Отбирая наиболее прибыльные компании с наибольшей рыночной капитализацией, совместно с использованием мультипликаторов и технического анализа, получится выделить несколько перспективных ценных бумаг.

Рентабельность собственного капитала — главный показатель эффективности деятельности предприятия. Это процент, на который работают деньги акционеров.

Отдача от собственного капитала равно чистой прибыли, делённой на собственный капитал.

Эффективное распределение и реинвестирование прибыли могут привести к росту коэффициента доходности собственного капитала (ROE), что может способствовать росту акций. Коэффициент помогает рассчитать фундаментальную стоимость балансовых мультипликаторов (ROE*(P/E) = P/BV). При сравнительной оценке ROE, отношение долга к собственному капиталу и прогноз динамики EPS применяются для подтверждения или опровержения дисконта/премии относительно мультипликаторов.

Структура таблицы:

1) ROE, данные за 2022 г.

Отношение рыночной капитализации к скорректированной чистой прибыли (без однократных воздействий).

3) Чистая прибыль за 5 лет, в среднем в год.

Доходность от дивидендов (по последней отчетной информации, не скорректированная в годовой срок).

В выборку вошли пять компаний с капитализацией более 500 миллиардов рублей, представительниц разных секторов. Из этих компаний выбраны акции с позитивным взглядом брокера БКС – три бумаги, которые будут оценены.

Три бумаги на среднесрочный период:

ФосАгро (Позитивный. Цель на год — 8600 руб. / +23%)

Российский производитель удобрений — самая ликвидная бумага на рынке, а ослабление рубля может быть выгоден для компании. Цены на фосфатные удобрения высокие и превышают многолетние средние показатели. В следующем году в рамках стратегии развития до 2025 года компания планирует рекордные капитальные вложения – 73 млрд рублей.

ФосАгро предложила выплатить дивиденды за второй и третий кварталы 2023 года объемом в 100% свободного денежного потока. Предполагаемая доходность акций ФосАгро за год, по прогнозу аналитиков БКС, может составить около 7,9%. Средняя рентабельность собственного капиталаЗа пять лет — рост на 56%. Бумаги входят в список акций с наименьшими мультипликаторами EV/EBITDA. Консолидируются над среднесрочным уровнем поддержки 6500 рублей, возможен рывок к 7500 руб. (+10,6% от уровня среды).

Экспортные пошлины, действовавшие до конца 2024 года, оказывают негативное влияние на бумаги.

Полюс (Позитивный. Цель на год — 14000 руб. / +27%)

Полюс входит в «большую тройку» мировых компаний по запасам золота. Отчет за первое полугодие 2023 года подтвердил планы золотодобытчика по увеличению добычи до 2,8–2,9 млн унций и нормализации уровня затрат. За год продажи компании выросли на 24% и составили 1,261 млн унций. В июле Полюс объявил программу приобретения до 29,99% акций с премией более 30% к текущей рыночной цене. Приобретенные акции могут использоваться в коммерческих планах золотодобытчика, для совершения сделок M&A или для финансирования долгосрочных проектов развития.

Рост может стимулировать проект «Сухой Лог» и дивиденды. Прогноз аналитиков БКС предполагает, что дивидендная доходность акций Полюса за 12 месяцев составит около 9,6%. Компания находится под санкциями, что создаёт средние и высокие риски для модели бизнеса. Акции PLZL отскочили от 10 000 руб. и могут проверить скользящую среднюю за 200 дней на уровне 12 000 руб. (+9,2% к уровню среды).

Татнефть-ао (Позитивный. Цель на год — 850 руб. / +21%)

Чистая прибыль и EBITDA российских нефтяных компаний превысили показатели 2015–2021 годов. Новая стратегия развития компании до 2030 года предполагает добычу в объеме 810 тысяч баррелей в сутки, что значительно выше пикового уровня после распада СССР. Татнефть реализовала дочернюю компанию, попавшую под санкции.

Рост могут стимулировать дивиденды. Татнефть за третий квартал выплатит промежуточные дивиденды в размере 100% от прибыли. По прогнозу аналитиков БКС, доходность акций компании по итогам года может достичь около 18%.

Факторами риска считаются налоговое регулирование и сопряжённая с ним неопределённость. В 2024 году налоговая политика могла претерпеть дополнительные изменения. При нынешней котировке в 697 рублей от 680 рублей может начаться отскок. Цель — достичь уровня в 800 рублей (+14,8% от текущего).