5 октября ГК Астра объявилаИндикативный ценовой диапазон для первичного публичного размещения (IPO) составит 300-333 рубля за акцию. Стоит ли это дешево или дорого?

Что получилось

Чтобы ответить на этот вопрос, проведём сравнительный анализ с помощью мультипликаторов для компаний IT-сектора России.

Что можно выделить в первую очередь:

Группа компаний «Астра» демонстрирует более высокие показатели рентабельности и маржинальности по сравнению со средними значениями отрасли.
Коэффициент P/E в различных диапазонах ниже секториального показателя свидетельствует о недооценке компании.
Коэффициент EV/S превышает норму, что свидетельствует о переоценке компании.
Компания установила свою стоимость на основе показателя EV/FCF, который оказался ниже рыночной оценки.

Оценим справедливую стоимость ГК Астра, основываясь только на медианных значениях отрасли. Для этого медиана мультипликатора умножается на знаменатель из отчета Астры, а результат усредняется. По нашим расчетам, оценка составила 69,2 млрд рублей, или 329,3 рубля за акцию. Можно утверждать, что компания оценивает себя справедливо, особенно если размещение пройдет по цене ниже 333 рублей.

УЧАСТВОВАТЬ В IPO

Стоит ли брать акции

Сравнение получилось поверхностным из-за разнообразия деятельности компаний сектора и отсутствия у ГК Астра явных соперников.

Следует помнить, что мультипликаторы основываются на прошлых показателях компаний, а не на прогнозах будущего. ГК Астра имеет перспективы: благодаря импортозамещению и возможностям проведения слияний и поглощений для расширения деятельности. обзоре.

Компания утвердила дивидендную политику. По прогнозам экспертов, текущая дивидендная доходность ниже 1%. Во втором полугодии традиционно наблюдается более высокий спрос, поэтому общая сумма может увеличиться.

Компания планирует расширить доступность своих акций, так как сейчас торгуется лишь 5% от общего числа. Повышение доли свободного обращения акций уменьшит колебания стоимости и может привести к включению их в биржевые индексы, что увеличит спрос со стороны крупных инвесторов.

Другим стимулом может послужить размещение акций на… сектор РИИНалоговые льготы для инвесторов — еще один стимул к вложениям.

Основываясь на сказанном, можно предположить повышенный спекулятивный интерес к началу торгов. Возможен рост цены акций выше уровня размещения. С точки зрения долгосрочных перспектив и дополнительных факторов, взгляд на бизнес компании позитивен.

БКС Мир инвестиций