Изображение: img.freepik.com

Подготовимся к Новому году, проанализировав акции Мосбиржи по показателям множителя и сформировав портфель ценных бумаг.

На российском рынке 10 секторовИх можно использовать в качестве группы сравниваемых компаний. Выберем по одной акции из каждой в соответствие с наименьшими значениями подходящих мультипликаторов: P/E, P/S, EV / EBITDA. Получится шесть бумаг из шести секторов.

Что входит в таблицу:

• P/E — соотношение «капитализация / чистая прибыль»
• EV / EBITDA Отношение стоимостью компании (EV) к EBITDA.
• дивидендная доходность (без перевода в годовые).

Акции на I квартал

ВТБ (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 0,036 руб. / +57%)

Второй по объему активов российский банк, обладающий наибольшим уставным капиталом. Бумаги считаются самыми доступными в финансовом секторе, если судить по мультипликаторам. Коэффициент P/B равен 0,4, а P/E — 1,3.

Успехи сектора объясняются увеличением корпоративных и розничных кредитов. В целом наблюдается рост потребительской активности. ВТБ не выплачивает дивиденды из-за необходимости пополнения капитала. Негативным фактором является высокая ключевая ставка Банка России. Акции упали ниже 200-дневной скользящей средней, локальный потенциал снижения — до 0,0208 (-10%).

ТМК (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 280 руб. / +39%)

Лидер российского рынка труб. В России растёт число разведочно- productionных работ. За десять месяцев 2023 года потребление труб в топливно-энергетическом комплексе страны выросло на 8% по сравнению с предыдущим годом, а в других секторах экономики — на 12%. Если ОПЕК+ снизит ограничения на добычу нефти, то число разведочно- productionных работ может увеличиться, и потребление труб для нефтяной промышленности возрастет.

ТМК запустил проект Компания специализируется на производстве нержавеющей стали и планирует выпускать на новом заводе пятьсот тысяч тонн листового проката. Полная мощность завода позволит компании полностью заменить импорт и обеспечить доминирующее положение на российском рынке. Акции торгуются выше 200-дневной скользящей средней. При позитивном движении локальной целью является 230 рублей (+14%).

Совкомфлот (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 160 руб. / +17%)

Предприятию принадлежит крупный флот танкеров. Высокие тарифы морских перевозок для танкеров Aframax и Suezmax компании сохраняются на исторически высоком уровне.

В декабре акционеры Совкомфлота одобрили выплату дивидендов за девять месяцев 2023 года в размере 6,32 рубля на акцию. Компания подтверждает приверженность политике выплаты дивидендов на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Сильным стимулом выступает слабый курс рубля. Акции компании недавно демонстрируют более высокую динамику по сравнению с рынком и на дневном графике приближаются к значению перекупленности. В случае продолжения роста локальной целью выступает уровень 145 рублей (потенциал +6%).

Юнипро (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 3 руб. / +47%)

На балансе компании находится рекордный объем Предприятие «Юнипро» получило 45 млрд рублей. Действующее законодательство позволяет генерировать прибыль благодаря эффективным электростанциям и относительно низким издержкам. Проблема — неопределенность вокруг будущего контролирующего акционера. В Юнипро введено временное управление.

Компании приносит небольшой позитив индексация тарифов на газ. Капитальные расходы остаются на приемлемом уровне, что обеспечивает существенный свободный денежный поток. Акции предсказывают кратковременное снижение до 1,85 руб. (-9%).

X5 Group (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 2900 руб. / +44%)

X5 Group — одна из самых рентабельных компаний В сегменте розничной торговли показатель доходности собственного капитала (ROE) равен 40%. Макроэкономическая ситуация благоприятна для доходов ритейлеров: в России зафиксирован исторически низкий уровень безработицы (3% в октябре) и высокая инфляция (7,5% в ноябре). За III квартал выручка X5 Group увеличилась на 22,7%, сопоставимые продажи — на 10,2%.

Торговая сеть компании расширилась. Направление «жестких» дискаунтеров перспективное. Количество магазинов приблизительно 23,5 тысячи. Х5 Group усилила присутствие на Дальнем Востоке. Акционеры Fix Price одобрили редомициляцию с Кипра в Казахстан. Это может указывать на возможность редомициляции X5 Group. Акции компании могут снизиться до 1920 руб., где проходит 200-дневная скользящая средняя. При позитивном движении от текущего уровня локальная цель — 2200 руб. (+9%).

Яндекс (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 4400 руб. / +83%)

Предприятие увеличивает свою долю на рекламном рынке России. За третий квартал выручка в главном сегменте поиска … продолжила расти Рост произошел со значительной скоростью — на 48 процентов по сравнению с прошлым годом. Вложения в онлайн-торговля сохранились на высокой отметке, а убытки уменьшались с каждого нового квартала.

Рост выручки электронной коммерции в третьем квартале способствовали «Яндекс Маркет» и «Яндекс Лавка».
Онлайн-продажи Яндекса могут увеличиться перед предпраздничными распродажами, но не так значительно, как у интернет-магазинов. Возможна трансформация бизнеса. разделения. Если цена достигнет отметки в 2400 рублей, акции смогут испытать уровень сопротивления на уровне 2650 рублей (этот рост составит около 10%).

БКС Мир инвестиций