Аналитики БКС публикуют ежедневные обзоры рынков акций США и Гонконга с ключевыми моментами и рекомендациями.

Последствия повышения ставки ФРС для экономики США и роста стоимости кредитов на покупку недвижимости.

Рыночный сегмент акций завершил четверг в убытке вслед за решением ФРС о ставках — регулятор в среду сохранил текущие процентные ставки, но намекнул на возможное повышение до конца года. Это поставило под сомнение вероятность быстрых темпов снижения ставок в 2024 году.

Заявки на пособия по безработице в США уменьшились на двадцать тысяч за неделю с 10 по 16 сентября, достигнув двести тысяч одиннадцати тысяч. Акции Cisco снизились после объявления о покупке Splunk почти за двадцать восемь миллиардов долларов. Индекс Dow Jones потерял один процент один десятичный процента, S&P 500 — один с шестнадцатой долями процента, а NASDAQ — один с восемью десятыми долями процента. Нефть подешевела на один процент, до восьмидесяти девяти с половиной долларов за баррель, а золото торговалось вблизи тысячи девсот сорока долларов за унцию.

В ходе телеконференции за II квартал 2023 года глава Lennar Стюарт Миллер отметил, что «новой нормой» для американского рынка недвижимости стала более дорогая ипотека при сильном спросе на доступное жилье и скудном предложении. Потенциальные покупатели имеют работы и уверены в перспективах своей занятости. Стюарт Миллер заявил, что люди адаптировались к более высоким ставкам ипотеки надолго и стремятся купить или арендовать варианты, подходящие по бюджету.

По информации ипотечного агентства Freddie Mac, ставка по фиксированной ипотеке на 30 лет выросла до 7,19%. С мая она не опускалась ниже 6,5%. Строители тоже адаптируются к изменившейся ситуации. В сентябре уверенность застройщиков снизилась во второй раз: 32% из них понижают цены (в среднем на 6%), а 59% предлагают акции, согласно многолетнему исследованию Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB).

Министерство жилищного строительства и городского развития США зафиксировало снижение количества новых жилищных проектов на 14,8% по сравнению с прошлым годом в августе. Национальная ассоциация риелторов сообщила о сокращении продаж вторичного жилья на 15,3% в августе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до сезонно скорректированного годового значения 4,04 млн домов. Запасы жилищных объектов оставались невысокими – около 3 месяцев.

Информация о продажах новых домов за август будет представлена во вторник следующей недели. Предполагается, что их количество составит 705 тысяч (годовых), или на 10,5% больше, чем в августе прошлого года. Во вторник также опубликуют национальный индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller за июль. В июне динамика цен не изменилась по сравнению с рекордным уровнем прошлого года. Не ожидается резкого падения цен при росте стоимости вторичного рынка на 3,9% в августе, согласно вчерашнему отчету НАР. Миллер отметил, что Lennar снизила цены на 10–11% от пиковых, до порядка $448 999. Он ожидает относительной ценовой стабильности. В сложных условиях рынка фаворитами Argus считаются Lennar, D.R. Horton и Toll Brothers, которые адаптируются к ситуации.

Прогнозы цен на свинину в Китае обнадеживают, но перспективы ограничены.

Мы считаем, что рост цен на свинину в августе прекратился из-за факторов спроса. В сентябре ожидаем колебаний стоимости. С середины до конца сентября спрос, вероятно, продолжит расти перед Праздником середины осени и Днем образования КНР. Однако предложение остается высоким, поставки свинины и большой запас замороженного мяса ограничат возможность повышения цен. Все же прогнозируем медленный рост цен на свинину в IV квартале 2023 года, несмотря на ограничения потенциала.

Мы ожидаем цен в диапазоне 16–19,5 юаня за килограмм в четвертом квартале 2023 года при умеренном восстановлении спроса. При более существенном росте цены могут вырасти на 1–2 юаня за килограмм.

Обновление рекомендаций

Cisco приобретает Splunk, «Покупать»

Cisco заключила соглашение о покупке компании Splunk, специализирующейся на программах безопасности. У Cisco имеется богатый опыт интеграции активов различного масштаба, что может способствовать успешной реализации сделки.

Исследование коэффициентов цены к выручке (P/S) по завершенным сделкам в области SaaS указывает на справедливую цену.

Менеджмент Cisco прогнозирует стабильный спрос, рост доли рынка и инновации в сегментах развития, таких как искусственный интеллект, кибербезопасность и облачные технологии.

Поддерживаем совет «Купить» по акциям компании Cisco Systems, занимающейся поставкой сетевого оборудования и разработкой ПО.

Банк России разрешил приобретение активов иностранных эмитентов лишь квалифицированным инвесторам. Пожелавших получить статус «квалы» просят обратиться за информацией. здесь.

БКС Мир инвестиций