Ускорение инфляции: влияние на X5 Group и Магнит
Увеличение темпов роста цен на продукты питания во третьем квартале 2023 года способствует возможному ускорению прироста выручки компаний Х5 Group и Магнит. Эксперты повысили оценку обеим акциям до «Покупать». стратегии на IV квартал 2023 г. Позитивные выводы из результатов третьего квартала могут повлиять на рост стоимости акций.
Главное
Продуктовая инфляция в третьем квартале 2023 года ускорилась, увеличившись до среднего уровня 4% годовых по нашим расчетам на основе данных Росстата после замедления во втором квартале.
Повышение цен благоприятствует росту выручки X5 Group и Магнита в третьем квартале 2023 года.
Сравнение по прибыльности стало проще.
В третьем квартале 2023 года ожидается положительная динамика финансовых показателей.
Советуем покупать акции Х5 Group и Магнит на период в 12 месяцев.
В деталях
В третьем квартале 2023 года темпы роста цен на продукты увеличились, что благоприятствует экономическому росту. В третьем квартале 2023 года продуктовая инфляция в России достигла 4% годовых, увеличившись с практически нулевых значений во втором квартале по оценке на базе данных Росстата. При этом нормализация базы сравнения оказала влияние.
В целом ожидается положительное влияние тренда инфляции на темпы роста выручки годовых продуктовых ритейлеров Х5 Group и Магнит. Рост будет также зависеть от динамики расширения сети в первом полугодии 2023 года. Х5 Group превзошла Магнит по росту выручки (17% против 8% годовых) во многом благодаря более активному расширению торговых площадей.
Создание базы сравнения по рентабельности не вызывает затруднений. В третьем квартале текущего года сравнение годовых показателей не будет искажено из-за разницы в рентабельности Х5 Group и Магнита, так как в предыдущем квартале (II квартал 2023 года) показатели были выше, чем в аналогичном периоде прошлого года.
Рекомендуем бумаги Х5 Group и Магнит на срок 12 месяцев с оценкой «Покупать» при мультипликаторе EV/EBITDA 2024 в диапазоне 3,6–3,8х. Ожидается улучшение финансовых результатов во II квартале 2023 года по сравнению с I кварталом.
БКС Мир инвестиций
