В 2023 году индекс S&P 500 увеличился на 23%, несмотря на высокие ставки и геополитическую напряженность. К началу 2024 года экономика США находится в хорошем состоянии. Предполагается сценарий «мягкой посадки», а риск рецессии уменьшается.

• Рост ВВП США в 2023 г. по прогнозу составит 2,4%, в 2024 г. — 1,2%.

В декабре инфляция составила 3%, что ниже показателя 6,5% в начале года.

Индекс S&P 500 находится на уровне свыше среднего по мультипликаторам, но потенциал роста в 2024 году у него остается до отметки в 5200.

На Московской бирже доступны фьючерсы SPYF-3.24 и NASD-3.24 для торговли динамикой американского рынка.

Мягкая посадка

Федеральная резервная система достигла своей цели в 2023 году, рост ВВП замедлится в 2024 году, оставаясь одним из самых высоких. Жесткая денежно-кредитная политика позволила Федрезерву сбить инфляцию с 6,5% до 3%. Это удалось благодаря рекордному росту процентных ставок — с 0 до 5,5% за два года.

Консервативная политика ФРС не помешала росту экономики: макроэкономические показатели в 2023 году превзошли прогнозы конца 2022 года. ВВП США по итогам этого года вырос на 2,4%, тогда как в начале года ожидался рост всего на 0,5%. Безработица держится на рекордно низком уровне 3,7% — это минимум за 50 лет. Темпы роста ВВП США снизятся в 2024 году, но останутся одними из самых высоких среди развитых экономик: реальный ВВП США прибавит 1,2%, против 2,4% в 2023 году (прогноз). При этом ВВП Евросоюза в 2024 году, как ожидается, вырастет на 1%, а Японии — на 0,8%.

Прогноз по S&P 500

Мультипликатор P/E индекса S&P 500 равен 19x, превышая среднее историческое значение за десятилетие (17,8х) на 7%. В то же время мультипликатор P/E индекса SPW (равновзвешенный S&P Equal Weighted) составляет 16x, что на 6% ниже среднего. Разница в оценке обусловлена рекордной долей высокотехнологичных компаний в составе S&P 500.

Инвесторы готовы платить высокие премии за техгигантов, поскольку ближайшие 12 месяцев самые высокотехнологичные сектора — ИТ и телекоммуникации — покажут увеличение прибыли на 28–31%, тогда как рост прибыли на акцию S&P 500 ожидается в размере 11%.

Предсказываем значение S&P 500 на конец 2024 года — 5200 пунктов. Такой рост составит 9,4% по сравнению с текущими показателями. Такой результат может быть достигнут за счёт увеличения прибыли компаний при неизменном коэффициенте P/E.

Как отыграть динамику американского рынка

Российские инвесторы способны реагировать на изменения рынка США. фьючерсов, которые торгуются на Мосбирже.

Фьючерс SPYF повторяет движение самого большого в мире американского ETF, а тот отслеживает изменения S&P 500. Текущий контракт — мартской даты. SFH4.

NASD: базовым активом фьючерса является биржевой фонд Invesco QQQ ETF Trust Unit Series 1, инвестирующий в акции компаний из базы расчета индекса NASDAQ-100, значительная часть которых составляют технологические гиганты. Текущий контракт — NAH4.

В январе 2024 г. Мосбиржа может запуститьПроведение торгов ещё двумя фьючерсами, рассчитанными на индексы Dow Jones и Russell.

Торгуя фьючерсами, необходимо иметь свободную сумму рублей на счёте: возможное движение цены против первоначальной позиции и высокая рыночная волатильность могут потребовать ее использования. материале.

БКС Мир инвестиций