Результаты встречи Европейского центрального банка удивили. Регулятор увеличил все три процентных ставки в отличие от прогноза экспертов.

Результат:

• депозитная увеличена на 0,25 п.п., до 4%
• ключевая ставка — на 0,25 п.п., до 4,5%
• маржинальная — на 0,25 п.п., до 4,75%.

Европейский Центробанк сокращает баланс по плану. Вырученные средства от завершенных PEPP-папер будут переинвестированы как минимум до конца 2024 года. Совет управляющих готов корректировать инструменты монетарной политики при необходимости. Цель — вернуть инфляцию к официальному ориентиру в 2% в среднесрочной перспективе.

В деталях

Решение регулятора по ставкам основано на оценке базовой инфляции, ожиданий ее развития и степени воздействия мер кредитно-денежной политики на реальную экономику. Показатели базовой инфляции в регионе пока остаются высокими, но большинство из них начинает снижаться. Финансовые условия усложняются и все больше отрицательно сказываются на спросе. Это важный фактор для возвращения инфляции к целевому уровню.

Центробанк продолжит поднимать процентные ставки до тех пор, пока инфляция не вернётся к целевому уровню 2%. Глава ЕЦБ Кристин Лагард сомневается, что ставки уже достигли пика. Пока обсуждение прямых продаж облигаций, приобретённых в рамках программы APP, не велось. По мнению ЕЦБ, сохранение ставок на текущих уровнях способно смягчить инфляцию.

Европейский центральный банк существенно понизил прогноз экономического роста. По актуальному прогнозу ВВП вырастет на 0,7% в текущем году, на 1% — в следующем, на 1,5% — в 2025 году. Темпы роста потребительских цен в еврозоне составят 5,6% в этом году, 3,2% — в 2024 году, 2,1% — в 2025 году. Прогноз по инфляции на текущий и следующий год повышен, в 2025 году — снижен.

Вывод

Европейский центральный банк принял решение повысить процентные ставки, заявив, что это, возможно, последнее увеличение. Инфляция сохраняется на высоком уровне, но сдерживается опасениями рецессии.

Евро подешевел по отношению к доллару. Курс EUR/USD снизился на 0,7% — до 1,07 к 17:30 МСК — и может упасть до уровня 1,05. Среднесрочный тренд – нисходящий.

В следующей неделе состоится заседание Федеральной резервной системы. Возможное сохранение ключевой ставки на прежнем уровне обсуждается. Снижение инфляции в США и еврозоне может указывать на сложности мировой экономики, что негативно скажется на развивающихся рынках. Полной уверенности в завершении цикла повышения ставок нет.

БКС Мир инвестиций