Главное

Вчера валюты на Мосбирже резко снизились, рубль потерял недельные успехи. Однако нужно обращать внимание и на внешние рынки, где доллар упал. Сегодня рубль может восстановить упущенное. Несмотря на среднесрочные фундаментальные факторы в пользу рубля, технические сигналы к 90 за доллар США в начале декабря остаются актуальными.

Курс доллара США и доходность иностранных государственных облигаций достигли многомесячных минимумов из-за усиления ожиданий прекращения агрессивной политики ФРС по повышению процентных ставок.

Рынок сырья демонстрирует повышенную волатильность: нефть Brent сохраняется выше $80 и стремится к отметке $82, завтра же состоится важное заседание ОПЕК+. Золото достигло полугодовых максимумов на уровне $2050, до исторических рекордов стоимости унции осталось чуть больше процента. В то время как газ NG не смог удержаться над $3 и упал ниже $2,8 — это типичное поведение для этого волатильного инструмента.

В деталях

Глобальный доллар СШАКурс снизился до минимумов последних четырех месяцев, что соответствует показателям декабря прошлого года. Падение связано с высокими ожиданиями завершения цикла повышения ставок ФРС. Существуют сигналы о раннем монетарном развороте: в начале весны 2024 года ключевая ставка может быть снижена, ранее предполагалось ее зафиксировать в июле. Причина изменения настроений — резкое замедление инфляции и ослабление на рынке труда США, что является фактором остановки жесткой денежно-кредитной политики.

Индекс доллара США DXY достиг 102,5 пункта, а евро поднялся выше 1,1 — это максимум с начала августа. Ранее высказанные оценки подтвердились. Тенденции на валютном рынке могут сохраниться. Снижение стоимости защитного доллара стимулирует укрепление других валют, включая национальные валюты развивающихся стран, и способствует покупке рисковых активов.

Долговой рынокРынки двигаются под влиянием денежно-кредитной политики. В ожидании смягчения ставок ФРС цены 10-летних гособлигаций США опускаются ниже 4,3%, после недавних 5% это существенное снижение. Снижение давления на долговых рынках стимулирует рост акционных рынков, индексы американских акций сохраняют годовые максимумы.

Российский индекс гособлигаций RGBI составил 122,3 пункта, ограничившись двухдневной коррекцией. Откат от максимумов не превысил полпроцента, а ноябрьский выкуп глубокой просадки ценового индекса ОФЗ достиг 4,5%. Участники рынка ожидают скорейшего достижения пика по ключевой ставке, а в середине будущего года при положительных тенденциях с инфляцией стоимость фондирования может начать снижаться.

Товарный рынокПроявляет сильную, но неравномерную динамику. Фьючерсы нефти Brent отойдут от $80 и приблизятся к $82. Завтра состоится заседание ОПЕК+ по квотам. Волатильность вновь возрастет: если члены картеля придут к соглашению, сопротивление на $83 вряд ли устоит. Золото уже $2050. До максимума года, равного историческому пику, остается порядка процента. Идея удержания длинных позиций с осенних минимумов полностью реализуется. В газе NG ситуация сложная: высокие запасы и теплая погода вновь отбрасывают турбулентный фьючерс от $3 на интересный уровень для подбора $2,8/Mmbtu.

Фондовый рынок США не произвели корректировки, индексы находятся на шаг от годовых максимумов, а волатильность крайне низкая. В данной ситуации продолжаем ожидать вершин в S&P 500. Как это могло бы быть использовано российскими активными трейдерами — в премаркетеВ Азии отсутствует биржевой оптимизм, что обусловлено совокупностью факторов и может привести к незаметному открытию европейских площадок.

Российский рынок более волатилен: индекс акций МосБиржи сильно колебался перед поддержкой, потеря которой бы исключила возможность предновогоднего роста. Выкуп вчерашней глубокой просадки внушает оптимизм. Техническая картина, возможности и риски в индексе — в… специальном материале.

Российский рубльБольшую часть сессии курс держался в районе боковика, но перед закрытием торгового дня резко ослаб. Доллар поднялся выше 89,4, установив недельные максимумы, а евро поднялся до 98,4. Такая динамика была связана с большой спекулятивной составляющей, поэтому сегодня наблюдаем возвращение доллара к уровню 89 и евро к 98.

Мировые валютные тренды существенно повлияли на курс инвалют на Мосбирже накануне. Обвал доллара и взлет евро на международной арене привели к значительному расхождению пар USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB. Евро и юань сильно укрепились против доллара, что может сказаться и на их курсе на Мосбирже.

В ноябре рубль существенно укрепился. С пиковых значений октября валюты падали на до 15%. Такой поворот объяснялся действиями ЦБ, продолжавшего монетарное ужесточение, и обязательствами экспортеров по репатриации выручки.

В ближайшем будущем причин для девальвации рубля нет, но окончание налогового периода, традиционный декабрьский финансовый импульс, а также перепроданность доллара, евро и юаня могут привести к техническому отскоку. Ранее ориентиром возвращения служили 90 за доллар, 99 евро и чуть выше 12,5 за юань. Из-за высокой волатильности национальной валюты это не так значительно, и в декабре можно увидеть эти цены.

БКС Мир инвестиций