Главное

Вчера валюты на Мосбирже резко упали, рубль потерял недельные выгоды. Но нужно обращать внимание и на внешние рынки. Там доллар снизился, и сегодня рубль вернёт упущенное. Несмотря на среднесрочные факторы, благоприятные для рубля, технические сигналы к 90 за доллар США в начале декабря остаются актуальными.

Доллар США и доходность иностранных государственных облигаций достигли многомесячных минимумов из-за роста ожиданий прекращения агрессивной политики ФРС по поднятию ставок. Сближение времени монетарного разворота оказывает поддержку валютам Европы, Азии и рискованным активам, но ослабляет доллар США.

На рынке сырья наблюдается повышенная волатильность: нефть Brent сохранилась выше $80 и приближается к отметке $82, завтра же состоится принципиальное заседание ОПЕК+. Золото достигло полугодовых максимумов на уровне $2050, до исторических пиков стоимости унции остается чуть более процента. Газ NG не смог удержаться выше $3 и упал ниже $2,8 — волатильный инструмент продолжает демонстрировать свою природу.

В деталях

Глобальный доллар СШАПоказатели снизились до минимумов последних четырех месяцев, достигнув уровня декабря прошлого года. Данное падение курса доллара обусловлено высокими ожиданиями завершения цикла повышения ставок ФРС. Существуют сигналы о раннем монетаном развороте: в начале весны 2024 года ключевая ставка может быть понижена, тогда как ранее предполагалось ее зафиксировать в июле. Изменение настроений вызвано резким замедлением инфляции и ослаблением рынка труда США, что указывает на возможность прекращения жесткой ДКП.

Индекс доллара США достиг 102,5 пункта, а евро превысил 1,1 — это максимум с августа. Прогнозы оказались верными. Могут сохраниться тенденции по глобальным валютам. Укрепление других валют, включая национальные валюты развивающихся стран, и рост спроса на рисковые активы могут быть следствием ослабления защитного доллара.

Долговой рынокРынок двигается в соответствии с денежно-кредитной политикой. В ожидании снижения ставок ФРС десятилетние государственные облигации США опустились ниже 4,3%, что существенно ниже недавних 5%. Снижение давления на долговых рынках стимулирует долевые рынки, индексы акций США продолжают оставаться на годовых максимумах.

Российский индекс гособлигаций RGBI (122,3 пункта) ограничил коррекцию двумя днями. Отход от максимумов не превысил полпроцента. Ноябрьский выкуп глубокой просадки ценового индекса ОФЗ составил 4,5%. Участники рынка ожидают скорейшего достижения пика по ключевой ставке, а в середине будущего года при положительных тенденциях с инфляцией стоимость фондирования может начать снижаться.

Товарный рынокДинамика сильная, но неоднонаправленная. Фьючерсы нефти Brent оттеснили цену до $80 и стремятся к $82. Завтра состоится заседание ОПЕК+ по квотам. Волатильность вновь возрастет: при согласии участников картеля сопротивление на $83 вряд ли устоит. Золото уже $2050. До максимума года, то есть исторического пика, осталось порядка процента. Идея удержания длинных позиций с осенних минимумов полностью реализуется. В газе NG ситуация сложная: высокие запасы и теплая погода вновь отбрасывают турбулентный фьючерс от $3 на интересный для подбора уровень $2,8/Mmbtu.

Фондовый рынок США не произвели корректировки, индексы приближаются к годовым максимумам, а волатильность крайне низкая. В сложившейся ситуации ожидаем вершин в S&P 500. Как это можно было отработать российским активным трейдерам — в премаркетеАзиатский рынок пока не демонстрирует биржевого оптимизма, поэтому открытие европейских площадок окажет незначительное влияние.

Российский рынок демонстрирует повышенную волатильность. Приближение к критичной поддержке МосБиржи вызывает опасения по поводу предновогоднего роста котировок. Выкуп падения накануне дает некоторое оптимизм. Технический анализ, потенциал и риски индекса представлены в… специальном материале.

Российский рубльВ течение большей части сессии валюта колебалась в боковике, но к концу дня резко ослабла. Доллар достиг максимумов за неделю — более 89,4, а евро поднялся выше 98,4. Из-за спекулятивной активности сегодня наблюдается возвращение доллара к отметке 89, а евро — под 98.

Мировые валютные тренды оказали существенное влияние на курс инвалют на Мосбирже. Международная арене наблюдался падение курса доллара и рост евро, что привело к значительной разнице в курсах пар USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB. Евро и юань значительно укрепились по отношению к доллару, поэтому на Мосбирже они могут показывать более высокие показатели, чем доллар.

В ноябре рубль значительно укрепился. С октября пиков стоимости инвалюты теряли до 15%. Причиной этому служило продолжение ЦБ монетарного ужесточения и обязанность экспортеров исполнять нормативы репатриации выручки.

В среднесрочной перспективе причин для ослабления рубля нет, но завершение налогового периода, традиционный децемврийский финансовый импульс и перепроданность доллара, евро и юаня могут привести к техническому отскоку. Ранее ориентиром возвращающегося движения служили 90 рублей за доллар, 99 за евро и чуть более 12,5 за юань. Учитывая повышенную волатильность национальной валюты от текущих показателей это не так много, и в декабре можно спокойно наблюдать указанные цены.

БКС Мир инвестиций