Изображение: img.freepik.com

Инвестор получает новые бумаги из сегмента компаний с ростом на Московской бирже.

Данные бумаги дают возможность заработать на повышении цены актива. Их дивидендный фактор либо минимален, либо отсутствует вовсе. Предприятия обладают растущими доходами или работают с убытками, но имеют хорошие перспективы. Истории роста классического типа не сильно зависят от фазы экономического цикла. Часто они встречаются в инновационных отраслях, а также в IT и сфере здравоохранения.

Рассмотрим несколько бумаг. Вложения в них связаны с повышенными рисками. В список вошли компании с среднегодовым ростом чистой прибыли за пять лет, превышающим 50% (последний отчетный период — 2022 год). Акции за год увеличились более чем на 40% или прошли процедуру IPO. Дивиденды не выплачиваются или сравнительно невелики. Корпорации делают ставку на развитие бизнеса, включая новые проекты.

Софтлайн

Взгляд негативный. Цель на год — 160 руб. / -10%

SPO предприятия прошло В декабре 2023 года акции компании выросли на 20% с начала года. Она входит в число ведущих российских поставщиков облачных решений, предлагает широкий спектр IT-услуг и решений и имеет большую клиентскую базу.

Софтлайн расширяет ассортимент собственных решений и продуктов, которые включают программное обеспечение, оборудование и услуги. Хорошо налаженные каналы реализации открывают широкие возможности для продажи своих разработок в комплексе. Такой подход привел к росту благодаря большей прибыльности продукции и услуг (валовая рентабельность превышает 50%).

Софтлайн стремится получать не менее 60 процентов валовой прибыли от собственных активов. До 2030 года одним из ключевых направлений станет расширение деятельности на международных рынках.

Henderson

Взгляд позитивный. Цель на год — 860 руб. / +32%

В ноябре 2023 года производитель одежды провел выпуск акций. Чистая прибыль за последние пять лет увеличилась на 273%.

Компания насчитывает около 160 торговых точек. Перед IPO руководство заявило о планах переформатировать до 90 салонов в ближайшие несколько лет. В рамках стратегии развития магазины площадью до 200 кв. м будут заменены розничными точками площадью до 700 кв. м. Также Henderson приобрел землю для постройки логистического центра рядом с аэропортом Шереметьево.

В IV квартале выручка компании выросла более чем на 35% (г/г) Выручка составила почти 17 миллиардов рублей. Рост обеспечили улучшение качества обслуживания, возобновление работы некоторых салонов и работа с маркетплейсами.

Группа Позитив

Взгляд нейтральный. Цель на год — 2300 руб. / +2%

Российская компания разрабатывает решения для информационной безопасности. Этот сегмент рынка растет по всему миру (более 10% ежегодно) и занимает от 3,6 до 5,2% всех расходов на ИТ.

В прошлом году объём отгрузок увеличился примерно на 75% по сравнению с 2022 годом. Руководство стремится к увеличению прибыли и поддержанию высокой маржинальности бизнеса. По итогам 2023 года рентабельность чистой прибыли без учёта капитализируемых расходов (NIC) может превысить 30%.

Политика выплаты дивидендов Группы Позитив предусматривает начисление акционерам от 50 до 100% управленческой чистой прибыли. Предполагаемая доходность дивидендами в ближайшие 12 месяцев составит 4,6%, против 0,8% по итогам последних выплат. Коэффициент «Долг / EBITDA» равен 0,44. Это позволило Банку России устанавливать высокие процентные ставки. не столь опасными для бизнеса предприятия.

Ozon

Взгляд нейтральный. Цель на год — 3400 руб. / +9%

В России количество заказов на маркетплейсах в 2023 году удвоилось благодаря увеличению частоты покупок каждого клиента и росту клиентской базы до 950 миллионов человек. На одного покупателя Ozon приходится более двадцати заказов — рост составил 1,6 раза.

За три года число заказов на площадке возросло в четыре раза. Причинами такого роста стали инвестиции в инфраструктуру, увеличение ассортимента и сохранение привлекательных цен. В течение года количество активных покупателей увеличилось на треть, достигнув 46 миллионов человек.

Ozon планирует редомициляцию, которая позволит выплачивать дивиденды. Финдиректор рассказал, что их получение будет возможно после того, как компания перестанет расти на 100% год к году, а потенциал инвестирования средств в рост доли рынка исчерпается.

Novabev

Взгляд позитивный. Цель на год — 6900 руб. / +21%

Ведущее предприятие России по производству крепкого алкоголя и независящий импортер. Прежний владелец торговой марки BELUGA GROUP. Управляет более чем тридцатью собственными и сто иностранными брендами.

Продажи импортных марок по итогам 2023 года увеличились на 23%, крепких спиртных напитков — на 33%, вина — на 16,8%. Этот рост связан с обновлением витрин, запуском дополнительного функционала и развитием новых каналов продаж, таких как маркетплейсы и технологии B2B.

В кейсе Novabev увеличение сети магазинов: с 1001 в 2021 году до 1588 в третьем квартале 2023 года и до 2500 к концу 2024 года. Рост не совсем типичный из-за дивидендов, доходность по которым может превысить 17% за 12 месяцев.

БКС Мир инвестиций