С начала прошлой недели пара USD/Российский рубль вырос более чем на 3%, цена превысила знакомую психологическую отметку 100. Рассмотрим, как акции и облигации реагируют на снижение курса национальной валюты, а также выберем перспективные бумаги в случае дальнейшего ослабления рубля.

Акции

Для российского рынка слабость рубля в общем выгодна, так как множество компаний работают на экспорт и получают больше прибыли.

От снижения рубля выигрывают:

• Металлургия и добыча
• Нефтегазовый сектор
• Химики и производители удобрений

Изменение курса рубля оказывает наибольшее влияние на металлургию и химическую промышленность. На нефтегазовую отрасль эффект частично ослабляется большой налоговой ставкой.

Компании с низкой рентабельностью больше всего получают от ослабления рубля.
Изменения в курсе национальной валюты оказывает более существенное влияние на их конечные финансовые показатели. РУСАЛа, Сегежи, Полиметалла.

Негативен слабый рубль для:

• Потребительского сектора
• Девелоперов
• IT-компаний

Удорожание импорта сказывается на этих сегментах рынка. Торговые компании привозят некоторые товары из-за рубежа, а строительные фирмы и ИТ-компании приобретают оборудование.

Российские компании слабо реагируют на снижение курса рубля, поскольку зависимость от импорта небольшая и воздействие ограничено. М.ВидеоЗа первые шесть месяцев 2023 года объем импорта достиг 30%. Для компании ослабление рубля оказывает наибольшее негативное воздействие.

Недавно вышла свежая стратегияСреди фаворитов, которые выиграют от ослабления рубля по данным БКС за четвертый квартал:

• Норникель (Покупать. Цель на год: 25 000 руб. / +55%)
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 9500 руб. / +41%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 880 руб. / +38%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 2100 руб. / +52%)
• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 640 руб. / +212%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 2100 руб. / +23%)

Облигации

Для облигаций с фиксированным купономУсиление доллара по отношению к рублю может привести к росту инфляции и повышению процентных ставок, что негативно скажется на стоимости облигаций.

Облигации с переменным купоном Флоатеры нечувствительны к увеличению процентных ставок. Плавающий купон предохраняет от роста ключевой ставки Банка России, рыночная стоимость этих облигаций почти не изменяется.

Облигации с плавающим купоном – наиболее заманчивые варианты.

Новый анализ облигаций с переменным процентом. Флоатеры на Московской бирже. Какие ценные бумаги доступны к покупке в 2023 году?

Замещающие облигации Инвесторы позитивно реагируют на ослабление национальной валюты, что приводит к росту стоимости активов в рублях. По данным Cbonds, индекс замещающих облигаций установил новые максимумы с декабря 2022 года.

Наиболее привлекательные бумаги:

• Газпром капитал БЗО26-1-Д
• Газпром капитал ЗО37-1-Д
• Газпром капитал ЗО30-1-Д

Подробнее:Замещающие облигации в американской валюте от БКС: выпуск шестнадцатый.

БКС Мир инвестиций