мнению, временно снижает интерес к фондовому рынку. При высокой ключевой ставке половина инвесторов назвали монетарную политику риском для рынка акций.

Мы считаем, что снижение ставки ЦБ начнётся во втором полугодии и послужит стимулом для роста фондового рынка. Результаты опроса также показали опасения по поводу рисков рецессии в мировой экономике и регулирования (более 30%).

Лучший момент для покупки

Вложение, совершенное за 10 недель до дня выплаты дивидендов, обеспечивает наибольший доход. Анализируя стоимость акций предприятий, деливших прибыль с 2016 по 2023 год, выделили 175 эмитентов с датами отсечки в истории торгов.

Для расчетов использовали 232 экс-дивидендных даты с разовой дивидендной выплатой более 3% цены акции и средним (за три месяца) ежедневным объемом торгов более 200 млн руб. Результат сравнивали с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. По полученным данным, покупка бумаг за 10 недель до отсечки показывает наибольшую эффективность, обгоняя среднерыночную доходность в среднем на 5,45%.

Ближе к экс-дивидендной дате доходность снижается. После отсечки бумаги обычно падают на 84–86% от дивидендных выплат, что указывает на нецелесообразность сохранения акций после даты отсечки — прибыль исчезнет после уплаты НДФЛ.

Инвестиции после коррекции выгодны на широком рынке.

Инвестиции в акции после краха не приносят ожидаемой прибыли. Дивидендный гэп можно назвать городской легендой. Анализ динамики стоимости ценных бумаг после экс-дивидендной даты показал, что стратегия покупки акций после отсечки не оправдана: в большинстве случаев рост цены не превышал среднерыночную доходность.

Лучше всего продать акции за день до окончания регистрации реестра и перечислить деньги на другие активы. В 2017 году разрыв дивидендов полностью закрывался за месяц. Если держать акции 1,5 месяца, разрыв закрывается лишь в половине случаев.

Топ-5 дивидендных бумаг для инвестора

Наиболее выгодная стратегия — покупка дивидендных акций за десять недель до отсечки, выход за день до неё и реинвестирование в широкий рынок. Рекомендуется инвестировать в топ-5 дивидендных бумаг за 10 недель до предполагаемого закрытия реестра для выплаты дивидендов; позиции рекомендуется открыть до конца марта.

После определения даты отсечки для дивидендов советуем выйти из акций, оформив прибыль за день до отсечки. Все эти бумаги входят в перечень лучших по дивидендам у БКС и имеют высокую вероятность выплат.

Инвесторам доступны и готовые решения, таковы как, стратегия «Дивидендная» Даёт возможность инвесторам приобретать ценные бумаги известных российских компаний, которые легко продать и принесут доход от дивидендов. Подробнее об этой группе активов и правилах узнайте здесь.

БКС Мир инвестиций

Материал не представляет собой индивидуальную консультацию по инвестициям. Указанные финансовые инструменты и операции могут быть неподходящими для Вашего профиля, положения, опыта инвестиций и целей. Определение соответствия инструментов и операций Вашим целям, горизонту инвестирования и риску – задача инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора при совершении операций или инвестировании в указанные финансовые инструменты.

Открытое акционерное общество «Компания БКС» предоставляет брокерские и депозитарные услуги. Действует по лицензии № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности и лицензии № 154-12397-000100 от 23.07.2009 на осуществление депозитарной деятельности без ограничения сроков действия, выданных Федеральной службой по финансовым рынкам. Информация о компании и услугах, декларация о рисках и другая информация, подлежащая раскрытию (включая ссылку на страницу для оставления обращения (жалобы)): https://broker.ru/disclosure.

АО УК «БКС» обладает лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 050-12750-001000 от 10.12.2009, выданной ФСФР без ограничения срока действия. Подробную информацию об осуществлении АО УК «БКС» деятельности по доверительному управлению можно найти на сайте www.bcs.ru/am в ленте ООО «Интерфакс ЦРКИ», а также в АО УК «БКС» по адресу Российская Федерация, 630099 г. Новосибирск, ул. Советская, 37 тел. 383 210 50 20.
Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Прежде чем передать денежные средства и/или ценные бумаги в доверительное управление, следует внимательно ознакомиться с регламентом доверительного управления. Данные о ценных бумагах указаны в материале исключительно в информационных целях для описания стратегии доверительного управления.
Иностранные финансовые инструменты, акции (паи) инвестиционных фондов в соответствии с иностранным правом могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг согласно законодательству РФ и предназначены только для квалифицированных инвесторов. Информация об указанных финансовых инструментах адресована только квалифицированным инвесторам.
Указание примера ожиданий инвестора, его инвестиционных целей, инвестиционного профиля драйверов роста является предположительным и не является обещанием гарантий уровня риска, доходности, эффективности управления активами, размера и стабильности издержек, доходов, безопасности инвестиций.
Ставка Комиссии за управление стратегией ДУ «Дивидендная» составляет 2% (два процента). Ставка вознаграждения управляющего составляет 15% (пятнадцать процентов). Срок действия договора 3 (три) года. Комиссия upfront (апфронт) составляет 4,0% (четыре процента). Описание основных инвестиционных целей стратегии и инвестиционной стратегии управляющего не является гарантией доходности доверительного управления.

Подробности информации, подлежащей раскрытию по стандартам.
Подходам доверия, со сложностями, с положениями.
Ознакомьтесь с правилами доверительного управления на официальном сайте.
АО УК «БКС» https:://bcs ru/am/trust/documents