Все о рынке США вчера, пока американские трейдеры отдыхают – в новой ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс по международным рынкам. Никиты Покровского и Андрея Мамонтова — «Пока Америка спит».

Главное за день

Индекс S&P 500 потерял 1,18% из-за неблагоприятных результатов технологических компаний и усиления геополитических напряжений. Доходность облигаций Treasuries снизилась, а индекс доллара немного увеличился.

Американская экономика демонстрирует устойчивый рост, как свидетельствует третий квартал.

Коммунальные услуги (XLU) и недвижимость (XLRE) показывали наибольший рост. Сегменты телекоммуникаций (XLC) и технологий (XLK) продолжили снижение, испытывая наибольшую уязвимость из-за неблагоприятных отчетов.

• Amazon (AMZN)Доложил положительный отчет. Рост облачных сервисов и снижение CAPEX зафиксированы. Оценили стоимость акций.

• Intel (INTL)Процесс восстановления замедляется. Результаты III квартала превзошли ожидания. Спрос на ускорители Gaudi велик.

• Enphase Energy (ENPH)Он предоставил неудовлетворительный отчет. Мы оценили стоимость активов после снижения цен на фондовом рынке за прошедшие недели.

• Торговые рекомендации на день.

Макро

За прошедший день доходность десятилетних казначейских облигаций США составила 4,84%. Индекс доллара DXY незначительно вырос с 106,5 пунктов до 106,6 пунктов. Нефть WTI снизилась на 2,2%, до 83,4 долларов за баррель.

Экономика США за третий квартал (предварительные данные) выросла на 4,9% по сравнению с предыдущим кварталом, превысив прогноз в 4,3%. Потребительские расходы увеличились на 4%, в отличие от 0,8% во втором квартале. Данные впечатляющие, но относятся к прошлому периоду. В следующем квартале рост будет значительно ниже.

Повышение заказов на товары длительного пользования оказалось значительно большим, чем прогнозировалось — 4,7% год к году против ожидаемых 1,7%. Такой скачок обусловлен большим заказом самолётов компании Ryanair у производителя Boeing.

Число заявок на пособия по безработице составило 210 тысяч, превысив прогноз в 208 тысяч. Общее число заявок увеличивается. Рынок труда охлаждается, Федеральная резервная система должна быть удовлетворена.

Геополитический риск на Ближнем Востоке продолжает оставаться актуальным. Войска Израиля выполняют рейды небольшой силы, не проникая глубоко в сектор Газа.

Сегодня прогнозируют публичную презентацию базового индекса цен, отражающего расходы населения на личные нужды (Core PCE), за сентябрь. Ожидается показатель в 0,3% по сравнению с месяцем к месяцу против 0,1% м/м в августе.

Сектора и компании

Рынок недвижимости (XLRE) и коммунальных служб (XLU) демонстрировали рост, обусловленный положительными финансовыми показателями компаний этих отраслей. Отрасли телекоммуникаций (XLC) и технологий (XLK) снижались из-за негативного настроения инвесторов после неудовлетворительных отчетов технологических гигантов.

• Amazon (AMZN)Представлен отчет за третий квартал с показателем операционной прибыли в размере $11,19 млрд (прогноз: $7,71 млрд), операционной маржи — 7,8%, а выручки — $143,1 млрд (прогноз: $141,41 млрд).
В прогнозе на четвертый квартал менеджмент ожидает показатель операционной прибыли в диапазоне $7–11 млрд (прогноз: $8,7 млрд), выручка останется неизменной — $160–167 млрд.

Руководство заявляет о росте темпов и объемов заключенных сделок с AWS. Предполагается CAPEX в размере $50 млрд в 2023 году, что ниже заявленных $63 млрд, а это может привести к FCF yield до 2,5–3%.

Влияние на акции:Из-за повышения ключевых показателей и уменьшения CAPEX обновленная справедливая стоимость выросла до 175 долларов (возможное увеличение на 46%), с 164 долларами до предыдущего отчёта.

