Аналитики БКС публикуют ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга с главными итогами и рекомендациями.

Третий квартал 2023 года в США завершается отчетами о прибыли компаний, которые могут показать смену тренда выручки.

В третьем квартале начался сезон публикаций годовых отчётов компаний. По итогам трёх кварталов снижения прибыль, по прогнозам аналитиков, может вновь начать расти – ожидания рынка колеблются между падением на 1-3% и ростом на аналогичную величину.

Нефтегазовый сектор способен удивить наибольшими сюрпризами. Его доля в капитализации S&P 500 составляет всего лишь 4–4,5%. Тем не менее, в первом полугодии годовая динамика прибыли индекса без учета нефтегаза была значительно скромнее, чем с его учетом. Большинство прогнозов указывают на снижение прибыли сектора во третьем квартале 2023 года на 6–9%, а также на рост в остальных секторах — на 3–6%. Скачок котировок нефтяников начался в июне 2023 года, при этом Уолл-стрит может недооценивать потенциал роста прибыли сектора во втором и, особенно, в четвертом квартале.

Оценку прибыли компаний S&P 500 в 2023 году оставляем на уровне $226 за акцию (+1–3% год к году). После двух кварталов снижения на 1–3% в третьем квартале 2023 года прогнозируем рост, но незначительный — не более 3%. В четвертом квартале ожидаем увеличение операционной прибыли компаний на 11% с учетом низкой базы прошлого года.

Часто реальные результаты превышают прогнозы. В II квартале 2023 года прибыль сократилась на 3–4% год к году, хотя ожидалось падение на 6–9%. Отчетный период за II квартал 2023 года можно назвать удачным: более чем две трети компаний продемонстрировали результаты лучше, чем прогнозировалось, в среднем на 7 %. В прошлом десятилетии 75% компаний S&P 500 также превысили ожидания, показав средний рост на 6%.

Обновление рекомендаций

Пивоварня Будвайзер считает, что трудности на корейском рынке носят временный характер. «Покупать»

Подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям пивоваренной компании Budweiser Brewing, но снижаем целевую цену на 8,4%, до 21,8 гонконгского доллара в связи с понижением средней оценки отрасли. Также пересмотрели прогноз прибыли.

Повышенное давление на деятельность компании в Южной Корее приводит к понижению прогнозов EBITDA на 2023 и 2024 гг. на 4,26% и 4,13%, до 2,1 млрд и 2,4 млрд долларов соответственно.

Результаты Budweiser Brewing за третий квартал 2023 года на китайском рынке, по нашему мнению, несколько превысили средние показатели отрасли. Выручка, скорее всего, осталась на прежнем уровне или незначительно увеличилась год к году, а динамика EBITDA оказалась лучше, чем у выручки.

Предполагаемая цена предполагает мультипликатор EV/EBITDA 14,9 в 2023 году и 12,2 в 2024 году, с потенциалом роста на 40%. Текущая цена бумаги имеет мультипликатор EV/EBITDA 10,2 в 2023 году и 8,0 в 2024 году.

PepsiCo: «Покупать»

PepsiCo представила отчет за третий квартал 2023 года: выручка и прибыль оказались выше ожиданий аналитиков. Руководство компании подтвердило прогноз органического роста выручки на 10% в течение 2023 года и увеличило оценку роста прибыли до 13% с первоначальных 12%.

Снижение объемов заказов со стороны ресторанов, кинотеатров и стадионов не помешает сокращению расходов, которые позволят PepsiCo сохранить прибыль и достигнуть цели на 2023 год – годовой экономии и роста производительности на $1 млрд.

Хорошее руководство, внушительный набор брендов и положительные показатели роста в условиях низкого спроса на большинство товаров первой необходимости выделяют компанию как привлекательную инвестицию. Целевая цена — 186 долларов США.

Приобретение активов компаний из недружественных государств разрешено только квалифицированным инвесторам, как гласит указание Центрального банка Российской Федерации. здесь.

БКС Мир инвестиций