Главное

Четверг открылся резким падением валют из-за ужесточения валютного контроля. Просадка составила 3,5% для доллара, евро и юаня. Правительство не намеренно публиковать список компаний и долю по обязательной продаже валютной выручки, что помешало рублю еще больше укрепиться. Возможен технический отскок валют, но верхний гэп вряд ли будет закрыт.

Валютный и долговой рынки отскочили после коррекции индекса доллара DXY и доходностей гособлигаций США. Недавние показатели инфляции не дают ФРС быстро снизить ключевую ставку. Это оказывает локальное влияние в пользу защитных активов и против рисковых инструментов.

На рынках сырья прошлая неделя была успешной: фьючерсы на нефть Brent, золото и природный газ завершили период ростом. Возможный спад цен можно снова использовать для приобретения активов в долгосрочной перспективе.

В деталях

Глобальный доллар США Стоимость резко возросла и от минимумов трехнедельного периода добавила почти процент. Повышение индекса доллара DXY до 106,5 пунктов вызвано статистикой по инфляции в США: сохраняется повышенное ценовое давление. Восстановление доллара привело к падению евро на тот же самый процент. Доходность долгового рынка также резко возросла с 4,5% до 4,7%. Эти индикаторы риска привели к снижению аппетита в рисковых активах.

На сырьевом рынкеСтоимость фьючерса Brent превысила $86,5, неделя завершилась ростом на 2,5%, ранее рост составлял +5% из-за израильского конфликта. Вариант технического отката до уровня $84,5, оставленного в прошлую пятницу, остается актуальным, после него можно будет рассматривать максимумы сентября. Золото достигло целевой цены роста на $1880 и ожидаемо замедлилось: здесь работают как техническое сопротивление, так и негативный для курса унции фактор роста доллара — корреляция инструментов отрицательная. Газ NG остывает от годового пика у $3,5 до $3,3 — возможно, еще дадут купить дешевле с прицелом уже на $3,7.

Фондовый рынок Американские фондовые рынки не смогли продолжить рост в пятую сессию подряд, индексы показали небольшой спад на полпроцента. к ориентирам в S&P 500Мероприятие сохраняется и будет реализовано до конца октября, поэтому текущий откат можно выкупить. В Азии индексы снизились на 0,5–2%, это дополнительно оказывает влияние на открытие европейских площадок вниз. Российский рынок акций обладает особенностью: рост валют может поддержать рублевые бумаги.

Российский рубльВчера страна демонстрировала наилучший рост курсовой стоимости среди всех государств. Однако подобное изменение пока представляет собой лишь откат после беспрецедентно долгой фазы ослабления валюты. истории валютного рынка.

В четверг основные валюты потеряли в стоимости от 2,5% до 3,5%. Укрепление рубля сдерживается неопределенностью о параметрах указа о возврате экспортерами своей выручки из-за рубежа и продаже валюты на внутреннем рынке. Известны лишь общие моменты: срок действия указа составит 6 месяцев, в нём участвуют 43 компании из разных экспортных отраслей, а также будет контроль за исполнением ограничений на местах.

Четкие границы возврата средств и наименования компаний хранятся под грифом «ДСП». Такая секретность объясняется санкционными опасностями со стороны недружественных государств. Но для участников финансового рынка это не облегчает ситуацию: возможности цифровизировать нормы и определить их воздействие на курс рубля весьма ограничены, особенно при сокращении экспортных поступлений за прошедший год.

Введение нормативов благоприятно сказывается на курсе рубля, так как увеличивает предложение валюты на рынке. Действия ЦБ с ключевой ставкой также позитивно влияют на национальную валюту благодаря ужесточению кредитных условий, замедлению импорта и снижению спроса на валюту.

Из динамики рубля на бирже можно косвенно судить о размерах продажи экспортной выручки. Если процент возврата будет сопоставим с 2022 годом, курс валют на рынке может быстро снизиться до фундаментально обоснованных уровней — не выше 90 за доллар. Для евро это будет уже 95, а юань в моменте может подешеветь и до 12. Всё это можем увидеть еще до конца осени. Главное сейчас — жесткий контроль за исполнением нормативов.

Рубль уже не достигнет экстремальных значений «50 за доллар», наблюдавшихся летом прошлого года, поскольку импорт полностью восстановлен. В прошлом году были обвал поставок и ограничения на вывод капитала, а сейчас действуют послабления для перевода и выхода нерезидентов из активов.

С технической точки зрения после вчерашнего снижения на графиках валют остался значительный верхний разрыв. Заполнить его полностью без заметных потрясений маловероятно, но технически отскочить — пока экспортеры не начали усиленных продаж валюты — пары могут. Так, подходящим ориентиром в USD/RUB может быть диапазон 98,6–98,8 — это локальный пик сентября и минимум отката октября. Сегодня курс доллара на утренней сессии предпринимает попытку тестирования 98.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB: 97,4 (-2,8%)
Пара EUR/RUB: 102,8 (-3,5%)
Пара CNY/RUB: 13,3 (-3%)
Пара HKD/RUB: 12,59 (-2,4%)

БКС Мир инвестиций