Недавно в валютных парах произошло столь сильное падение, как давно не наблюдалось. За три недели доллар потерял более 10 рублей. Однако, судя по сегодняшнему отскоку, сдаваться он не собирается. Посмотрим, на каких уровнях сейчас находятся трейдеры срочного рынка.

Доска опционов

Срочный рынок предоставляет возможность сглаживать риски валютных операций путем приобретения права на установление фиксированного курса. Фьючерсы устанавливают этот курс однозначно как для продавца, так и для покупателя, в то время как опционы предлагают больше гибкости.

Знание ценных линий для большинства контрактов пригодится даже если вы не торгуете опционами. Такие линии – это уровни, где валюта может остановиться при движении как вверх, так и вниз.

Соглашения прекращают своё действие еженедельно, следовательно, глядя на… доску опционовПо текущим ценам можно судить о том, каким курсом рынок будет двигаться в ближайшие два месяца.

На каких уровнях стоят

Срок следующей экспирации наступит через два дня, 2 ноября, а торги осуществляются неподалёку от центральной цены. Ставки на падение (путы) и на рост (коллы) по доллару практически идентичны.

Максимальная активность сделок при росте происходит на отметках в 95 и 96 рублей за доллар. Учитывая, что это прогноз для фьючерса (который стоит дороже по курсу поставки сегодня-завтра), оптимисты ожидают доллара к концу недели на 1–1,5 рубля выше.

На уровне 93 рублей наблюдается наибольшее количество пут-опционов — более 25 тысяч контрактов. Предполагается, что за ближайшие дни доллар может потерять чуть менее одного рубля, учитывая премию в фьючерсах.

Доллар в ноябре и декабре

Мы анализируем позиции на последующие недели и рассмотрим самые востребованные опционы, срок действия которых совпадает со сроком действия фьючерса (21 декабря). Таким образом сформируется набор сценариев, представляющихся наиболее вероятными для трейдеров.

Вторую неделю ноября (до 9 числа) на рынке преобладают бычьи настроения. Количество сделок пут значительно меньше, а самый популярный страйк составляет 96 рублей. Однако, учитывая, что это фьючерс, мало кто прогнозирует ускорение роста.

К середине ноября картина становится более разнообразной и обширной. 96 рублей остаются ключевым уровнем (чуть ниже 95 в отношении пары USD/RUB), но объем сделок на разных уровнях тоже велик.

Цены на пут-опционы колеблются от 90 рублей за самые популярные (их более 11 тысяч) до 98, 100, 102 и даже 104 рубля — примерно в равных объёмах. Рынок ожидает либо резкого снижения до 4,5 рубля, либо нового этапа плавной девальвации — на 3,5–9,5 рубля.

Декабрьская торговая площадка демонстрирует ещё более явственный тренд. Транзакции распределены по диапазону от 90 до 110 рублей за доллар с смещением в сторону роста. Это свидетельствует о том, что общественное мнение не склоняется к укреплению рубля.

Однако наблюдаются гигантские объемы сделок пут со страйками по 80 рублей — более 80 тысяч штук. И даже по 60 рублей — их более 140 тысяч. Это свидетельствует об ожидании очень сильных спекулятивных прострелов доллара вниз.

Если коротко

Торговля на рынке опционов предполагает рост колебаний курса рубля, включая пару с долларом.

Рынок ожидает колебания в течение следующих пары недель в пределах от минус один до плюс полтора рубля от нынешних показателей.

С середины ноября специалисты устанавливают прогнозы в диапазоне от 90 до 104 рублей, а также от 89 до 102 рублей с учётом стоимости фьючерсов.

Вплоть до конца декабря прогнозируется увеличение цен на валюту в диапазоне 90–110 рублей за единицу, то есть от 89 до 109 рублей при учёте корректив.

Рынок ожидает падения курса доллара более чем на 10 рублей и готов покупать валюту при его снижении.

БКС Мир инвестиций