• Intel (INTC)В сознание возвращается постепенно. По итогам III квартала почти все показатели превзошли прогнозы. Прогноз на конец года был существенно увеличен. Слегка ослаблен сегмент Data-центров, но руководитель компании полагает, что уже в следующем квартале нормализуются показательy.

Руководство компании сообщило о заметном увеличении популярности своей платформы для обучения ИИ, Gaudi. Такой рост привлекает внимание инвесторов. Рынок отреагировал на новость… +7%.

Влияние на акции:Отчёт с положительными показателями привёл к повышению нашей оценки. Пересчитанная модель DCF свидетельствует о справедливой стоимости около 46,5 долларов против 41,3 долларов до обнародования отчёта. Позитивны инвесторам перспективы компании. давно.

• В лидерах снижения по итогу дня был медтех Align Technology (ALGN). Результаты третьего квартала не соответствовали ожиданиям. Руководство снизило прогноз на четвертый квартал и годовой показатель. В нынешних рыночных условиях такой результат недопустим.

• Энерготех Enphase Energy (ENPH)Компания представила результаты III квартала, которые оказались хуже ожиданий: EPS составил $1,02 при прогнозе $1. Выручка снизилась на 13% до $551,08 млн (прогноз — $566,8 млн). Free cash flow достиг $122 млн против прогноза -$190 млн. Ожидания менеджмента на IV квартал существенно ниже прогнозов: выручка — $300–350 млн (прогноз — $590 млн).

Влияние на акции:Негативный прогноз на после биржевых торгах повлиял на цену акций на $80 (-16%). Перерасчет модели DCF Enphase Energy (ENPH) указывает на справедливую оценку в районе $108,2 против $118,8 до отчета.

В ближайшее время будет наблюдаться увеличение денежных потоков от операционной деятельности при среднегодовом показателе EBITDA Margin 32%. С 2026 года прогнозируется замедление темпов роста дохода. Компания продолжает развиваться, однако ранее ее стоимость была завышена.

При достижении уровня 75–80 в основную торговлю можно подумать о покупке или увеличении существующей позиции. Цель по закрытию всех позиций – диапазон 99–108 при последующем росте цены.

В отчёте после закрытия торгов акции компаний солнечной энергетики снизились: SolarEdge (-6,5%), Sunrun (-3,6%), SunPower (-3%), Shoals Technologies (-1,9%).

Chevron, Exxon и Abbvie опубликуют отчёты за третий квартал.

Рекомендации на день

• Индекс S&P 500.В краткосрочной торговле возможен рост, однако стоит учесть потенциальное локальное понижение до 4120 пунктов.

Картина для комплектации среднесрочных позиций на широком рынке пока отсутствует. Количество акций в индексе с сигналом перепроданности по индикатору RSI все еще не достигло крайних значений — всего 17%.

• Сектора.В сфере краткосрочных и среднесрочных инвестиций технологии (XLK), телекоммуникации (XLC) и товары повседневного спроса (XLY) могут показывать худшие результаты, чем общий рынок.

Более предпочтительны рынок нефтегаза (XLE), а также сектора, предоставившие защиту: производители товаров первой необходимости (XLP), здравоохранения (XLV) и коммунальные услуги (XLU).

• Акции.В настоящий момент, по результатам скрининга, пять акций демонстрируют интересные уровни и потенциал для роста.

Хороших торгов!

Метод скрининга использует комбинацию фильтров: соотношение опционов put/call, динамика инвестиционных потоков, сентимент, технический анализ, сигналы количественных проприетарных моделей и другие инструменты.

Определяется предполагаемый срок инвестирования: краткосрочный (до 4 месяцев), среднесрочный (от 6 до 12 месяцев) или долгосрочный (свыше 12 месяцев). Указывается также ориентировочный диапазон для формирования позиций. Представлены отобранные стратегии (сигналы о благоприятных условиях), которые инвестор после дополнительного изучения может использовать для поиска перспективных сделок и сокращения времени на отбор.

Приобретение активов компаний из недружественных государств разрешено исключительно опытным инвесторам, утверждает Банк России. О получении статуса «квалифицированного» расскажем далее. здесь.

БКС Мир инвестиций