Главное

Рубль пытается противостоять давлению, доллар сразу не смог переступить психологический рубеж в 100. В случае медленного укрепления рубля, возможна временная потеря круглой отметки — это вновь усилит девальвационные и инфляционные ожидания, что заставит ЦБ принять решительные меры.

На валютном рынке доллар США усиливает давление на валюты мировой корзины из-за высоких процентных ставок ФРС. Евро, юань и иена пока не смогли отскочить от минимумов года. Влияние доллара на валюты стран с развивающейся экономикой, ориентированных на экспорт, распространяется через сырьевые товары.

Цена нефти марки Brent опустилась до уровня ниже 90 долларов за баррель, но затем вернулась к отметке около 91 доллара. Цена золота упала до минимумов весны, однако пытается восстановиться. Для газа положительный фактор — сезонный спрос.

В деталях

Глобальный доллар СШАВчера переписал максимумы 2023 года, а индекс доллара DXY достиг 107,1 пункта, что является уровнем ноября 2022 года. Валютный курс определяется изменением процентных ставок в ведущих экономиках, и пока Федеральная резервная система США демонстрирует… оС большим давлением на борьбу с инфляцией национальная валюта страны укрепляется сильнее, чем у других центробанков. Пространство для роста доллара перед очередным техническим откотом в DXY уже меньше процента — это значит, приближается момент отскока EUR и CNY.

На сырьевом рынкеВ текущий момент цена барреля Brent достигла $89,5. Тренд в Brent остается восходящим, и сценарий приобретения фьючерсов под круглым значением срабатывает — отскок до $91. На среднесрочную перспективу ориентируемся на $100.

Золото опустилось до минимумов за восемь месяцев из-за роста доллара США, приближаясь к отметке $1810. Эта область привлекательна как для среднесрочных инвестиций, так и для спекулятивных покупок на фоне перепроданности.

Цена природного газа NG восстановилась после падения в начале недели и приближается к отметке $3 за миллион британских тепловых единиц (Mmbtu) — сезонные факторы благоприятствуют газовой отрасли.

Фондовый рынок В начале июня С&П 500 упал до минимумов, но имеются мощные технические опоры — может быть, уже следует ожидать роста. Показатели для отбора активов и прогноз на будущее S&P 500 — в… премаркетеПадение азиатских индексов продолжается, следуя тенденции вторника, под давлением падения американских показателей.

Российский рубльВчера ощущал повышенное напряжение из-за пробития психологической планки в 100 рублей за доллар США. После этого последовала быстрая коррекция курса доллара, но сессия завершилась без существенного превосходства рубля. Евро потерял к нему более 0,7%, однако это скорее результат давления доллара на мировые валюты.

Рубль находится на исторических минимумах, потеряв более 40% своей стоимости с начала 2023 года. Изменение структуры российской экономики не успевает за потребностями рынка, импортозамещение не справляется, а импорт достиг докризисных показателей, что оказывает сильное давление на рубль.

В среднем по секторам доля импорта составляет около 30%. По данным ЦБЭто не намного больше международной структуры, но влияние подорожавшего импорта на внутрироссийские цены ощутимо. Важную роль играет психология — безостановочное падение рубля на фоне множества факторов курса приводит к росту девальвационных ожиданий населения и корпораций, а это переносится уже на инфляционные ожидания. Чтобы успеть купить дешевле, корпорации и частный сектор своими покупками, в том числе и в кредит, подогревают инфляцию. Цены растут по всей цепочке, и повышение рисков ценовой стабильности приводит к падению реальных располагаемых доходов.

Рынок определяет курс валют, а регуляторы стремятся сгладить резкие колебания. В условиях дисбаланса спроса и предложения, ограниченности инструментов (не вся ЗВР доступна), финансовые власти используют монетарные методы. Вопрос ключевой ставки снова актуален: при таком курсе рубля ожидать снижения стоимости заимствований невозможно. Эффект ужесточения ДКП не проявляется мгновенно, но удорожание кредитов и сокращение спроса на валюту для импорта в перспективе благоприятствуют рублю.

Главное сейчас – предотвратить панику.
Падение рубля и выход доллара в трёхзначный диапазон могут спровоцировать рыночные колебания, остановить которые будет труднее.

Курс доллара держится около отметки в 100 рублей. Техническая картина остается осторожной, но уверенный уход рубля от психологической границы в направлении восстановления может подтолкнуть игроков к укреплению национальной валюты. Первым ориентиром станет снижение курса USD/RUB до уровня 98,6. Однако это краткосрочный прогноз, основанный на волатильности инструмента. А фундаментально рубль оценивается дороже как минимум на 10%, но биржевая ситуация пока отличается от этого.

В свою очередь ЦБ молчит по поводу ситуации, что может останавливать игроков на ослаблении рубля. Регулятор может применить меры стабилизации без предупреждения: помимо вербальных интервенций, изменения ключевой ставки, «консультаций» с экспортерами, есть варианты ограничения оттока капитала и ужесточения кредитования. Какой путь выберет регулятор, пока неясно.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB: 99,6 (-0,1%)
Пара EUR/RUB: 104,2 (-0,7%)
Пара CNY/RUB: 13,6 (-0,0%)
Пара HKD/RUB: 12,7 (+0,6%)

БКС Мир инвестиций