Рынок корректируется, снижение стоимости малоликвидных активов интенсифицируется, что вполне ожидаемо.

Без сюрпризов

Тенденция к снижению цен на акции средних и мелких компаний подтверждается. В сентябре разница в доходах между индексами «голубых фишек» и второго эшелона достигала 30%. Поскольку рынок находился в фазе эйфории, то во время коррекции рыночной ситуации более оправданным выглядит опережающий темп падения цен на малоликвидные акции. Инвесторы спешат избавиться от таких бумаг. При этом найти нужный объем не всегда возможно и цена таких акций может значительно упасть.

Мы ранее предполагали большую опасность для паперных ценностей второго класса. подтвердилось. Актуальный на 22 сентябряРазница в приращении стоимости двух индексов за 2023 год сократилась до 20%. Треть от максимального значения также может оказаться мала. Наши прошлые оценки показывают, что разрыв в менее 15% позволит параметрам рисков двух индексов хотя бы частично сходиться.

Дальнейший спад ликвидных активов приведет к усилению падения котировок второго эшелона. При снижении индекса МосБиржи до 2900 пунктов с локальными минимумами около 3000, то есть еще на 3%, индекс голубых фишек потеряет сопоставимое количество. В свою очередь, индекс второго эшелона может снизиться на 6%. Для синхронизации показателей скорость падения второго эшелона должна быть в два раза выше темпа коррекции ликвидных активов. Предположительно, произойдет именно так.

Что делать

Возможно, сейчас ещё рано покупать бумаги второго уровня. Опасность сокращения разницы доходности и взрыва пузырей остаётся.

После завершения коррекции обратите внимание на эти синие фишки – наиболее стабильные в просадках ликвидные ценные бумаги с высоким потенциалом долгосрочного дохода.

• Транснефть-ап (Покупать. Цель на год: 190 000 руб./ +37%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1800 руб./ +37%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 760 руб./ +27%)

БКС Мир инвестиций