Главное

Полная рабочая смена увеличила рыночную ликвидность. Волатильность валютных курсов сохраняется на низком уровне, а доллар последние дни торгуется по одной и той же цене. Скоро произойдет изменение курса — ожидаем укрепления рубля.

Мировые валютные и долговые рынки пребывают в стабильном состоянии — доллар отскочил относительно других валют, а доходность государственных облигаций вновь снизилась вследствие смягчения тона высказываний руководства ФРС. Радость инвесторов на рынках рискового капитала постепенно утихает.

Цены на нефть Brent упали на 4%, баррель стоил меньше $81. Золото почти достигло отметки в $1950, а газ NG просел до $3,1. Массовые распродажи произошли из-за уменьшения геополитической премии за риск, и сейчас можно подумать о возможном росте цен.

В деталях

Глобальный доллар США Возврат к половине потерь после двухпроцентного падения на двухмесячные минимумы вывел евро от сентябрьских максимумов. В момент индекс DXY опустился под 105 пунктов, сейчас он держится около 105,6 пункта. Евро несколько дней назад превышал 1,075, но сейчас стоит на уровне 1,069. Ставки гособлигаций США снова снизились из-за комментариев руководителей ФРС о достаточности роста ключевой ставки. Оба фактора – DXY и UST – оказывают меньшее негативное влияние на рисковые активы, чем в октябре, что поддерживает ноябрьский настрой индексов акций. Однако без коррекции не бывает роста, и биржевая эйфория может исчезнуть.

Товарный рынокРынок внимательно следит за геополитическими событиями, и в последнее время упоминания ближневосточного конфликта в СМИ сократились. Участники биржевого процесса адаптируются, а риск-премия в контрактах уходит. Brent вчера упал ниже $81, но, вероятно, это переоценка. Технически ожидается краткосрочный отскок до $83. Золото опустилось почти до $1950, а утром уже вернулось к $1970. Газ NG быстро снизился до $3,1/Mmbtu, но это характерно для него, и цель на конец года в $3,7 актуальна. Сейчас основная стратегия — играть в отскок по сырьевым товарам.

Фондовый рынок Вложения США достигли пиковых значений за октябрь, скомпенсировав провал прошлого месяца. Но наблюдается перегрев, что может стать причиной падения всех мировых фондовых показателей. Изменение рыночной волатильности можно регулировать через фьючерсы. SPYF и NASDВ Асии показатели находятся в нулевой зоне, а европейские торговые площадки стартуют слабо, с фокусом на корректировку.

Российский рубльВчера завершилась торговая сессия без резких изменений: колебания валютных курсов были незначительными. Евро упал почти на полпроцента, но это было вызвано ослаблением его позиции на мировом рынке по отношению к доллару США.

Торговля во вторник отыгралась после «рабочего выходного» понедельника: объем торгов по доллару вновь превысил 100 млрд руб., а по юаня – более 130 млрд. Волатильность курса национальной валюты сохраняется низкой, и в последние сессии наблюдается консолидация рынка. Ожидается, что период затишья завершится направленным движением, и тренд скорее сохранится, чем изменит свое направление. В рублях – восходящий тренд, в долларе, евро и юане – нисходящий.

Стабильность рубля объясняется несколькими факторами: жесткой ставкой ЦБ, возвращением нормативов репатриации выручки экспортеров и контролем за их соблюдением, а также мощным отскоком ОФЗ до уровней конца сентября, когда ставка ЦБ составляла 13%. Высокие экспортные притоки, большие налоговые платежи и доходы бюджета также играют свою роль. Психологический аспект связан с ростом инфраструктурных рисков: ограничения на торговлю иностранными бумагами приводят к перетоку в рублевые инструменты.

Острая реакция рубля на падение сырьевых фьючерсов и новые санкции отсутствует, что свидетельствует об изменении настроения к национальной валюте и сдвиге рыночного баланса спроса и предложения валют в сторону рубля.

Рублевая валюта несколько дней торгуется без существенных изменений, а доллар в последние торговые сессии пока держится без резких колебаний, но завершает сессию ниже ключевой отметки 92,5 рубля. Оценки для осени сохраняются, и их полное выполнение ожидается после проверки уровня 90 рублей. По текущей динамике все движется в этом направлении.

БКС Мир инвестиций