Главное

Рубль достиг запланированных значений укрепления январского плана, установив максимум уровня ноября 2023 года. Стратегия продажи иностранных валют во время краткосрочных отскоков полностью оправдала себя. В течение лета доллар, евро и юань снижались с конца июня до 87,3/95,5/12,1 соответственно. Несмотря на возможный отскок валютных пар вверх из-за технической перепроданности, фундаментальных факторов девальвации национальной валюты не наблюдается.

Доллар США окреп, вернув европейским и азиатским валютам значения начала месяца. В январе Федеральная резервная система вероятнее всего оставит ключевую ставку без изменений, а в марте может её снизить — фактор дисконта среднего срока благоприятствует американскому доллару.

Цена нефти Brent преодолела отметку в $77 долларов, что являлось объявленной возможностью для покупки. Сегодня баррель стоит уже более $78 и направляется к $80. Газ NG продолжил снижение после январского роста, фьючерс приблизился к $3 — интересному уровню для повторного входа в длинную позицию. Золото откатилось под $2050 на фоне отскока DXY. Для новой волны роста унции нужно дождаться возобновления падения USD.

В деталях

Глобальный доллар США Внезапно курс резко увеличился, и боковик недельный под 102,5 пункта в индексе DXY разрешился до 103 пунктов. Фактор выкупа доллара приводит к ослаблению европейских и азиатских валют, уходу от риска, коррекции индексов акций и давлению на сырьевые товары.

Укрепившаяся позиция доллара считается краткосрочной, Федеральная резервная система в скором времени может начать понижать процентную ставку, что отрицательно скажется на доллару.

Мировой долговой рынокДоходность 10-летних гособлигаций вновь превысила 4%, что привело к локальному давлению. Повышение ставок облигаций — причина локального отката индексов акций. Не ожидается длительного и высокого подъема доходностей из-за фактора грядущего монетарного разворота ФРС.

Российский индекс гособлигаций RGBIПосле четырех дней снижения курс вернул часть потерянных позиций. Накануне отмечаласьТехническая поддержка проявила силу на движущейся линии, что привело к успешному результату.

В среднесрочном периоде давление на ОФЗ сохраняется из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. По прогнозам, пик ставки достигнет 16%, к началу второго полугодия снижение начнет, а к концу года может приблизиться до 10%. Таким образом, покупка ОФЗ с учетом нормализации инфляции, падения доходностей и роста тела бондов остается актуальной идеей.

Товарный рынок под давлениемНефть Brent преодолела поддержку $77, но знаковый уровень устоял, а теперь баррель стоит выше $78.
Технически выкуп просадки несколько обнадеживает, не исключено движение барреля к круглым $80. Контракт на Мосбирже — BRG4.

Газ NG стоит $3,05/Mmbtu. После 35%-го роста с начала января откатился на 10%, приближаясь к отметке $3. Инструмент весьма волатилен, технически наблюдается очертания локального восходящего тренда. Следовательно, с круглой отметки целесообразно вновь покупать NG с перспективой дальнейшего роста. Фьючерс NG на Мосбирже — NGF4.

Цена золота снизилась ниже 2050 долларов из-за роста индекса DXY, с которым у нее обратная корреляция. Драгметалл может подорожать на фоне ожидаемого разворота политики Федеральной резервной системы, что должно повлиять на курс американского доллара. Фьючерс на Московской бирже — GDH4.

Фондовый рынок США возобновило работу после выходных, но утренние фьючерсы на индекс акций снижаются более чем на треть процента. Это может повлиять на коррекцию индексов акций Азии и Европы. Перспектива обновления исторических максимумов в S&P 500 сохраняется в ближайшие недели. Динамику индексов Штатов можно отслеживать на Мосбирже – фьючерсах. SPYF и NASD.

МосБиржи достиг целевого уровня 3200 пунктов, что ожидаемо стало преградой для дальнейшего роста. Возможен краткосрочный спад котировок, но его масштаб ограничен как техническими, так и фундаментальными факторами. в премаркете.

Российский рубльПродолжив ударную серию, инвалюты переписали минимумы ноября. Теперь локальное дно 2024 г. в долларе, евро, юане находится на июньских отметках 2023 г. В данный момент доллар был ниже 87,4, евро — вблизи 95,5, юань — у 12,1. Начальные ориентиры года выполнены с точностью.

В связи с твердой позицией ЦБ по ДКП, нормативами репатриации выручки экспортеров и распродажей валют Центробанком в рамках бюджетного механизма из-за недостатка нефтегазовых доходов альтернатив рублю не рассматривалось.
Из-за долгосрочного характера факторов спроса и предложения валют ожидания новой волны девальвации рубля отсутствуют. Попытки заработать на тренде последних месяцев в рубле закончились неудачей.

В валютных парах достигнута полная отработка локальных целей. Это не свидетельствует о завершении нисходящего тренда, но может привести к замедлению укрепления рубля и даже коррекции перепроданных инструментов. Необходимо быть осторожнее с шортами в USD/RUB, EUR/RUB, CNY/RUB через фьючерсы. Работа в отскок инвалют на фоне доминирующего тренда должна проводиться с учетом риск-менеджмента. защитными стоп-приказами.

БКС Мир инвестиций