Запасы полупроводниковых компаний снижаются до минимума. Слабый спрос приводит к тому, что продукция и сырье хранятся на складах производителей дольше, чем было до пандемии. Такая медленная оборачиваемость запасов может свидетельствовать о том, что спрос вскоре начнёт расти. В этом отчёте рассмотрим показатель оборачиваемости и то, что говорит о нём его текущая динамика.

Главное

• Оборачиваемость полупроводников на минимальных за 10 лет уровнях.

Переизбыток товаров из-за пандемии и низкий спрос в период с 2022 по 2023 год стали причиной ситуации.

• Спрос на ПК и смартфоны начинает восстанавливаться.

Предполагается увеличение товарооборота с низкого уровня.

В выигрыше окажутся компании, производящие процессоры, память и жесткие диски для персональных компьютеров. Рекомендуем обратить внимание на Intel, AMD, Micron Technology, Seagate и Western Digital.

В деталях

Что представляет собой оборачиваемость и причины рекордной её низкой величины на американском рынке микрочипов. Оборачиваемость — показатель обновления товарных запасов на складах.
Указывает, насколько быстро запасы превращаются в продажи. Чем ниже оборачиваемость, тем для компании благоприятнее. Слишком высокий уровень запасов свидетельствует о затоваривании, которое может наблюдаться в момент спада рыночного цикла.

За последние десять лет оборачиваемость рынка полупроводников в США снизилась до 4,7 раза в год. Продукция и сырье хранятся на складах в среднем более 120 дней — на месяц больше, чем до пандемии, когда этот срок составлял 95 дней.

До пандемии запасы не росли из-за торговой войны между США и Китаем, которая поддерживала спрос на продукцию американских компаний. В 2020–2021 гг. перебои в поставках привели к дефициту микрочипов. Тогда компании увеличили объемы производства полупроводников за счет новых заводов, но ажиотаж «съел» будущий спрос. В результате выпуск вырос, спрос был удовлетворен и начал падать, а запасы начали накапливаться.

Рост спроса на персональные компьютеры и смартфоны замедлился, интереснее компании производящие память и комплектующие для ПК. Продажи персональных компьютеров в первом квартале 2023 года снизились на 28% год к году, а смартфонов — на 14%. Низкая оборачиваемость запасов в сочетании с падением продаж может указывать на скорый рост спроса на ПК, смартфоны и, соответственно, полупроводники.

Продажи компьютеров во втором квартале 2023 года превысили показатели первого квартала, а снижение продаж смартфонов замедлилось до одного процента к предыдущему периоду. Переход от падения к росту сигнализирует о том, что оборачиваемость запасов, вероятно, в скором времени начнет улучшаться, а продажи полупроводников — увеличиваться.

В данной ситуации больше всего вероятность роста выше, чем у рынка, у акций компаний Intel и AMD, производящих процессоры, Micron и Western Digital – производителей оперативной памяти и жестких дисков соответственно, а также Seagate.

В соответствии с рекомендациями Банка России, приобретение активов эмитентов из недружественных государств разрешено исключительно квалифицированным инвесторам. здесь.

БКС Мир инвестиций