Изображение: img.freepik.com

В среду Минфин России провел два успешных аукциона, разметив средние и долгосрочные ОФЗ на 90 млрд руб. Из-за этого цены на государственные облигации увеличились. Что обнадежило рынок и стоит ли покупать долгосрочные госбумаги.

В среду Министерство финансов Российской Федерации выпустило два выпуска облигаций федерального займа с провалом платежей.

• 26238 К погашению в 2041 году было размещено облигаций на сумму 19,5 миллиарда рублей при спросе в 66 миллиардов рублей.

• 26244 Погашение в 2034 году было размещено на 70,6 млрд рублей при запросе в 110,5 млрд рублей.

Два выпуска облигаций разместили по доходности 12,5%. Самый длительный выпуск 26238 был размещён со скидкой в 8 процентных пунктов к доходности на закрытие 31 октября. Спрос на длинные ОФЗ от крупных банков, основных участников аукционов Минфина, достиг пика с июля, когда никто серьезно не верил в ключевую ставку выше 10%.

Проведение аукционов благоприятно сказалось на торгах средними и длинными ОФЗ. Успешное размещение с умеренной доходностью повысило оптимизм участников рынка. Большинство выпусков с погашением после 2030 года в среду выросли в цене на 1–1,5%. Доходности находились в диапазоне от 12,3% до 12,4%.

Стоит ли покупать длинные ОФЗ

Успешные торги Министерства финансов показали возможную стабилизацию цен на долговые облигации и установили ориентир по доходности — 12,5%. Для инвесторов, выбирающих долговые облигации для своего портфеля, это позитивный сигнал.

Необходимо помнить о приоритете динамики инфляции. Центробанк приступит к ослаблению монетарной политики только после наблюдения устойчивого замедления темпов роста цен. Крупные банки, вероятно, ожидают такого развития событий в ближайшие месяцы, но это не гарантирует достижения 15% как пиковой ставки. Центробанк неоднократно подчеркивал, что в этот раз период высоких ставок может продлиться значительно дольше, чем в 2015 или 2022 годах.

Важное замечание: крупные держатели государственного долга не могут приобрести большое количество облигаций через биржевой рынок. 12,5% на первичном аукционе для них фактически являются уникальной возможностью. Нельзя утверждать, что на вторичном рынке ставки уже не достигнут более высоких значений. В этом плане обычный частный инвестор обладает преимуществом.

Информации об инфляции прошлой недели дают повод для осторожного оптимизма, так как замедление может быть временным. Если тенденция к снижению сохранится в текущей неделе, это может вызвать новый приток оптимизма на рынок облигаций федерального займа.

Сколько могут принести длинные ОФЗ

При консервативном предположении о снижении доходности долговых ценных бумаг с дюрацией более пяти лет до 11% через 12 месяцев владелец таких бумаг может получить за этот период указанную доходность. Расчеты выполнены по ценам закрытия торгов 1 ноября 2023 года.

Обращаем внимание, что приобретение долговых бумаг большой номинали стоимости связано с большей опасностью. Если дальнейшего роста Снижение цен на эти бумаги ожидается по мере роста процентных ставок. При преждевременной продаже облигаций инвестор рискует получить малую доходность или даже потерю.

От этого риска хорошо защищают флоатеры — бумаги с плавающим купоном, процентный доход по которым привязан к уровню ключевой ставки непосредственно или через ставки денежного рынка, например, RUONIA. здесьЭти облигации позволят пережить период ужесточения ДКП и получать при этом высокую доходность, приблизительную к ключевой ставке. К наиболее консервативным выпускам данного класса относятся облигации ОФЗ-ПК. 24021 и 29014.

БКС Мир инвестиций