Какие российские акции приобрести в первом квартале? Из простых методов анализа можно использовать оценку мультипликаторов.

Распространенным и доступным инструментом для мультипликационной оценки служит P/E, то есть отношение капитализации к чистой прибыли.
Он подходит для оценки банков. В целом его можно применять для предприятий различных отраслей с положительной чистой прибылью при использовании в дополнение к 2–3 другим показателям.

В выборку вошли компании с рыночной капитализацией свыше 500 миллиардов рублей. На Московской бирже их 23, включая три банка. Найдено девять эмитентов с показателем P/E (LTM, то есть с учетом прибыли за 12 месяцев) ниже 6. Из списка исключили Ozon с отрицательным P/E и РУСАЛ с высокой EV/EBITDA (47). В результате получилось семь предприятий.

Структура таблицы:

1) P/E — капитализация / чистая прибыль

2) P/S — капитализация / выручка

3) EV/EBITDAСтоимость предприятия при учете чистых обязательств / доход до выплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений

Дивидендная доходность, рассчитанная на текущий период, отражает выплаты за предыдущий отчётный период.

«Большая тройка» на I квартал

Татнефть (Покупать. Цель на год — 880 руб. / +39%)

Нефтяное предприятие, контролирующее все этапы добычи и продажи нефти, получило прибыль из-за высокой цены на нефть и ослабления российского рубля. Краткосрочным фактором роста является — дивидендныйСовет директоров по итогам III квартала рекомендовал выплатить 35,17 рубля на акцию, что составляет 5,4% дивидендной доходности за квартал. Это эквивалентно 100% от чистой прибыли за период. Выплаты осуществятся в начале года. Акции Татнефти стремятся к новому росту вверх. Первая цель — 680 рублей.

Сбербанк (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +27%)

Выделилась среди других российскими банков по итогам роста акций на 95% с начала года. Коэффициент… P/BКоэффициент равен 1,02. Это значение невысокое. Положительным фактором является выход российской экономики из рецессии. В запасах компании есть программа обратного выкупа акций, которая действует с 20 января 2022 года по 1 января 2025 года. Заявленный объем выкупа составлял около 1% капитализации.

Ближайшее важное событие — стратегия Сбера на 2024–2026 гг., 6 декабря состоится представление, требующего внимания к технологичным инновациям, дивидендной политике, налогообложению и процентным ставкам. Акции Сбербанка вышли из зоны перекупленности на дневном графике. На уровне 270 рублей находится уровень поддержки, от которого бумаги отскакивают. Первая цель при росте — 305 рублей.

Роснефть (Покупать. Цель на год — 760 руб. / +33%)

В течение девяти месяцев 2023 года предприятие повысило добычу углеводородов почти на 11%. Развитие действующих проектов и пуск новых способствовали этому увеличению. Показатель EBITDA вырос благодаря повышению эффективности деятельности компании и контролю расходов.

Фактор риска — заседание Банка России, 15 декабря состоится заседание, на котором может быть повышена ключевая процентная ставка. Наибольшее влияние повышения скажется на компаниях с большой долговой нагрузкой. Чистый долг Роснефти составляет примерно 50 миллиардов долларов. Акции компании удерживаются на первой поддержке, нового роста пока нет.

БКС Мир инвестиций