Изображение: img.freepik.com

Активные инвесторы вновь получили инструмент для отбора активов. Для его создания применили показатель P/S.

«Цена/выручка» — это мультипликатор, который помогает оценить деятельность компаний с убытками. Выручка обладает большей стабильностью по сравнению с прибылью. Основная часть валового дохода не подвержена краткосрочным колебаниям в деятельности компании.

Использование показателя P/S целесообразно для оценки историй роста, потенциально развивающихся в стабильные дивидендные истории. Другой подход — анализ компаний с циклической деятельностью, отличающихся нестабильным уровнем прибыльности продаж.

Рассмотрим акции компаний из сфер информационных технологий, медиа и розничной торговли.

Структура таблицы:

1) P/S

2) P/E — капитализация / чистая прибыль

Изменение чистого дохода за пять лет по среднему показателю годового прироста.

Доходность от дивидендов (по последнему отчетному периоду, без пересчёта на годовой).

В выборку вошли пять компаний Мосбиржи с показателем Price-to-Sales не более 1,5. Скорректированные мультипликаторы P/E без учета единовременных выплат — ниже 10. Среди них акции двух ритейлеров получили позитивный прогноз от аналитиков БКС.

На среднесрочный период:

X5 Retail (Позитивный. Цель на год — 3200 руб. / +36%)

Лидер ритейла, интересный с учетом сезона отчетности. Компания сообщила об операционных показателях: выручка во IV квартале увеличилась на 24,7% по сравнению с прошлым годом — это наивысший показатель за последние годы. Выручка сети дисконтных магазинов «Чижик» утроилась (г/г) и составила 42 млрд рублей. X5 Group — одна из самых рентабельных компаний в секторе потребительских товаров наряду с Novabev, коэффициент доходности собственного капитала (ROE) составляет 38%.

В 2024 году возможна редомициляция компании при включении в список организаций экономически значимых. Российская экономика демонстрирует умеренный рост. От этого выигрывают предприятия, работающие на внутреннем рынке. Сводный PMI превышает 55 пунктов, что указывает на заметную активность менеджеров по закупкам. Дивидендная доходность X5 Retail в течение следующих 12 месяцев может превысить 5% годовых.

Fix Price (Позитивный. Цель на год — 480 руб. / +50%)

Фактически лидер среди магазинов с низкими ценами. Коэффициенты множителя продажи невелики для развивающегося предприятия. на 751 точку, Согласно плану развития, наибольшее количество новых точек открылось в Московской области (76), Москве (45), Краснодарском крае (44), Кемеровской (30) и Челябинской (23) областях. На конец года общее число торговых точек составило 5756 в России и 658 за рубежом.

Стандартизация процессов и внедрение технологий, включая управленческие, способствовали росту бизнеса. При ослаблении российской экономики дискаунтеры получат преимущество по ценам. В конце января Fix Price выплатила дивиденды, размер которых указал на умеренную 3% доходность. Важен сам факт возобновления выплат после редомициляции ритейлера с Кипра в Казахстан.

БКС Мир инвестиций