Подготовимся к Новому году, проанализировав акции Московской биржи по ключевым показателям и сформировав портфель ценных бумаг.

На российском рынке 10 секторовМожно использовать их как группу сравнимых компаний. Выберем по одной акции из каждой в соответствии с минимальными значениями подходящих мультипликаторов — P/E, P/S, EV / EBITDA. Получится шесть бумаг из шести секторов.

Что входит в таблицу:

• P/E — соотношение «капитализация / чистая прибыль»
• EV / EBITDAОтношение рыночной капитализации компании к её EBITDA.
• дивидендная доходность (без перевода в годовые).

Акции на I квартал

ВТБ (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 0,036 руб. / +57%)

Второе по объёму активов российское кредитное учреждение и первое по величине уставного капитала. Самые недорогие акции в финансовом секторе по мультипликаторам. Коэффициент P/B равен 0,4, а коэффициент P/E – 1,3.

Повышение показателей отрасли вызвано увеличением корпоративных и потребительских кредитов. Зафиксировано повышение активности покупателей. Отсутствие дивидендов ВТБ обусловлено потребностью в пополнении капитала. Негативным фактором является высокая процентная ставка ЦБ РФ. Акции опустились ниже 200-дневной скользящей средней, локальный потенциал снижения составляет до 0,0208 (-10%).

ТМК (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 280 руб. / +39%)

Ведущий российский производитель труб отмечает рост спроса на свою продукцию. В России в 2023 году наблюдается увеличение числа буровых работ. За первые десять месяцев текущего года потребление труб в топливно-энергетическом комплексе страны выросло на 8% по сравнению с прошлым годом, а в прочих отраслях экономики — на 12%. Если ОПЕК+ уменьшит ограничения на добычу нефти, то буровая активность может еще больше возрасти, и потребление труб для нефтедобычи увеличится.

ТМК запустил проектКомпания планирует производство нержавеющей стали и выпуск на новом заводе полумиллиона тонн листового проката. Полная мощность проекта позволит компании полностью заместить импорт, обеспечит доминирующее положение на российском рынке. Акции торгуются выше 200-дневной скользящей средней. При позитивном движении локальной целью является 230 рублей (+14%).

Совкомфлот (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 160 руб. / +17%)

Предприятию принадлежит крупный флот танкеров.Ставки морского фрахта на танкера Aframax и Suezmax компании по-прежнему держатся на рекордно высокой отметке.

В декабре акционеры Совкомфлота одобрили выплату дивидендов за девять месяцев 2023 года – 6,32 рубля на акцию. Компания подтверждает приверженность политике дивидендных выплат на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Ещё один положительный фактор — слабый курс рубля. Акции компании в последнее время торгуются лучше рынка, на дневном графике приближаются к уровню перекупленности. Локальная цель в случае продолжения роста — 145 рублей (потенциал +6%).

Юнипро (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 3 руб. / +47%)

На балансе компании находится рекордный объемКомпания получила 45 млрд рублей. Действующее регулирование позволяет Юнипро генерировать прибыль за счет эффективных электростанций и относительно низких издержек. Проблема заключается в неопределенности вокруг будущего контролирующего акционера. В Юнипро введено временное управление.

Компания получает небольшой позитив от индексации тарифов на газ. Расходы остаются в пределах нормы, позволяя получать ощутимый свободный денежный поток. Акции ожидается локальное снижение до 1,85 руб. (-9%).

X5 Group (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 2900 руб. / +44%)

X5 Group — одна из самых рентабельных компанийВ сфере розничной торговли показатель возврата собственного капитала (ROE) достигает 40%. Состояние экономики благоприятствует доходам ритейлеров: в России наблюдается рекордно низкий уровень безработицы (3% в октябре) и высокая инфляция (7,5% в ноябре). В третьем квартале выручка X5 Group увеличилась на 22,7%, сопоставимые продажи — на 10,2%.

Компания увеличила количество розничных магазинов. Потенциально успешным считается сегмент «жестких» дискаунтеров. Общее число магазинов приближается к 23,5 тысячам. Х5 Group расширило свою деятельность на Дальнем Востоке. Акционеры Fix Price согласились перерегистрировать компанию с Кипра в Казахстан. Это может свидетельствовать о возможности редомициляции X5 Group. Цена акций компании может упасть до 1920 рублей, где проходит скользящая средняя за 200 дней. При позитивном развитии событий от текущего уровня локальная цель — 2200 рублей (+9%).

Яндекс (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 4400 руб. / +83%)

Компания увеличивает свою часть рынка рекламного бизнеса в России. В третьем квартале выручка в основном направлении деятельности, связанном с поисковыми запросами, продолжила растиПоказатели росли заметно — на 48 процентов по сравнению с прошлым годом. Вложения в интернет-сферу торговли сохранялись на высокой отметке, а убытки уменьшались с каждого последующего квартала.

Рост выручки сегмента электронной коммерции в III квартале обеспечили «Яндекс Маркет» и «Яндекс Лавка».
Онлайн-продажи Яндекса могут увеличиться к предпраздничным распродажам, но меньше по сравнению с другими онлайн-ритейлерами.
Возможна трансформация бизнеса. разделения.При преодолении отметки в 2400 рублей цена акций может попытаться достичь уровня 2650 рублей, что обеспечит локальный рост на 10%.

БКС Мир инвестиций