Главное

Осень оказалась разгромной для доллара. С новой волной девальвации рубля при нынешних факторах говорить не приходится. Начало зимы характеризуется факторами курса и технической картиной валютного инструмента, которые указывают на вероятность локального восстановления доллара чуть выше 90. Евро и юань также подтянутся.

Доллар США по отношению к другим резервным валютам стремится восстановиться после существенного снижения в ноябре. Тем не менее, действия ФРС будут оказывать среднесрочное давление на национальную валюту, и откат стоимости доллара может оказаться кратковременным.

Цены на нефть Brent отреагировали на сокращение квот ОПЕК+ падением барреля на 80 долларов, что можно объяснить. Золото стабильно торгуется выше 2040 долларов, а в декабре возможен штурм исторических максимумов. Газ NG после ноября остаётся на важной поддержке 2,8 доллара и без зимнего похолодания не ожидает улучшения настроений на бирже.

В деталях

Глобальный доллар СШАВосстановление после падения до квартальных минимумов, которых соответствовали уровни декабря 2022 года, продолжилось. Индекс доллара США DXY вернулся к отметке 103,4 пункта, а на недельном минимуме опустился ниже 102,5 пункта. Отскок американской валюты привел к откату от локальных максимумов валют Европы и Азии. Монетарный сентимент изменился: рынок больше не ждет повышения ставки ФРС, что будет сдерживать укрепление доллара. По этой причине европейские и азиатские валюты вряд ли сильно снизятся, но могут подняться до недавних пиков.

Мировой долговой рынокСтабильность сохраняется. Курс десятилетних гособлигаций США держится около 4,3%, возвращение к осенним максимумам выше 5% не предвидится. В ожидании снижения ставки ФРС весной 2024 года рынок рискового капитала позитивно реагирует.

Российский индекс гособлигаций RGBIВчера рубль продолжил снижение на фоне роста инфляции в стране. Годовая инфляция уже превысила верхнюю прогнозную планку ЦБ (7,5%), хотя в декабре из-за эффекта высокой базы 2022 года ценовое давление замедлится технически.

В ближайшие две недели состоится заседание ЦБ, на котором вновь обсудят необходимость ужесточения ДКП. Большинство участников рынка не исключают дальнейший рост ставки. Однако существуют нюансы: рубль, падение которого ранее являлось причиной роста цен, укрепился; ставки облигаций находятся на уровнях, существовавших при ключевой ставке 12%; инерционные процессы свидетельствуют о том, что пик инфляции может быть близок. Однако следует учитывать нелинейность процессов, поэтому полностью исключать монетарную паузу нельзя.

Товарный рынокРешение ОПЕК+ о снижении квот на 2,2 млн баррелей встретило реакцию рынка. Нефть до объявления решения росла и превысила $84,5 за баррель, но после публикации информации об изменении квот цена упала до $80. Участники рынка вероятно посчитали решение картеля объективным ответом на риски недостаточного мирового спроса. Волатильность контракта высока, краткосрочные риски требуют контроля, но среднесрочно уровень $80 интересен для покупки с целью приблизиться к $90.

Цена золота превысила отметку в 2040 долларов, актуальным ориентиром для годовых максимумов остаются показатели около 2080 долларов. Позитивные оценки обусловлены ожиданиями прекращения роста ставок центральных банков и ослаблением доллара, с которым у унции наблюдается обратная связь.

Цена газа NG немного ниже важной отметки в $2,8 за Mmbtu. В ноябре стоимость контракта снизилась на четверть из-за теплой погоды и высоких запасов сырья. Начало зимы может изменить ситуацию, и цена NG быстро вырастет. Активным трейдерам нужно помнить о… защитные стопы.

Фондовый рынокАмериканский рынок стабилен, индексы завершили ноябрь у шага от годовых максимумов. Прогнозы рынка остаются оптимистичными, есть целевые значения по S&P 500 на декабрь и инструменты для российских трейдеров. в премаркетеНачало азиатской фондовой зимы проходит спокойно, индексы находятся на уровне нуля, что оказывает влияние на миролюбивый старт европейской торговли в пятницу.

Российская фондовая биржа независимо от мировых рынков демонстрирует собственные колебания. у опасной чертыПоддержка уровня 3150 пунктов в индексe Московской биржи важна для сохранения варианта предновогоднего ралли 2023 года. Потеря этого рубежа приведет к его обнулению.

Российский рубльНоябрь завершился ростом более 4%. Вчера утром показатель составлял почти +5%, но к концу четверга резко снизился, и дневные потери относительно доллара составили процент. Отскок глобального доллара, падение сырьевых фьючерсов, откат ОФЗ из-за рисков инфляции и роста ставки, а также сама по себе волатильная природа национальной валюты повлияли на курс.

Курс коридора 88–90 рублей за доллар остаётся актуальным, так как устраивает множество субъектов: от экспортеров и импортеров до финансовых властей, которые учитывают курс национальной валюты при формировании монетарно-фискальной политики. Новые девальвации маловероятны, поскольку факторы, влияющие на курс — Центральный банк и нормативы репатриации выручки экспортеров — сохранятся на длительный срок.

В перепроданных долларах США и Гонконга, евро и юане возможно небольшое послабление. Доллар может отскочить технически чуть выше 90, евро приблизится к уровню 99, а юань вернется к предыдущей поддержке на 12,6 в декабре.

БКС Мир инвестиций