Акции АФК Система подверглись давлению санкций. Их цена упала до исторического минимума, опустившись ниже стоимости составляющих бизнес-активов, а технический анализ сигнализирует о неблагоприятной динамике. Проанализируем бумаги корпорации.

Дисконт сохраняется

Акции холдинга АФК Система всегда были дешевле общей стоимости активов группы, составляя примерно 60% от этой суммы. Справедливый дисконтЕсли видится ниже 50%, то есть внутренний потенциал у холдинга: по оценкам аналитиков БКС, фундаментальная стоимость пока оценивается в 27 рублей, или +60% от текущих. Для сужения дисконта и роста рыночной капитализации АФК Система необходимо несколько условий.

Останов рост ключевой ставки Центробанка оказывает давление на задолженность предприятий.
Публичное размещение акций дочерних компаний группы.
Уменьшение влияния санкций и приспособление к наложенным ограничениям.

ЦБ продолжит жёсткую монетарную политику при сохраняющейся инфляции. Снижение ключевой ставки до 15% возможно лишь к концу первого полугодия 2024 года. Корпорациям предстоит ещё долго работать в условиях дорогого фондирования.

Первый шаг на фондовый рынок для дочерних фирм может стать сложным вследствие… блокирующих санкций СШАНесмотря на то что ещё пару недель назад не было полной готовности к… IPO Биннофарм групп, входящей в АФК, была высокой.

Долгосрочный потенциал ценности значителен, но его реализация может быть длительной. Технический анализ поможет прояснить среднесрочную и краткосрочную картины.

Техника акций

С начала года бумаги АФК Система выросли на 40%. Этот рост меньше, чем у индекса широкого рынка МосБиржи (+50%), медленнее, чем в ИТ-секторе (+60%) и финансовом секторе (+65%).

В минувшей неделе акции АФК Система испытывали сильное давление ограничительных мер со стороны США; стоимость в один момент упала до уровней июня, ниже 16,3 рубля.

Технические акции преодолели уровень годового восходящего тренда, но движение продолжается в рамках сужающегося нисходящего канала. На днях снижение завершилось на его нижнем крае, после чего наблюдаем технический откат.

В связи с действующими отрицательными факторами, введенными ограничениями, санкциями, недостаточно хорошей технической ситуацией и вероятности развития общерыночной коррекцииОжидается дальнейшее падение цен акций АФК Система.

Видимая поддержка находится в районе июльских и сентябрьских максимумов 2022 года — 15,5 рубля. После завершения локального отскока до конца 2023 года курс может еще направиться туда. Картина улучшится, если цена вернется выше предыдущего максимума, особенно если поднимется над 18 рублями. Краткосрочно шансов для этого недостаточно, и факторы курса по-прежнему оказывают давление. Пока скорее вниз, чем вверх. Активным трейдерам всегда позволяют исправить торговую ошибку. защитные стоп-приказы.

БКС Мир инвестиций