В результате совещания Федеральной резервной системы процентная ставка сохранилась на отметке в 5,5%, как предсказывал рынок — это максимальный уровень за двадцать два года.

Решение поддержал каждый присутствующий. Наблюдательный орган пристально следит за возможными инфляционными угрозами. Комитет по операциям на открытом рынке в долгосрочной перспективе стремится к максимально высокой занятости и уровню инфляции 2%.

Федеральная резервная система продолжает сокращать баланс в соответствии с планом, объявленным годом ранее. Снижение происходит за счет отказа от реинвестирования средств, полученных от погашенных ценных бумаг. С марта показатель упал с 8,7 трлн долларов до 8,1 трлн долларов. Максимальный объем выкупа сейчас составляет 60 млрд долларов гособлигаций США и 35 млрд долларов ипотечных бумаг. В 2024 году возможно начало продажи ценных бумаг с баланса. Вероятность реализации этого сценария пока не ясна.

Пояснительная записка

По итогам встречи Федеральной резервной системы США зафиксировали значительный прирост американской экономики. Ускорение найма персонала снизилось в последние месяцы, но всё ещё остаётся внушительным. Безработица держится на низком уровне. Инфляция по-прежнему высока.

Стабильность банковской системы США сохраняется. Строгие требования кредитования домохозяйств и предприятий могут повлиять на экономическую активность, найм сотрудников и уровень инфляции. Прогнозировать последствий не представляется возможным. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) пристально следит за рисками инфляции.

Задача ФРС — достижение максимальной занятости и инфляции в объёме 2%. Рост потребительских цен за август составил 3,7% год к году. Показатель ускорился по сравнению с минимумом июня (3%). Основным фактором роста цены стал увеличение стоимости нефти. Уровень безработицы сохранился на отметке 3,8%, занятость в частном секторе увеличилась на 187 тыс. человек против 157 тыс. в июле.

Комитет по открытым рынкам оценивает влияние поступающей информации на прогноз экономической ситуации. Регулятор готов скорректировать монетарную политику при появлении рисков. В это входят условия на рынке труда, инфляция и ожидания ее развития, данные финансовых рынков и информация извне США.

Прогноз Комитета по федеральной резервной ставке и выступление председателя Джерро́ма Пауэлла.

Комитет по операциям на открытом рынке опубликовал обновленный прогноз по экономике и ключевой ставке. В сравнении с прогнозом июня, экономическая ситуация оценивается как более благоприятная.

В 2023 году рост ВВП может составить 2,1%, вместо прогнозируемых 1%. В 2024 году ожидается рост на 1,5%, а не 1,1%. Уровень безработицы составит 3,8% в 2023 году и 4,1% в 2024. ФРС повысила оценку инфляции до 3,3% в 2023 году, 2,5% в 2024 году и 2,2% в 2025 году.

Прогноз по снижению ключевой ставки стал более консервативным: 5,1% в следующем году и 3,9% в 2025 году. Долгосрочная оценка (после 2026 года) — до 2,5%.

Джереми Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система готова продолжить ужесточение денежно-кредитной политики при необходимости. Регулятор будет принимать решения на основе поступающей макроэкономической информации. Недавно полученные данные по ВВП оказались сильнее ожидаемого, этот рост связан с потребительскими расходами. Пауэлл упомянул большой перечень факторов, которые могут повлиять на краткосрочный экономический прогноз. «Мягкая посадка» экономики является одной из целей ФРС.

Что ждет рынки

Заявления Федеральной резервной системы носят в целом нейтральный характер. На американском фондовом рынке произошла коррекция после публикации новостей. Экономика показывает положительные показатели, однако есть сигналы о предстоящем замедлении. Инфляционные угрозы сохраняются.

К 22:50 по Москве индекс S&P 500 снижается на 0,8%, евро падает относительно доллара (-0,2%), доходность американских гособлигаций с погашением через 10 лет достигла 4,4% годовых. Индекс S&P 500 торгуется ниже 50-дневной скользящей средней. Возможен спад индекса до уровня 4350 пунктов. В среднесрочной перспективе актуален сценарий роста до 4600 пунктов и обновление исторических максимумов.

Следующий цифровой прогноз FOMC по процентной ставке и экономическим показателям состоится в декабре. Представленный сейчас указ указывает на высокую вероятность снижения ставки Fed Funds Rate в ближайшие два года. Самое важное событие — официальный отчет о рынке труда, который выйдет 6 октября.

БКС Мир инвестиций