5 октября ГК Астра объявилаИндикативный ценовой диапазон для первичного размещения акций находится в пределах от 300 до 333 рублей за единицу. Стоит ли это ожидать как высоко, так и низко?

Что получилось

Чтобы ответить на этот вопрос, проведем сравнительный анализ с помощью мультипликаторов для компаний ИТ-сектора России.

Что можно выделить в первую очередь:

Астра демонстрирует более высокие показатели рентабельности и маржинальности по сравнению с средним показателем отрасли.
Если P/E в различных интервалах находится ниже среднего показателя по сектору, то компания переоценена.
Отношение стоимости предприятия к выручке (EV/S) превышает допустимую норму, что свидетельствует о переоценке компании.
Компания установила свою стоимость, исходя из показателя EV/FCF, ниже рыночной.

Оценим справедливую стоимость ГК Астра, используя только медианные значения сектора. Для этого произведем умножение медианы мультипликатора на знаменатель из отчета Астры и усредним результат. По расчетам, оценка составила 69,2 млрд руб., или 329,3 руб. за акцию. Можно утверждать, что компания оценивает себя справедливо, особенно если размещение пройдет по цене ниже 333 руб.

УЧАСТВОВАТЬ В IPO

Стоит ли брать акции

Сравнение получилось поверхностным, поскольку в секторе работают компании с различными направлениями деятельности, и у группы компаний «Астра» нет прямого аналога.

Важно помнить, что мультипликаторы рассчитываются на основе прошлых показателей компаний, а не будущих. У ГК Астра есть потенциал: благодаря импортозамещению и возможностям совершать сделки M&A для расширения бизнеса. обзоре.

Компания утвердила дивидендную политику. По подсчётам экспертов, на данный момент накопилась доходность от дивидендов менее 1%. Второе полугодие традиционно превосходит первое по результатам, поэтому общая сумма может увеличиться.

В будущем компания может расширить количество акций, доступных для покупки, сейчас в обороте всего 5%. Увеличение свободного обращения акций уменьшит колебания цены и повысит шансы на включение в индексы, что привлечёт спрос со стороны крупных инвесторов.

Ещё одной причиной может послужить выход акций на рынок. сектор РИИИнвесторам доступны налоговые льготы, что повышает привлекательность данного предложения.

По имеющимся данным можно ожидать усиления спекулятивного интереса в начале торгов. Цена акций может превысить уровень размещения. С учетом долгосрочных перспектив и других факторов прогноз развития бизнеса оценивается как умеренно позитивный.

БКС Мир инвестиций