Увеличение темпов роста цен на продукты питания в третьем квартале 2023 года способно привести к более быстрому росту доходов X5 Group и Магнита. Аналитики повысили рекомендации по акциям обеих компаний до «Покупать». стратегии на IV квартал 2023 г.Результаты за третий квартал могут повлиять на рост котировок.

Главное

В третьем квартале 2023 года рост цен на продукты питания увеличился по сравнению со вторым кварталом. По нашим расчетам, основанным на данных Росстата, средний показатель инфляции достиг 4% год к году.

Рост выручки X5 Group и Магнита в третьем квартале 2023 года позитивный.

Сравнение по доходности стало проще.

Финансовые показатели III квартала 2023 года могут быть благоприятными.

Х5 Group и Магнит рекомендованы к покупке на срок в 12 месяцев.

В деталях

В третьем квартале 2023 года темпы роста цен на товары увеличились, что благоприятствует росту экономики. В третьем квартале 2023 года потребительская инфляция в России достигла 4% годовых с практически нулевым показателем во втором квартале, по нашему расчету, основанному на данных Росстата. Кроме того, на этот рост повлияла нормализация базы сравнения.

В целом ожидается позитивное влияние тренда инфляции на темпы роста выручки продуктовых ритейлеров Х5 Group и Магнит. Рост будет также зависеть от динамики расширения сети в первом полугодии 2023 года. Х5 Group опережает Магнит по росту выручки (17% против 8% г/г) главным образом благодаря более активному расширению торговых площадей.

Сравнение по рентабельности теперь не вызывает затруднений. Высокая прибыльность Х5 Group и Магнита во втором квартале 2022 года негативно сказалась на сравнении с тем же периодом в 2023 году. В третьем квартале этого года такой проблемы не должно возникнуть, так как прибыль компаний во втором квартале 2023 года превышала показатели третьего квартала 2022 года.

Рекомендация по бумагам Х5 Group и Магнит на период в 12 месяцев — «Покупать». Это обусловлено умеренной оценкой в 3,6–3,8х EV/EBITDA 2024 и ожиданием улучшения финансовых результатов во II полугодии 2023 г. по сравнению с I полугодием.

БКС Мир инвестиций