Изображение: img.freepik.com

Дивидендная корзина — набор российских акций с прогнозируемым высоким дивидендным доходом. Такой портфель может приносить пассивный доход и показывать результаты выше рынка.

В текущем месяце публикуется перечень фирм.

• Сургутнефтегаз-ап
• ЛУКОЙЛ
• Татнефть-ао
• МТС
• Транснефть-ап.

Если приоритет в инвестициях – дивиденды, то каждый из эмитентов может стать ценным активом для вашего портфеля. Подробнее об каждом из них ниже.

Главное

Корзина демонстрирует значительное превосходство над рынком, что говорит об устойчивом интересе инвесторов.

Инвестиционный рынок прогнозирует выплату дивидендов в размере 10% за следующий год.

Предполагаемая средняя доходность корзины равна 14,7%.

Акции Сбера теряют популярность среди инвесторов, так как место им занимают акции Татнефти вследствие положительного дивидендного результата.

В течение последнего месяца цена корзины увеличилась почти на восемь процентов, превзойдя показатели рынка на три процентных пункта. Прогнозируется уверенное опережение рынка в диапазоне от шести до двенадцати месяцев на шестнадцать–восемнадцать процентных пунктов.

В деталях

Выплата дивидендов на рынке держится около 10%, движение курса рубля имеет большое значение. Предполагаемая взвешенная дивидендная доходность индекса МосБиржи за предстоящие 12 месяцев равна 10,3%. Данное значение практически не менялось в течение всей осени: уровень индекса сохраняется на прежнем уровне, а выплаты дивидендов по отдельным бумагам также остаются стабильными. В некоторых случаях снижение ожиданий по одной акции компенсируется ростом по другой.

Рост процентных ставок делает стоимость капитала выше и повышает ставки дисконтирования на коротком конце кривой ОФЗ. Однако на более длинном конце кривой, который традиционно рассматривают как долгосрочную условно безрисковую ставку при оценке акций, этот эффект сглаживается.

На рынке эти силы пока плавно уравновешивают друг друга, хотя колебания курса рубля могут определить среднесрочное направление движения рынка. Опасения о влиянии стремительного обесценения рубля на динамику корзины и рынка в целом, высказанные в прошлом месяце, оправдались.

Дивидендная корзина обещает доходность 14,7%. Обновлённая корзина обеспечивает среднюю доходность в размере 14,7% на ближайшие 12 месяцев. Самые потенциально низкодоходные привилегированные акции Транснефти всё равно прогнозируют доходность на уровне 13%.

Средний уровень доходности корзины немного ниже показателей прошлого месяца, главным образом из-за укрепления рубля и уменьшения прогнозов по дивидендной доходности «префов» Сургутнефтегаза. Уровень также ниже текущей ключевой ставки, но сравнение этих величин не имеет большой ценности. При устойчивом многолетнем экономическом росте инвесторы могут ожидать роста дивидендов на акцию, в то время как рынок прогнозирует снижение ставки с 2024 года.

Неожиданный дивидендный payout от Татнефти заставляет пересмотреть позицию по Сберу. Вследствие внезапно высоких промежуточных дивидендов Tatneft, составляющих около 100% чистой прибыли по МСФО за квартал, акции компании возвращаются в дивидендную корзину. Если Tatneft вернётся к выплате 70% прибыли или выше, как это было с 2017 по 2019 гг., ожидаемая дивидендная доходность поднимется до 15% и более. Это, вероятно, спровоцирует дальнейший ререйтинг акций компании.

Привилегированные акции Сбера исключаются из дивидендной корзины.
Ожидается, что дивиденд составит 34 рубля на акцию при выплате летом 2024 года. Предполагается, что это будет 50% прибыли по МСФО за 2023 год, что подразумевает рост дивиденда на 34% год к году и 12% текущей дивидендной доходности. Новая Стратегия 2024–2026, которая будет представлена инвесторам 6 декабря, может изменить прогнозы по дивидендам с учетом ожидаемого обновления дивидендной политики. Акция остается одним из фундаментальных фаворитов, несмотря на то, что покидает корзину.

Быстрый рост показателей свидетельствует о большой востребованности дивидендов. За прошедший месяц индекс корзины увеличился на 1,5%, превзойдя падающий рынок более чем на 3 процентных пункта за счет ускоренного роста акций «префов» Сургутнефтегаза и Сбера.

Параллельно отставание от горизонте в 3 месяца превысило 9 процентных пунктов, тогда как единственной компанией, уступившей рынку, стала МТС. За 12 месяцев портфель демонстрирует рост более чем на 66%, опережая индекс МосБиржи почти на 18 процентных пунктов без учета дивидендов и на 8 процентных пунктов с учетом дивидендов и налогов с них. Тема дивидендов остается заметной на рынке.

БКС Мир инвестиций