Изображение: img.freepik.com

Вопрос выбора акций банков среди инвесторов не вызывает сомнений: для большей части предпочтителен Сбербанк. Данное предположение проверяем, оценив банк и его конкурентов по ключевым показателям.

Рост активов банка

Сравнивать банки по размеру бессмысленно, так как каждый из них находится в разной весовой категории. А вот по динамике активов сравнение вполне уместно. Так будет нагляднее: чья деятельность реально растет в масштабах и с какой скоростью.

В начале текущего года у Сбербанка числилось 41,9 триллиона рублей активов, что значительно больше, чем 18,2 триллионов десять лет назад. вырос в 2,3 разаТемп роста составил в среднем 9,7% ежегодно. За последние пять лет темпы несколько снизились, достигнув 9% в год.

Такой темп развития ставит его на четвертую строчку рейтинга. Для сравнения: TCS Group занимает первое место с ростом в 11 раз за семь лет, МКБ – второе с ростом в 9 раз за десять лет, а ВТБ – третье с ростом в 2,8 раза за десятилетний период.

Качество портфеля

Один из ключевых показателей банковской деятельности — доля неисполненных кредитов. Эта цифра отражает, какая часть выданных займов передается коллекторам и впоследствии частично сбрасывается.

В годовом отчёте Сбербанка показана цифра 2,7%, что значительно меньше его средних значений. значений в 3,9% Среди банков, публикующих эти сведения, показатель за последнее десятилетие наивысший (первая позиция).

Доля просрочки у ВТБ (второе место) составляет в среднем по году 4,5%, а за десять лет — 5,8%. У БСП (третье место) эти показатели равны 8,5% и 8,1% соответственно. TCS Group демонстрирует долю просрочки на уровне 10,3% в среднем за год и 10,7% за десятилетний период. Сберbank в этом контексте выделяется.

Рентабельность капитала

Эффективность работы банков определяется показателем ROE – чистой прибыли на единицу собственного капитала. Этот показатель демонстрирует максимальную доходность, которую акционеры могли бы получить от каждого вложенного в банк рубля.

ROE Сбера за последнее десятилетие колебался от 24% до 5%, среднее значение составило … чуть более 18%В последнем отчете показатель составляет 26%, что является одним из лучших результатов за всю историю банка.

С показателем ROE Сбер занимает второе место, отставая от TCS Group, которая демонстрирует рентабельность 35% в текущем году и 42% в среднем за последние десять лет. Третью позицию занимает МКБ с средним значением ROE в размере 13%.

Чистая процентная маржа

Ещё один показатель, применяемый к банкам, но этот прост и популярен. Он отражает прибыль банка, полученную исключительно от банковских услуг без учета финтех-платформ, комиссий и других видов деятельности.

У Сбера ЧПМ (средняя ставка по кредитам минус средняя ставка по вкладам) составляет 5,9%, что немного превышает средней за десять лет (5,5%)Банк даже немного ускорил темп работы за последний год.

По сравнению с другими компаниями, данная эмитент занимает среднюю позицию на рынке. Самый высокий уровень маржи у TCS Group (13,8% против обычных для него 22%), а самый низкий — у ВТБ (3,2% против среднего за десять лет 3,8%).

Ставка и рост дивиденда

Это одни из самых популярных показателей для большинства инвесторов. Показатели демонстрируют, сколько банков выплачивают (в процентах от стоимости акций) и насколько быстро растёт сам дивиденд в денежной форме (с года на год).

Сбербанк выплатил акционерам по 25 рублей на акцию, что составило 10,5% от цены бумаг. Такая выплата стала рекордной в истории банка. В среднем за всё время (с учетом пропущенных выплат) банк платил… около 5,6%, средний рост в рублях — 22% в год.

Сбер занимает лидирующую позицию на рынке, поскольку большинство банков либо осуществляют выплаты нечасто, либо приостановили их. Сопоставить можно лишь с БСП: средний годовой показатель за весь период составляет 7,9% при росте в рублях почти на 64%.

Выводы

Сбер является лидером по размеру, однако не во всех важных показателях.
Growth rate не его сильная сторона, эффективность в большей степени обусловлена масштабом (лучшие заёмщики отбираются у конкурентов), щедрость реализуется сдерживаемая.

Инвесторы отдают предпочтение Сберу из-за гармоничного баланса прибыли и риска, а также ожидаемого роста дивидендов.
Впрочем, меньшие игроки рынка также могут быть привлекательны по другим критериям.

TCS Group демонстрирует явный лидерство на рынке по увеличению бизнеса и его доходности. МКБ показывал интересные результаты в прошлом, но свежих данных недостаточно. У БСП наблюдается сильная динамика дивидендов. Даже ВТБ выглядит не так плохо, если судить по качеству кредитов.

Таргеты БКС для банков (у кого они есть):

• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +24%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год — 5300 руб. / +53%)
• ВТБ (Покупать. Цель на год — 0,039 руб. / +57%)
• МКБ (Покупать. Цель на год — 9 руб. / +21%)

БКС Мир инвестиций