Изображение: img.freepik.com

31 октября в Америке отмечают Хэллоуин — предпразднование Дня всех святых. В этот день принято дарить сладости, одеваться в маскарадные костюмы и смотреть фильмы ужасов.

Тыква может превратиться в карету, а призрак рецессии оказаться не таким уж страшным. Речь идет о сезонном эффекте, на котором основывается стратегия «Купи и держи».

«Индикатор Хэллоуина» — в чем закономерность

В зимнее время американский рынок акций, как правило, превосходит свой летний показатель. Эффект особенно заметен во время промежуточных выборов.

Промежуточные выборы в Соединенных Штатах — это федеральные выборы, которые проходят посреди четырехлетнего срока президента. В ходе промежуточных выборов заполняются все 435 мест в Палате представителей и 33 (или 34) из 100 мест в Сенате.

С 1896 по 2022 год DJIA в среднем увеличивался на 10,4% с ноября по апрель, а с мая по октябрь — на 0,8%. В остальные годы динамика составила 3,6% и 2,6% соответственно.

Последние промежуточные выборы состоялись в 2022 году. Эффект смены полугодия может оказаться незначительным, однако нельзя игнорировать «черную пятницу» – время праздничных скидок.

Как работает стратегия

Самый простой вариант — приобретение широкого рынка («корзины» бумаг) после Хэллоуина сроком примерно на шесть месяцев. В этот раз статистика не поддерживает этот подход. Более сложный способ — подбор акций ритейлеров и их аналогов сроком на два месяца.

Положительный результат работы с «Индикатором» сопровождается расхождением с идеей эффективных рынков, где недостижимо получить прибыль в течение длительного времени.

Пояснения к «Стратегии Хэллоуина» частично связаны с сезонными факторами.

— ралли Санта-Клауса В январе показатель S&P 500 вырос после декабрьского снижения. Это объясняется налоговым годом, стремлением инвестиционных фондов представить привлекательные результаты и выплатой бонусов.

Решаются политические вопросы: потолок долга, бюджетные программы, реформы. Переговоры Белого дома с Конгрессом влияют на финансовые рынки, после принятия закона по рынку акций возможно повышение.

Возможность увеличения государственных расходов перед выборами.

В Соединенных Штатах проходят праздничные акции с ноября по декабрь, начиная с Дня Благодарения и заканчивая Рождеством. В IV квартале Многие торговые сети выходят из зоны убытков и достигают прибыли. За прошедшие десятилетия доля интернет-продаж возросла существенно.

Американские бумаги на Хэллоуин

Amazon (AMZN)
Динамика в 2023 г.: -6,5%
Мультипликатор P/S: 2,5 (средняя по сектору 0,5)
Таргет БКС: $160 (+33%)

В третьем квартале чистая прибыль Amazon выросла в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи онлайн-продуктов увеличились на 7%, выручка сервиса подписок – на 14%. В США доля платформы Amazon в онлайн-продажах составляет 48% против 7% у Wal-Mart. Преимущества Amazon: операционная эффективность за счет логистики, низкие цены и широкий ассортимент. Недостатком является конкуренция со стороны традиционных и китайских предприятий.

Dollar Tree (DLTR)
Динамика в 2023 г.: -22%
Мультипликатор P/S: 1,1 (средняя по сектору 0,5)
Консенсус-таргет: $148 (+34%)

Традиционный ритейлер-дискаунтер функционирует под тремя брендами. Сегмент Dollar Tree предлагает товары по фиксированной цене. В сети Family Dollar покупателям предлагается определённый выбор товаров в магазинах по соседству.Dollar Tree выделяется самым низким ценовым сегментом. Согласно прогнозу ФРБ Нью-Йорка, с вероятностью 60% летом 2024 г. в Штатах может наступить рецессия. Этому могут способствовать спрос на товары стоимостью $1–1,25.

Five Below (FIVE)
Динамика в 2023 г.: -2,5%
Мультипликатор P/S: 3,6 (средняя по сектору 0,5)
Консенсус-таргет: $211 (+19%)

Специализированный магазин, предлагающий большой ассортимент товаров для детей и подростков. В категории «Праздники и снеки» можно найти праздничные товары, открытки, конфеты, напитки и другие сладости. С 2018 по 2023 год число магазинов возросло с 650 до 1400, выручка и EPS увеличились более чем вдвое.

SPDR S&P Retail ETF (XRT) Это специализированный ETF для розничной торговли, включающий 78 активов. Основные инвестиции: Murphu USA, Foot Locker и Gap (доля в индексе от 1,5% до 2%). Ожидаемый рост EPS за 3–5 лет — 10% в среднем ежегодно (данные SPDR). С начала года XRT снизился на 3,1%, за три года прирост составил 4,9%.

Бонус: что купить в России

Fix Price – сеть магазинов бытовой химии и продуктов питания, основанная в 2007 году. Сеть отличается низкими ценами, фиксированными по некоторым категориям. В Fix Price насчитывается 6179 магазинов. Магазины присутствуют в Латвии, Грузии, Казахстане, Киргизии, Узбекистане, Монголии, Беларуси и России. Таргет БКС: 510 (+40%).