Изображение: img.freepik.com

На какие российские банковские акции следует обратить внимание в среднесрочном периоде?

Мультипликатор, используемый для оценки банков, широко известен как P/B. На практике его применяют нечасто и только в определённых отраслях. P/B Котировка компании по отношению к бухгалтерской стоимости её акционерного капитала (имущество за вычетом долгов).

Оценим акции российских банков с большой и наибольшей капитализацией (более 100 млрд руб.). БКС Мир инвестиций дополнил мультипликаторы и таргеты анализом долгосрочных графиков акций. В результате выявились два перспективных варианта: с самым низким P/B и с самым высоким P/B.

Структура таблицы (2–4 — данные за 2023 г.):

1) капитализация

P/B — отношение рыночной стоимости к балансовой стоимости акционерного капитала.

3) P/E — капитализация / чистая прибыль

4) ROE — чистая прибыль / собственный капитал

Две банковские бумаги на среднесрок:

BTБ (Позитивный. Цель на год — 0,036 руб. / +48%)

В финансовом секторе самые доступные бумаги по мультипликаторам. Коэффициент P/B равен 0,4, а P/E – 1,4. Возможными триггерами могут быть – результаты работы ВТБ опубликует годовой отчёт за 2023 год по МСФО и проведет День инвестора во второй половине февраля. Ранее сообщалось о прогнозе рекордной чистой прибыли Группы ВТБ — свыше 430 млрд рублей за год. Удовлетворительные показатели достаточности капитала, банк завершил дополнительную эмиссию акций.

ВТБ изучает возможность обратного сплита акций. Предполагается, что к концу 2025 года возможна выплата дивидендов в размере от 0,024 до 0,23 рубля за акцию. 200-недельная скользящая средняя находится в районе 0,024–0,23 рубля. В случае разворота VTBR первым ориентиром станет уровень 0,028 рубля (+15% к уровню понедельника).

TCS (Позитивный. Цель на год — 5400 руб. / +72%)

Процветающий финтех: база клиентов достигла 37,6 млн человек к III кварталу, более половины выручки не связана с кредитованием. TCS Group проходит процедуру редомициляции, которую планирует завершить в I квартале. Расписки, учитываемые в российских депозитариях, автоматически превратятся в акции TCS Group в соотношении один к одному. Это может увеличить ликвидность бумаг на российском рынке.

Группа TCS приостановила выплату дивидендов в ноябре 2021 года. В мае прошлого года руководитель Тинькофф Банка заявлял, что у TCS Group есть финансовая возможность для выплаты за 2022 год. Актуальным остается вопрос технической реализации. Сообщения о возврате к выплатам могут стать позитивным катализатором для акций TCSG. Риски связаны с качеством активов и регуляторными проблемами. В случае разворота TCSG первым ориентиром по ним является 3600 рублей (+14,4% от уровня понедельника).

Читайте также учебный материал. «Мультипликаторы: как сравнить акции»

БКС Мир инвестиций