Повышаем рекомендацию с «Держать» до «Покупать»Microsoft продается по акции с ценой $385. В отрасли компания считается «золотым стандартом» по финансовым показателям: двухзначный рост бизнеса при выручке более $200 млрд и рентабельности денежного потока выше 30%. Также, с точки зрения технологических инноваций в продуктовом портфеле.

Главное

В первом квартале 2024 года компания показала сильные результаты. Выручка составила $56,5 млрд и выросла на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив ожидания на 4%. Прибыль на акцию увеличилась на 27%, достигнув $2,99, что на 13% выше прогноза.

В следующем году ожидается увеличение выручки до 13%, по сравнению с показателем 6,9% в текущем.

Ожидается ускорение роста дивизиона «Производительность и бизнес решения» благодаря внедрению ИИ (Microsoft Copilot) и восстановление сегмента «Прочие персональные вычисления».

За пять лет операционная прибыль увеличилась с 32% до 42%, за следующие пять лет прогнозируется рост до 45% благодаря оптимизации расходов.

Аттрактивная стоимость: коэффициент P/E равен 28,5, что соответствует средним значениям.

В деталях

Описание компании

Microsoft— одна из самых крупных компаний отрасли информационных технологий, стоимость которой составляет 2,4 триллиона долларов.

Предприятие разделяет деятельность на три операционных сегмента: производительность и бизнес-процессы составляют 32% выручки, облачные вычисления – 38%, остальные персональные вычисления – 30%.

В него входят Office, Microsoft 365, услуги по защите информации, Microsoft Teams, профессиональная социальная сеть LinkedIn и решения Dynamics для управления предприятием и взаимоотношениями с клиентами в облачном формате.

В сегмент облачных вычислений входят сервисы и серверные продукты Azure, SQL Server, Windows Server, Visual Studio и GitHub.

К числу остальных персональных расчетов относятся: Windows (корпоративное лицензирование и поставки в комплекте с оборудованием), устройства Microsoft Surface и принадлежности к ним, оборудование, программное обеспечение и услуги Xbox, поисковик Bing и реклама.

Microsoft возглавляет основные рынки продаж: у компании доля рынка в области офисных решений равна 88%, а в облачных вычислениях — 16%.

Риски

Крупные компании IT-сферы конкурируют практически во всех отраслях своего дела.

Рост раздела, работающего с облачными технологиями, замедлился. В настоящее время Azure является главным фактором увеличения доходов компании.

Разработка и выпуск изделий с искусственным интеллектом. Неудача запуска может стать причиной снижения рынка.

Пятьдесят процентов дохода приходятся на зарубежные продажи.

Банк России разрешил приобретение активов компаний из недружественных государств только квалифицированным инвесторам. здесь.

БКС Мир инвестиций