Что определяло недавние колебания цен на сырьевые товары? На какие продукты наблюдается наибольший и наименьший спрос? Какие из них кажутся недооцененными, а какие переоцененными? Есть ли возможности для спекуляции на товарных биржах сегодня? Обо всем этом в еженедельной рубрике «Мировые закрома». В сегодняшнем выпуске:

Какие товары демонстрировали самые значительные изменения цены в течение недели?
• почему корректируется природный газ
Полезно ли накапливать медь и бумаги компаний, производящих её?

Изменение цен главных товаров за прошлую неделю было неравномерным. Общий индекс Thomson Reuters CRB Index увеличился на 0,7%Геополитические риски – главный стимул роста цен на сырьевые товары.

Основные факторы оказывали влияние на цены указанных товаров.

• Кофе (Coffe, KC!)Снижение запасов кофе приводит к росту цен. В пятницу запасы арабики упали до минимального за 11 месяцев уровня, как сообщается ICE. Мировое предложение кофе также сокращается: Международная организация по кофе (ICO) сообщила о снижении мирового экспорта товара на 5,7% год к году в период с октября по июль.

• Хлопок (Cotton, CT)Уменьшение спроса оказывает давление на цены текстиля. По информации об экспортных продажах, количество заказов на хлопок за неделю составило 71 311 тюков, что на 16% ниже показателя прошлого года. Общий объем экспорта за сезон — 1,716 млн тюков (-27,5% к прошлому году).

• Свинина (Hogs, HE1!)Рост предложения оказывает давление на цены. По данным USDA, производство свинины за неделю увеличилось на 0,4% и составило 547,2 миллиона фунтов. За неделю было убойно 2,61 миллиона голов свиней (+1,6% по сравнению с прошлым годом). Общий объем производства свинины с начала года — 101,911 миллиона голов на убой (+1,4% по сравнению с прошлым годом).

• Природный газ (NG!)Коррекция цен природного газа обусловлена прогнозом более теплой погоды на Восточном побережье США в ближайшие три недели, что приведет к снижению потребления. Рост запасов также оказывает давление на котировки. По данным EIA, запас увеличился на 97 bcf вместо ожидаемых 83 bcf. Производство составило 102,2 bcf в день (+3,3% год к году), а потребление — 67,2 bcf в день (-10,9% год к году).

Сентимент & COT

По данным COT, количественных и настроечных анализов, нефть, сахар и говядина кажутся переоцененными. Нефть при разных геополитических сценариях может достигнуть более высоких уровней, но все такие варианты относятся к «черным лебедям».

Для торговли в рост наиболее привлекательны пшеница и кукуруза. У природного газа потенциал для продолжения роста, но за прошедшую неделю произошел спад. Несмотря на текущую коррекцию, до конца года можно рассматривать спекулятивную торговлю.

На рынке свинины формируется перспективный тренд, который изучим в скором времени. В сегменте кофе спрос растет и имеет потенциал для дальнейшего увеличения.

Определение справедливой цены основано на количественных моделях и служит индикатором потенциала объекта. Цель не является фокусом. Цена может меняться в процессе.

Запасать ли медь

В течение года важный для экономики металл не демонстрировал существенного роста. Только в январе цены увеличились из-за ожидания восстановления экономики Китая, а затем котировки колебались в узком диапазоне. Нужно ли рассматривать «кипрский металл» для торговли по росту в ближайшие месяцы? Давайте разберемся.

В январе-августе текущего года выпуск меди увеличился на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а расход — лишь на 2,5%. Европа и США демонстрируют наибольшее сокращение использования меди. Без учета Китая потребление с начала года уменьшилось на 3%.

В 2024 году рост мирового ВВП замедлится по отношению к 2023 году, снизив спрос.

Международная исследовательская группа по меди (ICSG) прогнозирует увеличение производства меди на 4,6% в 2024 году по сравнению с прошлым годом, а потребления — на 2,7%. Такая ситуация может привести к избытку меди объемом 467 000 тонн, тогда как ожидается дефицит в 27 000 тонн по итогам текущего года.

Инвестиции в инфраструктуру Соединенных Штатов по программам Inflation Reduction Act и Infrastructure Investment and Jobs Act увеличатся в ближайшие годы.

Показатель put/call ratio отражает равновесие между сделками на покупку и продажу опционов, сигнализируя о нейтральной ситуации.

Медийный сезон пока не достиг пика активности, этот момент наступит только к началу следующего года. Оценка — умеренно негативная.

Продуктовый цикл покажет увеличение в предстоящие месяцы. Фьючерсы на последующие периоды демонстрируют позицию контанго.

Анализ COT указывает на вероятность роста цен на локальном рынке. Изготовители проявляют повышенный интерес к покупке — это свидетельствует о том, что им кажутся актуальные цены заманчивыми.

Отношение медь/золото опустилось ниже 0,2. В прошлом за последующие 12 месяцев в 80% случаев это предвещало рост цен на медь, а зоны ниже этого уровня рассматривались как возможность для открытия долговых позиций. Это положительный знак.

Главным фактором изменения стоимости меди останется инвестирование в инфраструктуру Китая и оживление стройотрасли. Новые важные решения властей, принятые в конце года, могут привести к росту цен.

Итого:С нового года медь может заинтересовать трейдеров, но мощного роста пока нет. Торговля возможна через акции компаний, добывающих этот металл. Freeport-McMoRan (FCX) и Southern Copper (SCCO).

Чтобы оценить среднесрочную торговлю, стоит обратить внимание на сигналы из Китая.

Хороших торгов!

В соответствии с указанием Банка России, приобретение активов компаний из недружественных государств разрешено исключительно квалифицированным инвесторам. здесь.

БКС Мир инвестиций