Главное

В обменных пунктах рубль постепенно восстанавливает свои позиции, доллар ослабляет влияние.

Глобальный доллар не может избежать приближающегося монетарного разворота ФРС. Весной в Соединенных Штатах снизят ставку, а отыграть послабление ДКП нужно заранее, продавая доллар и покупая резервные валюты Европы, Азии, развивающихся стран, индексы акций, сырьевые товары.

После выходных товарные рынки показывают разный тренд: нефть Brent торгуется стабильно выше 79 долларов за баррель, газ NG вновь снижается на 2,4 доллара за Mmbtu, а золото уверенно растет выше 2060 долларов за унцию, и этот рост может продолжиться.

В деталях

Глобальный доллар США Под давлением фактора ФРС валюты Европы и Азии остаются стабильными. Индекс доллара DXY немногим превышает 101,5 пункта, что является минимумом за последние пять месяцев. Оценки траектории мировых валют подтвердились. Тенденция ослабления американского доллара, скорее всего, продолжится — в марте ключевая ставка Федрезерва будет ниже текущей, и это перспективный фактор девальвации нацвалюты страны. На фоне падения доллара другие валюты продолжат чувствовать поддержку, а снижение защитной функции американского доллара станет драйвером роста рисковых активов, включая индексы акций и товарные фьючерсы.

Мировой долговой рынокДоходность десятилетних гособлигаций США снова ниже 3,9%. Вероятность роста процентных ставок до осенних рекордных максимумов ниже 5%. Расслабление на долговом рынке поддерживает фондовый рынок, глобальные индексы акций сохраняют исторические значения.

Российский индекс гособлигаций RGBIКурс достиг вчера значений декабря, превышающих 122 пункта, но после пятидневной серии роста необходима коррекция. План-минимумПовышение ставки ЦБ до 16% стало сигналом завершения пика ДКП, участники рынка быстро отреагировали на эту идею. К концу 2024 года ожидается ключевая ставка на уровне 10%, что означает дальнейший рост цен ОФЗ и снижение их доходностей.

Товарный рынокВновь возобновились торги: нефть Brent незначительно подорожала, цена за баррель превышает $79,3. К концу года рубеж $80 может быть пройден. Газ NG удерживается на полугодовых минимумах ($2,4/Mmbtu) и не смог показать заметного отскока. Вариант достижения $3 переносится на начало 2024 года. Золото же демонстрирует плавный рост: цена за унцию уже выше $2060, к моменту понижения ставки ФРС может достигнуть исторических максимумов $2150, а падение доллара будет способствовать его росту.

Фондовый рынок Американский рынок возобновляет работу. Пятничное закрытие произошло вблизи максимумов, утренние фьючерсы растут, что оказывает поддержку работающим азиатским и европейским рынком акций. Перспективы глобальных бенчмарков на начало 2024 года — в премаркетеВидимо, российский индекс МосБиржи закончит год на уровне около 3100 пунктов с потенциалом роста до более 3600 пунктов к окончанию 2024 года.

Российский рубльВчера валютный рынок продолжил восстановление после скачка 21 февраля. Четверг ознаменовался истечением срочных контрактов, вследствие чего волатильность была высокой, а рубль падал до 3%. Появились предположения о новой волне девальвации. Однако тема исполнения обязательств себя исчерпала, и ожидалось оперативное восстановление рубля, которое и произошло. Сегодня курс доллара на утренней сессии был ниже 91,4, евро пал под 101, а юань возвращался к 12,75.

В предстоящие дни до Нового года на валютном рынке не ожидается резких колебаний. Жесткость ДКП ЦБ и нормативы репатриации выручки экспортеров способны сохранять превалирующее влияние на курс рубля. Игра на ослабление национальной валюты видится малоэффективной, скорее это тема для краткосрочных спекуляций. Доллар может стремиться к отметке в 90 рублей – такой сценарий успешно реализуется уже несколько месяцев.

В начале следующего года, при отсутствии неожиданных событий, возможна проверка уровня прочности осенних минимумов валютных курсов: доллар — ниже 88 рублей, евро — 95 рублей, юань — к 12 рублям.

БКС Мир инвестиций