Обзор рынка США за вчерашний день, пока американские трейдеры отдыхают, предлагают эксперты БКС Экспресс по международным рынкам в ежедневном обзоре «Пока Америка спит». Никиты Покровского и Андрея Мамонтова.

Главное

Индекс S&P 500 увеличился на 0,65% из-за локального снижения цен акций.

Все сегменты демонстрировали прибыль. Недвижимость (XLRE) возглавила список с хорошими результатами.

Индексы стоимости рабочей силы и уверенности потребителей США превзошли ожидания.

Сегодня ожидается публикация данных о занятости, объявление решения о ставке Федеральной резервной системы США и выступление руководителя регулятора.

• Caterpillar (CAT)Отчёт за третий квартал превзошел ожидания, но прогноз оказался слабым. Проанализировали риски уменьшения дохода и определили текущую справедливую стоимость акций.

• У AMD (AMD)Отчёт получился неоднозначным. Показатели хуже, чем у соперников.

• В отчетах Amgen (AMGN) и Pfizer (PFE)На рынке ничего особенного не наблюдалось. Значимым оказалось сообщение Pfizer о решении участвовать в разработке препаратов на основе GLP-1.

Мы выяснили подходящее время для Санта-ралли.

Макро

Доходность десятилетних казначейских облигаций США по итогам торгов составила 4,87%. Индекс доллара DXY увеличился с 106,15 пунктов до 106,7 пунктов. Рост обусловлен данными о стоимости рабочей силы и уверенности потребителей. Нефть WTI снизилась на 1,49%, до $81,47. Сохранение конфликта на Ближнем Востоке в районе сектора Газа стало главным фактором этого падения.

В третьем квартале рост индекса стоимости рабочей силы в США составил +1,1% по сравнению с предыдущим кварталом, превысив прогноз в +1%. Индекс уверенности потребителей от Conference Board достиг 102,6 пункта против ожидавшихся 100. Сильная экономика США во втором квартале стала основной причиной такого развития событий.

Конфликт на Ближнем Востоке сохраняется главным геополитическим риском. Премьер-министр Израиля объявил о начале III этапа военных действий, предполагающего расширение сухопутной операции. Параллельно ведутся переговоры между заинтересованными сторонами. Был открыт гуманитарный коридор у города Рафах на границе с Египтом.

Сегодня ожидается публикация данных о количестве занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (прогноз — 150 тыс.), индекс ISM PMI в производстве за октябрь (прогноз — 49 п.) и число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за сентябрь (прогноз — 9,25 млн).

Сегодня Федеральная резервная система Соединенных Штатов примет решение по ставке. Предположительно, она останется прежней: 5,25–5,50%. Инвесторы будут внимательно следить за заявлениями руководителя регулятора.

Сектора и компании

Вчерашний торговый день принес прибыль всем секторам рынка. Лидером по росту стала недвижимость. (XLRE)Отчёты, превысившие ожидания участников отрасли, стали главной причиной роста.

• В лидерах роста (+14%По завершении торгов среди акций компаний из индекса S&P 500 наибольший интерес вызвали бумаги производителя сетевого оборудования. Arista Networks (ANET)В то время как EPS, выручка и прогнозы демонстрируют рост, показатели по снижению возглавляют… -13,9%) производитель одежды и обуви V.F. Corporation (VFC)Ухудшение ожиданий по итогам года привело к падению цен.

• Caterpillar (CAT)Сообщили сильный отчет за III квартал — EPS 5,52 долл. США (прогноз 4,79 долл. США), выручка 16,8 млрд долл. США (прогноз 16,59 млрд долл. США). Прогнозы на конец года… ожидалиРезультаты оказались слабыми: выручка осталась на уровне $17,36 млрд, маржинальность по EBITDA будет меньше прошлогодней — 18,9% вместо ранее прогнозируемого роста до 20,3%. Запрос в Китае существенно ниже среднего показателя, предполагается его дальнейшее снижение.

На складах дилеров запасы выросли на 0,6 миллиарда долларов за квартал, а объём ожидаемых заказов уменьшился на 2,6 миллиарда долларов (-36,8% год к году) — дополнительные признаки замедления темпов роста в перспективе.

Продажи CAT, как правило, связаны с выходом крупногабаритного оборудования в США, которое демонстрирует снижение год к году.

Влияние на акции: На слабых прогнозах акции закрылись по $226,05 (-6,6%). Расчет DCF (смешанная EV/EBITDA x10 и TGR x3) модели Caterpillar (CAT)Предлагает среднюю справедливую оценку около 241,9 долларов (возможность) +7%В данный момент актуален лишь краткосрочный заработок путем торговли на отскоке.

• AMD (AMD)Отчет оказался смешанным: выручка и прибыль превысили ожидания, но доходы в сегменте дата-центров и решений для IoT & Cloud (Embedded Products) оказались ниже прогнозов экспертов. Прогноз на четвертый квартал не оправдал ожиданий. Руководство предсказывает снижение спроса в четвертом квартале. В связи с отчетом Intel и NVIDIA акции демонстрируют слабую динамику.

Сегодня отчёт за третий квартал покажет ряд компаний с капитализацией свыше ста миллиардов долларов. Qualcomm (QCOM).

Где Санта-ралли

Рынок привык расти за последние три месяца года, о чем знают инвесторы. Ночь прошла, а поворот не случился.

Простая картина не всегда наблюдается. Рынок никому ничего не обязан, а историческая сезонность формировалась на протяжении многих лет. Более официально: комбинированная картина различных циклов с тенденцией роста в текущем периоде, которая ежегодно может меняться.

Композитный цикл на 2023 год не исключает Санта-ралли, предсказывает лишь его возможный старт в конце года. Индикаторы циклов и сезонностей легенды Ларри Вильямса подтверждают эту тенденцию. Возможно, инвесторам стоит немного подождать, ведь другие модели показывают накопление сил для роста.

Банк России разрешает покупку ценных бумаг эмитентов недружественных стран только квалифицированным инвесторам. Получить статус «квала» можно по ссылке в тексте. здесь.

БКС Мир инвестиций