Рынок всё чаще встречает новых участников, включая весьма молодые компании. Малые и только начинающие фирмы привлекательны из-за большого потенциала развития.

Как оценить молодой бизнес

Существуют различные подходы к оценке предприятий без существенной историей финансовых отчётов или с её недостаточностью. Можно использовать метод «Правило 40», применяемый на рынке стартапов.

Новый бизнес на начальных этапах развития обычно не приносит чистой прибыли или её показатели неустойчивы. Поэтому главным показателем успеха считается рост выручки – чем он больше, тем благоприятнее.

С другой стороны, увеличение объема продаж не всегда означает большую прибыль для компании и её акционеров. Важно также высокую рентабельность или хотя бы рост доли прибыли. Для этого необходимо вложить часть выручки.

Увеличение доходов понижает рентабельность, а снижение — наоборот. В результате молодым компаниям приходится делать выбор: приоритет – выручка, или рентабельность, или компромиссное сочетание их обоих. Кому-то удаётся больше в первом, кому-то во втором.

Возникла методика оценки по сумме двух показателей: темпа роста выручки в процентах и маржи прибыли. Инвесторы складывают эти показатели. Если результат превышает 40%, компания считается интересной, иначе её покупка пока не рекомендуется.

Список молодых и перспективных

Для сравнения выберем компании, совершившие выпуск акций в течение последних трех лет: первоначальный (IPO), дополнительный (SPO) или другие виды размещения акций (прямое включение в биржевую листинг, вывод расписок на Московскую Биржу и т.д.).

Сложив по количеству компании за период с 2021 по 2023 год, получается 17. СПБ БиржаБизнес не поддаётся оценке с точки зрения будущих перспектив, несмотря на хорошие финансовые результаты в прошлом.

Из оставшихся шестнадцати новичков не все подходят для оценки по правилам 40. Лучше рассматривать только IT-компании. Но для более полного представления включим всех, в том числе из добычи и розницы. Южуралзолото, Henderson, FixPrice).

У кого сейчас высокий потенциал

Метод не указывает скорость роста бизнеса и момент покупки акции. У компаний различаются модели и темпы развития. Однако метод помогает выделить наиболее перспективные для роста компании.

Покупать в первую очередь следует всем, у кого суммарное значение двух метрик превышает 40. Рассматривать также стоит динамику прибыли, долга, клиентской базы и размер инвестиционной программы.

Согласно результатам отбора, выделяется восемь работ с большим потенциалом. В первую очередь Группа Астра, ВУШ и ЦИАНДвух- и даже трёхзначный рост выручки подтверждается широкой двузначной маржой.

Остальные пять фишек, обозначенные зелёным цветом, обладают менее впечатляющими показателями, но также заслуживают внимания. ЕвроТранс и КарМаниПродажи демонстрируют впечатляющую, более чем на 30% по сравнению с прошлым годом, динамику. С учетом прибыли общий показатель превышает 50%.

БКС Мир инвестиций