По итогам заседания Европейский центральный банк не изменил размер трех ключевых процентных ставок.

Результат:

• депозитная ставка — 4%
• ключевая — 4,5%
• маржинальная — 4,75%.

Главное

Управляющий совет Европейского центрального банка решительно стремится вернуть инфляцию к целевому показателю 2%. Согласно мнению совета, процентные ставки на текущих уровнях могут существенно способствовать этому за долгое время.

Европейский Центральный Банк уменьшает свой баланс по графику. Регулятор собирается переиспользовать деньги, полученные от погашенных облигаций, купленных в рамках программы PEPP, по крайней мере до конца 2024 года.

В случае необходимости все инструменты денежной политики подлежат корректировке. Среди них механизм, регулирующий неблагоприятные проявления на финансовых рынках. Программы долгосрочного рефинансирования банковского сектора продолжаются. Регулятор анализирует их воздействие на монетарную политику.

В деталях

Европейский Центральный Банк ставит на первое место борьбу с инфляцией. Решение регулятора соответствует среднесрочным ожиданиям по инфляции. Несмотря на то что в сентябре она снизилась до 4,3% (минимум за два года), высокими цифры могут оставаться продолжительное время.

Регулятор анализирует эффективность передачи мер кредитно-денежной политики в реальную экономику. Базовые показатели инфляции в регионе пока высокие, но большая часть из них начала снижаться. Ранее произошедшие повышения ставки повлияли на финансовые условия и спрос потребителей, способствуя замедлению роста инфляции.

Будущие решения ЕЦБ определяются поступающими данными об экономической ситуации, уровне инфляции и ожидаемых показателях инфляции, а также тем, насколько эффективно передается влияние изменений монетарной политики на реальную экономику. Глава Европейского Центробанка Кристин Лагард заявила, что вопрос о снижении процентных ставок не поднимался во время заседания. Регулярный прогноз по макроэкономическим показателям будет опубликован в декабре.

Вывод

Решение Европейского центрального банка соответствует ожиданиям. Повышение процентных ставок в сентябре могло стать последним. Инфляция остается высокой, но заметно снизилась в сентябре. В 2024 году может быть рассмотрена возможность понижения ставок, хотя на этом заседании такой вариант не обсуждался.

Евро подешевел по отношению к доллару. Курс EUR/USD снижается на 0,3% (1,05 к 17:10 МСК) и может упасть до уровня 1,03. Среднесрочный тренд сохраняется нисходящим. Негативная динамика в еврозоне оказывает давление на евро. Немецкий индекс DAX снижается на 1,1%.

В следующей неделе состоится заседание ФРС. Возможно, ключевая ставка останется прежней. Центр внимания — риски рецессии в мировой экономике, которые снизились с весны. В III квартале ВВП США вырос на 4,9% по сравнению с предыдущим кварталом.

БКС Мир инвестиций