Последние недели рубль демонстрирует слабость, хотя регулятор предпринимал меры по его укреплению. Это вызывает сомнения в том, что период девальвации завершен. Однако у пары… USD/У RUB небольшая вероятность удерживаться выше 100 рублей. Вот пять причин, почему курс может измениться.

1. Ключевая ставка еще не в цене

Ставка в 13% кажется значительной, ведь два месяца назад составляла всего 8,5%. Действие монетарной политики проявляется с задержкой. Влияние сегодняшних высоких ставок еще не ощутимо. Регулятор может повысить ее до 14% уже в текущем месяце.

2. Меньше кредитов, больше сбережений

Высокие процентные ставки затрудняют получение кредитов и замедляют выдачу кредитов в рублях, особенно краткосрочных. Соответственно падает импорт, который является существенным драйвером спроса на foreign currency.

Высокая ставка стимулирует потребителей экономить: люди сокращают траты и накапливают средства, рассчитывая на большую прибыль. В результате падает спрос на импортные товары.

3. Не только ставка

Даже если повышение ставки будет иметь медленный эффект, у регулятора есть другие инструменты для управления курсом. Отметка 100 рублей за доллар значительна для регулятора, и его реакция может быть быстрой при ее пересечении. В случае ускорения девальвации могут вводиться меры точечного валютного контроля.

4. Импорт уже дорогой

Последние изменения курса произошли недавно. Его задержки на сегодняшних уровнях могут оказывать влияние на импорт, сдерживая рост спроса на валюту.

5. Краткосрочные эффекты

Ослабление последних дней обусловлено не столько устойчивым балансом спроса и предложения, сколько разовыми обстоятельствами: окончанием налогового периода, низкой ликвидностью в юанях из-за выходных в Китае, ростом индекса доллара. Эти события могут сдвинуться с повестки уже на следующей неделе, что должно снизить давление на рубль.

В БКС доступны сделки шорт по долларуЭто возможность получить прибыль при падении курса. Более подробную информацию о торговле валютой с использованием плеча можно найти в … этой статье.

БКС Мир инвестиций