Главное

Рубль продолжает укрепляться, доллар стоит ниже 88,5 рублей, евро — около 97 рублей, юань — на уровне 12,3. В связи с фундаментальными и техническими факторами вероятен дальнейший спад валют. Показатели обновления минимумов осени актуальны для валютных пар.

В связи с незначительным ростом инфляции в декабре американский доллар подорожал, но этот рост может быть вызван сезонными факторами. Вероятность снижения ключевой ставки ФРС в марте увеличилась до 73%. Слабость доллара способствует укреплению валют Европы и Азии, а также поддерживает национальные валюты развивающихся стран, рынки акций и товары.

Сырьевый рынок пребывает в нестабильном состоянии. Нефть Brent утром достигла $79,4 из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке, затем снизилась до $78,5, но ориентир на $80 всё же возможен. Золото выше $2030 против фона падения DXY до 102,2 пункта. Волатильный газ NG на 5% превышает вчерашние минимумы, фьючерс после пробития $3 уже поднялся до $3,2 — предположение о подборе на откате подтвердилось.

В деталях

Глобальный доллар США После публикации данных по инфляции за декабрь показатель индекса доллара DXY в моменте превысил 102,7 пункта. Повышение цен оказывает положительное влияние на национальную валюту, поскольку указывает на сохранение жесткого цикла ДКП ФРС. Однако существуют нюансы: данные относятся к декабрю, когда наблюдается традиционное увеличение расходов государства, корпораций и населения, делая их не совсем информативными.

В итоге DXY потерял 102,2 пункта. Цель дальнейшего ослабления американской валюты до 100 пунктов в связи с ожидаемым мартовским повышением ключевой ставки сохраняется. Слабость доллара благоприятна для европейских и азиатских валют, а также для стабильности валют развивающихся стран и роста цен на сырьевые активы.

Мировой долговой рынокНе отреагировал даже на статистику по инфляции, что показательно. Ожидания монетарного разворота доминируют — фактор в пользу снижения доходностей гособлигаций с сроком погашения в 10 лет: ставка уже ниже 4%. Цель — декабрьские минимумы 3,8%. Фактор долгового рынка поддерживает оптимизм на рынках акций, и накануне глобальный индекс S&P 500 вновь установил максимум с начала 2022 года.

Российский индекс гособлигаций RGBIКурс рубля опустился ещё на три процента до отметки 120,35 п. Котировки ОФЗ упали до трехнедельных минимумов. Причиной тому стал резкий рост декабрьского дефицита бюджета из-за снижения нефтегазовых поступлений. Кроме того, на следующий год запланированы повышенные расходы в государственном бюджете.

Предполагается, что снижение ключевой ставки начнется приблизительно к началу второго полугодия, а к концу 2024 года курс достигнет 10%. В связи с этим откат ОФЗ представляется заманчивым вариантом для покупки облигаций в ожидании стабилизации цен в экономике и перемены курса денежно-кредитной политики ЦБ. Вечером будут опубликованы новые данные о инфляции.

Товарный рынок неустойчив. Снижение стоимости нефти Brent до $77 быстро сменяется ростом выше $79 из-за новой волны напряжённости на Ближнем Востоке. Цель в $80 и более сохраняется. Золото торгуется выше $2030, падение DXY даёт веские основания ожидать дальнейшего роста стоимости унции — между USD и Gold обратная корреляция. Идея покупки фьючерса на газ NG под $3 себя оправдала, в данный момент цена достигла $3,2 — быстрые колебания для такого волатильного инструмента абсолютно обычны.

Фондовый рынок В США торговая сессия прошла с колебаниями из-за противоречивых данных об инфляции, но индекс S&P 500 всё же достиг двухлетних максимумов. До исторических пиков осталось меньше процента. Нейтральная динамика индексов АТР указывает на спокойный старт европейской сессии акций. Российские трейдеры могут следить за глобальными фондовыми трендами через фьючерсы Мосбиржи: SPYF, NASD, STOX, HANG, NIKK.

Московская биржа уверенно росла, а причиной стала значительная выплата дивидендов. Следующие цели для индекса и акций — в… премаркете.

Российский рубльПродолжается укрепление рубля. За день до этого были достигнуты максимумы с конца ноября, а инвалюты упали на двухмесячные минимумы. На утренней валютной сессии тенденция сохраняется: доллар протестировал 88,35 рублей, евро — 97, а юань — 12,3 рубля. Целями остаются обновление минимумов ноября: доллар под 88 рублей, евро ближе к 95 и юань на 12 рублей.

На национальную валюту влияют факторы как со стороны спроса, так и предложения иностранных валют. Спрос на валюту снижается из-за жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка, которая приводит к удорожанию кредитных ресурсов и росту привлекательности рублевых активов. Нормативы репатриации выручки экспортеров увеличивают общее предложение валюты на рынке. ЦБ выходит на рынокПродажа валюты в связи с бюджетным правилом происходит из-за уменьшения доходов от добычи нефти и газа.

Техническая потеря поддержки на отметке 89 может привести к падению пары USD/RUB до минимумов ноября – 87,7.

Вводные данные фундаментального и технического характера свидетельствуют о возможности снижения курсов доллара, евро и юаня в ближайшем периоде. Взвешивание позиции против господствующего тренда опасно, однако разработка идеи укрепления рубля остаётся актуальной через фьючерс SiH4, не забывая про стопы.

БКС Мир инвестиций