Результаты встречи ЕЦБ превзошли ожидания. Регулятор увеличил все три процентные ставки, не соглашаясь с прогнозами большинства экспертов.

Результат:

• депозитная увеличена на 0,25 п.п., до 4%
• ключевая ставка — на 0,25 п.п., до 4,5%
• маржинальная — на 0,25 п.п., до 4,75%.

Европейский Центральный Банк сокращает баланс по плану. Средства от завершившихся облигаций PEPP будут перенаправлены как минимум до конца 2024 года. Совет управляющих готов изменять монетарные инструменты при необходимости. Цель — вернуть инфляцию к официальному показателю в 2% в среднесрочной перспективе.

В деталях

Решение регулятора по ставке отражает оценку базовой инфляции, ожиданий по инфляции и степень передачи мер кредитно-денежной политики в реальную экономику. Показатели базовой инфляции в регионе остаются высокими, большинство из них начало снижаться. Финансовые условия дополнительно ужесточились и негативно влияют на спрос. Это важный фактор для возвращения инфляции к целевому уровню.

Решение Европейского центрального банка (ЕЦБ) направлено на поддержание процентных ставок на высоком уровне до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому показателю 2%. Кристин Лагард, глава ЕЦБ, не исключает дальнейшего повышения ставок. В настоящее время ЕЦБ не рассматривает прямые продажи облигаций из программы APP. Лагард подчеркнула мнение ЕЦБ о том, что сохранение текущих ставок поможет снизить уровень инфляции.

Европейский центральный банк существенно понизил оценку экономического роста. По уточнённому прогнозу, ВВП вырастет на 0,7%, в следующем году — на 1%, в 2025 году — на 1,5%. Темпы роста потребительских цен в еврозоне в этом году составят 5,6%, в 2024 г. — 3,2%, в 2025 г. — 2,1%. Прогноз по инфляции на текущий и следующий год был повышен, в 2025 году — снижен.

Вывод

Решение Европейского центрального банка оказалось неожиданностью. Регулятор повысил процентные ставки и сообщил, что это может быть последнее повышение. Инфляция всё ещё высока, но сдерживается опасениями по поводу рецессии.

Евро упал по отношению к доллару. Курс EUR/USD снизился на 0,7% — до 1,07 к 17:30 МСК — и может еще опуститься до 1,05. Среднесрочный тренд остается нисходящим.

В следующей неделе состоится заседание ФРС. Краткосрочная процентная ставка может сохраниться на прежнем уровне. Снижение инфляции в США и еврозоне может указывать на трудности мировой экономики, что негативно скажется на развивающихся рынках. Полной уверенности в завершении цикла повышения ставок нет.

БКС Мир инвестиций