В этом выпуске «Мировых закромов» разберем факторы, повлиявшие на цены на сырье. Какие товары пользуются наибольшим и наименьшим спросом? Какие из них кажутся недооцененными или переоцененными? Появятся ли идеи для торговли на товарных рынках в ближайшее время?

Какие товары демонстрировали наибольший рост и спад цен за неделю?
• почему корректируется природный газ
Полезно ли накапливать медные ресурсы и ценные бумаги компаний-производителей меди?

В прошедшей неделе динамика цен на основные товары характеризовалась разнонаправленностью. Индекс Thomson Reuters CRB Index увеличился на 0,7%Основной фактор, стимулирующий рост цен на сырьевые товары, — это возрастание геополитических опасностей.

Важнейшие базовые факторы влияли на стоимость следующих товаров.

• Кофе (Coffe, KC!)Снижение запасов кофе влечет за собой рост цен. В пятницу по данным ICE запасы арабики упали до минимума за последние 11 месяцев. Мировое предложение кофе также сокращается: Международная организация по кофе (ICO) сообщила, что мировой экспорт товара в период с октября по июль снизился на 5,7% год к году.

• Хлопок (Cotton, CT)Падение спроса на текстиль оказывает давление на цены. За неделю по итогам экспортных продаж количество заказов на хлопок составило 71 311 тюков, что на 16% меньше аналогичного показателя прошлого года. В целом за сезон общий объем экспорта достиг 1,716 млн тюков, снизившись на 27,5% по сравнению с прошлым годом.

• Свинина (Hogs, HE1!)Рост предложения оказывает давление на цены. По информации USDA, производство свинины за неделю увеличилось на 0,4% и достигло 547,2 миллионов фунтов. За неделю было убойно 2,61 миллиона голов (+1,6% год к году). Общий объем производства свинины с начала года — 101,911 миллионов голов на убой (+1,4% год к году).

• Природный газ (NG!)Коррекция цен природного газа была вызвана прогнозом более теплой погоды на Восточном побережье США в ближайшие три недели, что снизит спрос. Рост запасов также оказал давление на котировки. По данным EIA, запасы увеличились на 97 bcf против ожидаемых 83 bcf. Производство составило 102,2 bcf в день (+3,3% год к году), потребление — 67,2 bcf в день (-10,9% год к году).

Сентимент & COT

По данным COT, количественного и сентиментного анализа, нефть, сахар и говядина кажутся переоцененными. Нефть при разных геополитических сценариях может взлететь до более высоких цен, но все это вероятные «черные лебеди».

Пшеница и кукуруза остаются наиболее перспективными для роста. У природного газа потенциал продолжения восходящей тенденции, хотя за неделю он снизился. В рамках текущей коррекции до конца года можно рассматривать спекулятивную торговлю.

На рынке свинины формируется перспективная ситуация, которую рассмотрим подробно. В сегменте кофейного рынка наблюдается рост, который может продолжиться.

Определённая модель вычисляет справедливую цену, которая служит показателем наличия или отсутствия потенциала. Цель не ставится перед ней. Модель может меняться с течением времени.

Запасать ли медь

За год цена ключевого металла для экономики не менялась существенно. Только в январе наблюдался рост из-за ожидаемого восстановления экономики Китая, а затем котировки колебались в узком диапазоне. Не стоит ли ожидать роста «кипрского металла» в ближайшие месяцы? Рассмотрим ситуацию:

Производство меди за первые 8 месяцев текущего года выросло на 5% по сравнению с прошлым годом, а использование — лишь на 2,5%. В Европе и США отмечено наибольшее сокращение использования. Без учета Китая потребление меди с начала года снизилось на 3%.

В 2024 году рост мирового ВВП замедлится по сравнению с 2023 годом, что негативно повлияет на спрос.

Международная исследовательская группа по меди (ICSG) прогнозирует увеличение производства меди на 4,6% год к году в 2024 году и потребления — на 2,7% год к году. Это может вызвать избыток меди объемом 467 000 тонн вместо ожидаемого дефицита 27 000 тонн по итогам текущего года.

В Соединенных Штатах в последующие годы ожидают существенные инвестиции в инфраструктуру на фоне принятия Inflation Reduction Act и Infrastructure Investment and Jobs Act. Это положительно скажется на ситуации.

Равенство возможностей для продавцов и покупателей (отношение put/call) отмечено в параметрах. Сигнал нейтрален.

В сфере медицины сезонный спад пока не достиг пика. Начнётся он лишь к началу следующего года.

В ближайшем будущем ожидается увеличение спроса на данный товар, о чем свидетельствует рост цен на фьючерсы.

Анализ COT указывает на вероятность роста цен на локальном рынке торговли. Изготовители проявляют интерес к покупке — признак того, что текущие стоимости кажутся им приемлемыми.

Отношение медь/золото снизилось до менее 0,2. В прошлых случаях подобное соотношение предвещало рост меди через 12 месяцев в большинстве ситуаций.

Главным фактором, определяющим цены на медь, остается инвестиционная активность в инфраструктуру Китая и оживление в строительстве. В случае появления новых важных мер со стороны властей в конце года возможен подъем цен.

Итого:Медь с наступления следующего года может привлечь к себе внимание трейдеров. Однако пока нет явного сигнала роста. Для спекуляций подойдут акции компаний, занимающихся добычей этого металла. Freeport-McMoRan (FCX) и Southern Copper (SCCO).

Необходимо дождаться сигналов из Китая, чтобы оценить среднесрочную торговлю.

Хороших торгов!

Для покупки активов иностранных эмитентов, признанных недружественными, необходим статус квалифицированного инвестора. здесь.

БКС Мир инвестиций