На Санкт-Петербургской бирже доступны для торговли два фонда, инвестирующие в акции с низким риском – USMV и SPLV.

Когда на рынке слишком тихо

В последнее время в Соединенных Штатах набирают популярность факторные портфельные стратегии, при которых инвесторы подбирают акции с заданным параметром. Одним из таких параметров является низкая волатильность (квадратичное отклонение).

Акции, снижающиеся (но также и увеличивающиеся) медленнее рынка, подходят для защиты портфеля во время серьезных рыночных потрясений, которые происходят каждые 3-5 лет, но длительностью не превышающей продолжительное время.

В 2015, 2018 и 2020 годах наблюдались резкие скачки «индекса страха», но рост сохранился. Перед каждым подобным подъемом VIX находился на многолетних минимумах, как и в данный момент.

Почему стоит брать USMV и SPLV

Эти два фонда просты по структуре: в каждом из них более ста крупных акций США, которые исторически демонстрируют низкую волатильность по сравнению с S&P 500: фармацевтические компании, пищевые бренды, коммунальные службы, банки.

По существу, заменяют собой три главных защитных секторальных ETF. XLP (базовые товары), XLV (здравоохранение) и XLUГаз, вода, отопление — дополняют их другими смягчающими действиями для усиления эффекта.

Именно тогда, когда ETF низкой волатильности стоит взять, спрос на них вырастает по иронии судьбы. Примеры: крупные вливания в их портфели случились в 2016, 2019 и 2022 годах — после всех событий.

Делать это заранее логично: пока VIX на минимумах, а американские рынки близки к пику.

В чем отличие USMV и SPLV

Два фонда инвестируют в акции с небольшой волатильностью примерно поровну (около одного процента каждой). Однако размеры, ликвидность и динамика цен их собственных акций различны.

— USMV

Мировой фонд ($28,8 млрд) специализируется на акциях с низкой волатильностью. На американской бирже функционирует с 2011 года, а на Московской Бирже — с января 2023 года. По объему торгов среди всех ETF занимает место в топ-100 СПБ Биржи.

В его портфеле присутствуют достаточно стабильные компании из сектора IT. Microsoft, IBMДаже достаточно этого, чтобы увеличить волатильность фонда. В результате бета USMV находится примерно на уровне 0,75 (на четверть ниже, чем у S&P 500).

— SPLV

Фонд меньшего размера ($8,8 млрд), также долго присутствующий на рынке ETF — торгуется с 2011 года (в России появился осенью 2022 года). По объему торгов на СПБ Бирже рядом с USMV — оба в конце первой сотни.

ETF обладает более консервативным составом по сравнению с предыдущим фондом. Более чем половина портфеля распределена между продуктами питания, лекарствами и услугами ЖКХ. В результате данный ETF имеет одну из самых низких бета-величин на рынке — 0,69.

Несмотря на это, глубокие просадки всё ещё возможны. В 2020 и 2022 годах SPLV показывал худшие результаты, чем USMV и рынком в целом (S&P 500). В связи с этим, большой хйтек в портфеле сейчас — однозначно выгодно.

Если коротко

Акции с малой изменчивостью, по теоретическим представлениям, способны сберечь инвесторов от резкого падения стоимости активов на рынке и укрепить стабильность портфеля.

Часто их динамика хуже, чем у всего рынка акций, из-за преобладания в портфелях защитных бумаг.

Сберегать долгое время нецелесообразно, но допустимо приобрести в преддверии существенной краткосрочной коррекции (кстати, VIX не поднимался выше уровня с 2020 года).

• Выбирая между USMV и SPLVИнвестиционные инструменты, торгуемые на Санкт-Петербургской бирже, лучше изучить по порядку: первый вариант больше, более ликвидный и обладает лучшей диверсификацией.

Включение крупных компаний ИТ-сферы в состав группы, по опыту, выступает элементом защиты: бигтех способствует снижению спадов.

БКС Мир инвестиций