Обзор рынка США за вчерашний день, когда американские трейдеры ещё отдыхают, в рубрике «Пока Америка спит» от экспертов БКС Экспресс по международным рынкам. Никиты Покровского и Андрея Мамонтова.

Главное

Индекс S&P 500 увеличился на 0,65% из-за локального снижения цен акций.

Все сегменты демонстрировали прибыль. Лидером с положительной отчетностью стала недвижимость (XLRE).

Стоимость рабочей силы в США и опрос уверенности потребителей показали результаты, превышающие прогнозы.

Сегодня ожидается публикация данных о занятости, объявление решения по ставке ФРС США и выступление руководителя регулятора.

• Caterpillar (CAT)Отчёт за третий квартал превзошёл ожидания, однако компания выступила с заявлением о неблагоприятном прогнозе. Мы проанализировали риски уменьшения доходов и определили рыночную стоимость акций на данный момент.

• У AMD (AMD)Отчёт получился комбинированным. Результаты не такие хорошие, как у соперников.

• В отчетах Amgen (AMGN) и Pfizer (PFE)На рынке не наблюдалось ничего экстраординарного. Значимым стало сообщение Pfizer о начале разработки лекарств на основе GLP-1.

Мы выяснили оптимальное время для ожидания Санта-ралли.

Макро

За прошедший день доходность 10-летних казначейских облигаций США осталась неизменной — 4,87%. Индекс доллара DXY вырос с 106,15 пункта до 106,7 пункта. Укрепление обусловлено показателями стоимости рабочей силы и уверенности потребителей. Нефть WTI упала на 1,49%, до $81,47. Ключевым фактором стала сохраняющаяся ситуация конфликта в секторе Газа на Ближнем Востоке.

Увеличение индекса стоимости рабочей силы США по итогам третьего квартала составило +1,1% относительно предыдущего квартала, превысив прогноз в +1%. Индекс уверенности потребителей США от Conference Board также показал результат 102,6 пункта против ожидаемых 100. Такой результат связан с сильной экономикой США в третьем квартале.

Геополитическим риском номер один всё ещё остаётся конфликт на Ближнем Востоке. Премьер-министр Израиля объявил о начале третьего этапа военных действий, предусматривающих увеличение сухопутной операции. Одновременно ведутся переговоры между заинтересованными сторонами. Открыт гуманитарный коридор возле города Рафах на границе с Египтом.

Сегодня ожидается публикация данных об изменении числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (прогноз 150 тыс.), индекс ISM PMI в производстве за октябрь (прогноз 49 п.) и число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за сентябрь (прогноз 9,25 млн).

Сегодня Федеральная резервная система США примет решение по базовой процентной ставке. Ожидается, что она останется прежней — в диапазоне от 5,25% до 5,50%. Вниманию будет уделено внимание комментариям председателя регулятора.

Сектора и компании

Вчера все секторы торговли демонстрировали рост. Лидером стал сектор недвижимости. (XLRE)Отчеты, превзошедшие ожидания специалистов отрасли, стали главной причиной роста.

• В лидерах роста (+14%Среди акций компаний, входящих в индекс S&P 500, наибольшее внимание получили акции производителя сетевого оборудования после завершения торгов. Arista Networks (ANET)EPS, доход и прогнозы растут. Лидируют по снижению . -13,9%) производитель одежды и обуви V.F. Corporation (VFC)Опущенный прогноз на конец года вызвал падение цен.

• Caterpillar (CAT)Компания представила крепкий отчет за III квартал — прибыль на акцию составила $5,52 (прогноз рынка: $4,79), выручка достигла $16,8 млрд (прогноз рынка: $16,59 млрд). Прогнозы на конец года… ожидалиРезультаты оказались слабыми: выручка осталась на уровне $17,36 млрд, маржа по EBITDA будет ниже прошлогодней — 18,9% вместо ранее прогнозируемого роста до 20,3%. Спрос в Китае значительно ниже среднего, ожидается продолжение снижения.

Появилось больше запасов у дилеров – на 0,6 миллиарда долларов по сравнению с прошлым кварталом. Объем ожидаемых заказов уменьшился на 2,6 миллиарда долларов (-36,8% год к году), что указывает на возможное замедление темпов роста показателей в будущем.

Органические продажи CAT обычно связаны с выпуском капитальных товаров/средств производства в США, которые показывают снижение год к году.

Влияние на акции: На слабых прогнозах акции закрылись по $226,05 (-6,6%). Расчет DCF (смешанная EV/EBITDA x10 и TGR x3) модели Caterpillar (CAT)Представлена медианная справедливая оценка примерно равна 241,9 долларов (потенциал). +7%Актуальность для краткосрочных операций по восстановлению цены есть.

• AMD (AMD)Достигнуты хорошие показатели выручки и прибыли, превосходящие ожидания. Однако доходы в области центров обработки данных и решений для IoT & Cloud (Embedded Products) оказались ниже прогнозов аналитиков. Прогноз на четвертый квартал также не оправдал ожиданий из-за предсказанного снижения спроса. В свете отчета Intel и NVIDIA — акции показывают слабую динамику.

Сегодня свой отчет по итогам третьего квартала представит компания с рыночной стоимостью более 100 миллиардов долларов. Qualcomm (QCOM).

Где Санта-ралли

Рынок традиционно растет в конце года, и инвесторы ожидают повторения этой тенденции. Октябрь завершился, но ожидаемого роста пока не наблюдается.

Не всё просто. Рынок не обязан никому ничего, а историческая сезонность складывается из многолетних трендов. Более официально: комбинированная картина различных циклов с динамикой, склонной к росту в данный период, но которая год от года может меняться.

Композитный цикл на 2023 год не исключает Санта-ралли, но указывает на его вероятный старт в конце года. Индикаторы циклов и сезонностей легенды Ларри Вильямса демонстрируют подобную картину. Возможно, инвесторам стоит немного подождать – другие модели показывают набор сил для роста.

В соответствии с указанием Банка России приобрести ценные бумаги эмитентов недружественных стран могут исключительно квалифицированные инвесторы. Подробнее о получении статуса «квалифа» — читайте далее. здесь.

БКС Мир инвестиций