Рекомендуем акции разработчика Roblox как «Держать», вместо «Продавать», но снижаем целевую цену с $32 до $26. За полгода цена акций упала на 40%, и прогноз рентабельности компании на 2024 год понижен на 20%.

Главное

Компания опубликовала показатели по II кварталу 2023 года без существенных изменений.

Руководство остаётся уверенным в успехе, новую стратегию покажут на Дне инвестора в ноябре.

Рекомендуем покупать активы с целью достичь цены $26.

В деталях

RobloxАмериканская компания разработала онлайн-платформу, на которой пользователи могут создавать собственные игры и играть в игры, сделанные другими. Roblox — это своего рода метавселенная с единым аватаром, используемым во всех играх.

Внутри платформы используется валюта Robux для совершения внутриигровых покупок. Разработчики игр получают Robux за продажи в своих играх и могут обменивать их на реальные деньги. К концу второго квартала 2023 года количество ежедневно активных пользователей Roblox составляло 65,5 миллионов.

Результаты за II квартал 2023 г. — нейтральные.Затраты на приобретения составили 781 миллион долларов (+22% по сравнению с прошлым годом, +1% по сравнению с предыдущим кварталом), что на 1% ниже ожидаемого показателя. Выручка достигла 681 миллиона долларов (+15% г/г, +4% к/к), превысив прогноз на 2%. Количество ежедневных активных пользователей выросло на 25% год к году, достигнув 65,5 миллионов. Рентабельность скорректированной EBITDA составила 5% (-1 процентное пункт по сравнению с прошлым годом). Свободный денежный поток составил -96 миллионов долларов против ожидаемых -35 миллионов долларов.

Менеджмент сохраняет оптимизм. Roblox рассчитывает увеличить доход от рекламы на своей платформе. К концу 2023 года приход может превысить расходы. Новую стратегию покажут на Дне инвесторов в ноябре.

Риски

Рост конкурентной борьбы от других разработчиков игр.

Уменьшение интереса к играм на платформе может привести к тому, что пользователи покинут её.

• Регуляторные риски.

Инвесторы, имеющие квалификацию, могут покупать ценные бумаги компаний из недружественных стран, если это разрешено Банком России. здесь.

БКС Мир инвестиций