Возможное укрепление рубля и неясность с валютной позицией Сургутнефтегаза снижают ожидания дивидендов и фундаментальную привлекательность привилегированных акций компании. Однако падение цен и волатильность могут заинтересовать именно активных трейдеров.

Переоценили

Отчет Сургутнефтегаза показал положительные результаты: компания достигла наивысшей чистой прибыли за первое полугодие. Возник вопрос относительно судьбы валютной «кубышки». Оценки годовых дивидендов были пересмотрены с более чем 15 рублей до менее чем 13 рублей. Годовой прогноз по «префам» также снижен — 58 рублей на конец осени 2024 года. специальном материале аналитиков БКС.

Рынок отреагировал на новости началом октября ростом цен акций до исторических максимумов, «префы» даже превысили 59 рублей. Но через две недели коррекция свела цены до уровня 52,5 рубля, что составляет более 10% от пика. Спекулятивная премия в акциях уменьшилась.

Ранее проведённый статистический анализ пределов риска изменения стоимости ценных бумаг на октябрь выявил границу, превышающую которую «префы» не должны были подниматься — 62–66 руб. В качестве поддержки в случае коррекции значилась область немногим выше 52 руб. Оценки подтвердились.

Неопределенность, которая снижает потенциал курса, оценку дивидендов и временно ухудшает восприятие акций, связана с возможным укреплением рубля при введении… нормативов репатриацииВалютная выручка экспортеров не свидетельствует о рисках заметного снижения цен акций, так как рост стоимости сырья из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке будет поддерживать котировки. Противоборствующие факторы будут и впредь повышать волатильность акций, что даёт возможности для заработка активным трейдерам.

Техническая картина и тактика работы

В октябре бумаги упали с максимума до важной опоры — локальному максимуму августа около 52,5 рублей. Технический уровень поддержки привлек как трейдеров, закрывших короткие позиции, так и участников, ожидающих отскока. Сейчас курс чуть ниже 53,5 рублей.

Если за основу для оценки риска принять наименьшее значение на уровне 52,5 рублей. защитные стоп-приказыПокупателям акций целесообразно находиться под уровнем поддержки. Закрытие одной из торговых сессий ниже важного уровня значительно увеличит риск более глубокой коррекции. Пока же «префы» можно оставлять на случай дальнейшего выкупа глубокой двухнедельной просадки.

Если поддержка исчезнет, бумаги могут упасть между психологическим уровнем 50 рублей и исторически проверенным уровнем 47 рублей. Выход из позиции ниже 52,5 руб. может сохранить от 5% до 10% капитала. При падении акций ниже 50 рублей можно будет задуматься о повторном открытии «лонга». В долгосрочной перспективе акции могут уступать широкому рынку, но это не повод полностью отказаться от актива.

Для трейдеров, применяющих короткие продажи, пробой поддержки 52,5 руб. может сигнализировать об открытии шортов. При этом потенциал прибыли составит 5–10%, однако важно, чтобы соотношение риска и доходности спекулятивной операции было меньше 1. Следовательно, при таких условиях риск сделки не должен превышать цену 55 руб.

БКС Мир инвестиций