Отслеживаем движение акций компаний третьего эшелона. Каковы итоги октября и что прогнозируется на четвертый квартал.

Главное

Взлеты неликвидных ценных бумаг уменьшились, однако число отдельных торгов по-прежнему велико.

Индекс уровня третьего эшелона снизился более чем на 12% с пиковой отметки сентября.

В настоящее время действуют два ограничения: дискретный аукцион и ограничение роста не более чем на 22% за день. Возможно появление новых правил во IV квартале в случае увеличения частоты полетов и разработки новым регуляторами нового механизма.

Использование акций третьего эшелона всё ещё сопряжено с высоким риском, в то время как более ликвидные акции и голубые фишки кажутся привлекательными после коррекции.

Что вообще происходит

Документы III уровня листинга преимущественно малоликвидны. Характерно, что в них иногда происходят резкие скачки цен, после которых они обычно сглаживаются. С осени 2022 года ситуация изменилась: взлетов стало больше, их частота возросла, а возвращение к изначальному уровню зачастую не наблюдается. Текущая тенденция отличается тем, что во многих случаях рост выглядит спекулятивным и неоправданным, без весомых событий такие истории опасны для непрофессиональных инвесторов.

Статистика

В сентябре произошло 35 случаев завершения сессии с ростом более 15%, а падениями более 15% отмечено всего 5 случаев.

По сравнению с августом число запусков сократилось. Сентябрь принес 81 дискретный аукцион, что является вторым показателем за все время, против 169 в предыдущем месяце.

Индекс третьего эшелона, составленный из более чем 150 бумаг с равным весом, уменьшился в сентябре на 3,7%, тогда как индекс МосБиржи снизился на 3%. От максимума месяца низколиквидные бумаги потеряли более 12%.

С начала года лидером является энергетика, которая также демонстрировала самую заметную коррекцию в сентябре. Финансовый сектор отстаёт от индекса МосБиржи на весь год, а нефтегазовая отрасль немного уступает ему.

Чего ожидать дальше

Четвёртый квартал начался, поэтому год движения на третьем эшелоне продолжится с большей интенсивностью. Центробанк России и Московская биржа стремятся уменьшить неоправданные скачки цен.

В начале лета дисконтные торги стали доступны не только для бумаг из индекса МосБиржи, но и для всех акций на рынке. Изначально эффект был положительным, но летом возобновились скачки цен, а количество дисконтных торгов стало рекордным.

В сентябре третьему эшелону разрешили рост акций до 22%, но оценить его влияние смогут только после анализа статистики.

Дальнейшие взлеты могут повлечь за собой новые правила или механизмы ограничения от регуляторов. Возможно ограничение роста на 10–15%, остановка торгов после роста, обязательное тестирование или квалификация. Варианты есть, но нужен баланс: инвесторы не уходили с рынка, а неопытный не попал в рискованное движение с высокой волатильностью и большими падениями.

А что делать

В связи с подъемом цен на акции третьего эшелона, бумаги более ликвидных компаний отстают и становятся привлекательнее после коррекции. Стоит обратить внимание на голубые фишки и крупные компании. Влияние новых ограничений пока неизвестно, а риски более глубокого падения акций третьего эшелона сохраняются.

Вот 7 фаворитов, по мнению аналитиков БКС, из стратегии на IV квартал:

• Норникель:Покупать. Цель на год — 25000 руб./ +54%.
• Северсталь:Покупать. Цель на год — 2100 руб./ +53%.
• Мечел-ао:Покупать. Цель на год — 640 руб./ +215%.
• Татнефть:Покупать. Цель на год — 880 руб./ +40%.
• ЛУКОЙЛ:Покупать. Цель на год — 9500 руб./ +41%.
• НОВАТЭК:Покупать. Цель на год — 2100 руб./ +26%.
• Сбербанк:Покупать. Цель на год — 350 руб./ +35%.

БКС Мир инвестиций