Главное

За два месяца до завершения 2023 года у рубля возможности возрасти до 90 за доллар США. Действующие факторы жесткой политики курса валют Банка России сохраняются и будут поддерживать национальную валюту.

Потребители предпочли евро, азиатские и валюты развивающихся стран из-за падения стоимости доллара США на мировом рынке, что спровоцировало Федеральная резервная система.

Рынок сырья показал колебания: нефть Brent снизилась с отметок выше $80, газ NG не смог удержаться на отскоке и снова торгуется около $2,45, а золото стремится к историческим максимумам — цена за унцию превысила $2090.

В деталях

Глобальный доллар США Курс доллара упал до значений середины лета. Индекс DXY сегодня уже был ниже 100,8 пункта, ориентир на 100 пунктов после осенних 107 пунктов всё ещё актуален и уже осязаем. Ожидания распродаж доллара полностью оправдались на фоне усиления оценок грядущего монетарного разворота ФРС. Центробанк США в марте 2024 года может снизить ключевую ставку, а это против нацвалюты страны. Кто ставил на американского доллара, вынужден фиксировать убытки. Закономерно, что резервные валюты Европы и Азии взлетели до максимумов за последние пять месяцев. Развивающиеся валюты также ощущают поддержку.

Мировой долговой рынокГлобальный монетарный сегмент показывает снижение рисков. Ставки по десятилетним гособлигациям США превысили 3,8%, что является минимумом с июля. Прогнозы о возвращении ставок к пиковым осенним значениям в 5% уже не рассматриваются. Долговой рынок оказывает поддержку фондовому рынку; индексы акций вновь установили рекордные уровни накануне.

Российский индекс гособлигаций RGBIКурс снова снизился на 121,24 пункта, но после шестидневной непрерывной работы без перерыва коррекция цен ОФЗ вполне предсказуема. инфляция в странеЦБ пока держит высокий уровень процентных ставок, что поддерживает жесткий цикл ДКП. Однако ставка 16% может остаться максимальной, а снижение стоимости фондирования ожидается ближе к середине 2024 года. Прогноз по ставке на конец будущего года остается неизменным — 10%. При таком сценарии покупки ОФЗ сейчас в перспективе года могут принести двузначную доходность.

Товарный рынокК концу года наблюдается разнонаправленная динамика цен. Нефть Brent упала ниже $80, но круглую отметку нефтебики попытаются вернуть в рамках 2023 года. Газ NG снова стоит $2,45/Mmbtu, год завершается с падением на 40%, но в начале 2024 года есть вероятность отскока. Золото же планомерно дорожает: унция уже $2090, и базовый сценарий реализуется полностью. Цель – исторические максимумы – актуальна на фоне слабого доллара, с которым у золота обратная связь.

Фондовый рынок США установили новые годовые максимумы, а индекс S&P 500 близок к историческому пику. Ориентиры по мировым показателям для 2024 года — в премаркетеВ Азии наблюдается положительный процентный рост индексов акций, что может привести к началу сессии на европейских площадках с повышением. Индекс МосБиржи приблизился к отметке 3100 пунктов, а преодоление уровня 3600 пунктов ожидается уже в 2024 году. Вчера была проведена оценка российских… хайповые акции.

Российский рубльВчера курс несколько вырос, но важна дальнейшая динамика. После утреннего роста доллара до 92 высказывались сомнения относительно снижения стоимости национальной валюты. Сегодня курс уже опустился ниже 91. Идея вернуть рубль ближе к 90 за доллар к концу года реализуется.

В декабре участники рынка дважды пытались девальвировать рубль, но оба раза курс валютных пар снизился, а рубль активировал контратаку. 21 декабря скачок USD/RUB до уровня почти 93 был вызван экспирацией срочных контрактов, но через несколько дней наблюдалось успокоение, как и предполагалось.

Два основных фактора на валютном рынке последних двух месяцев оказывают давление на курс рубля: спрос и предложение валют. Снижение спроса на валютные активы связано с ДКП ЦБ, повышающим привлекательность инструментов в рублях. Рост предложения валют обусловлен нормативами репатриации выручки экспортеров под контролем Росфинмониторинга. Совместное действие этих факторов привело к стабилизации курса рубля и снижению биржевой волатильности.

В начале следующего года возможно усиление курса рубля, а валюты могут преодолеть минимальные значения осени: доллар — ниже 88, евро — около 95, юань — ближе к 12.

БКС Мир инвестиций